德邦證券

　　一批優質券商厲兵秣馬沖刺IPO

　　2006年以來，由于市場行情全面回暖，證券行業盈利出現了爆發式增長。業內人士分析今年券商經紀、投行、自營三大傳統業務收入將近1800億元，這三項收入依次為1340億元、139億元、299億元。至今年年底，更多券商將達到持續三年盈利的IPO標準，券商上市大潮正暗流涌動。雖然今年券商整體將取得靚麗業績，優質大券商和中小券商今年的業績將呈現分化趨勢。

　　業績增長帶給股東收益

　　

人民幣升值預期促使國內外資金流進證券市場，使得市場步入一輪牛市；而市場的走強，反過來又將為證券公司帶來利潤的暴增。券商的經紀、自營等主要業務也因此都呈爆發式增長態勢。根據深滬交易所公布的2006年度的市場交易數據，去年深滬兩市

股票基金成交總額9.2萬億，權證成交額接近2萬億，按照目前各券商的優惠費率0.15%計算，股票、基金和權證去年給券商帶來的手續費收入約336.37億元。此外，WIND數據統計顯示，深滬兩市去年股票融資總額2204.43億元，IPO融資超過1400億元，承銷費用逾35億元。僅經紀和投行兩項業務，2006年券商整體總收入就將超過370億元。明年融資融券和股指期貨的推出，我國市場交易的活躍程度將有所提高，券商的盈利能力有望得到進一步提升。在此過程中，優質券商的業績增長將尤為迅猛，為其股東帶來了不菲的收益。

　　放開成立合資券商限制猶如注入了一劑強心劑

　　中美第二次戰略經濟對話閉幕，有關放開成立合資券商限制等一系列協議給A股市場中的券商股和券商概念股注入了一劑強心劑。根據中美雙方簽訂的相關協議，中方在今年下半年取消對于外資券商進入中國市場的禁令，并恢復發放對包括合資券商在內的證券公司經營牌照。QFII額度將從目前的100億美元再度提高至300億美元，顯示了境外機構投資者對于A股市場仍然保持樂觀的心態。而券商無疑是長期牛市的最大受益者，由此引發的對券商業績的無限遐想，激發了市場對于券商股和參股券商股的熱捧。

　　如果外資券商在下半年能夠進入中國市場，對于國內券商將會產生沖擊。由此會刺激證券機構采用諸如增資擴股、IPO等形式盡快壯大自身，增強競爭力，確保自身的市場份額。隨著股市行情的深入，券商的業績也會因此得到提升，從而對于參股公司的經營業績也會有所幫助。此外，外資券商進入內地市場，短期內如果要爭奪市場，最有效和便捷的方式必然是以參股等形式同國內券商合作，借助國內券商的渠道以及品牌。這無疑會大大增強部分合作券商的實力。參股券商股的大漲同其一季度的業績大增也密切相關。

　　金融帝國群雄爭霸 券商概念雷霆行動

　　周四午盤開盤之后，大金融板塊銀行、券商、保險各自大顯神通。券商板塊尤為搶眼，目前流動性充裕的環境下，股票市場擴容將持續，由此帶來承銷和經紀業務量的不斷增長，證券業將持續景氣。建議投資者密切跟蹤關注券商板塊。

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