德邦證券

　　金融主體地位

　　銀行業在我國金融業中處于主體地位，截至2007年上半年，我國共有各類銀行業金融機構3萬多家。主要包括：3家政策性銀行，4家國有商業銀行，13家股份制商業銀行(含渤海銀行)，115家城市商業銀行，626家城市信用社，30438家農村信用社，57家農村合作(商業)銀行，249家外資銀行營業性機構，4家金融資產管理公司，59家信托投資公司，74家企業集團財務公司，13家金融租賃公司，6家汽車金融公司，以及遍布城鄉的郵政儲蓄機構。銀行業金融機構境內本外幣資產總額達到43萬億元，銀行業資產占我國全部金融機構資產的90%以上。

　　銀行業務成本低

　　銀行業務包括商業銀行業務與投資銀行業務，都是高效益的行業，其主要成本為管理成本。假以3%的利差計算，僅貸款這一項，每年自動為國內銀行增加近8500-9500億元的利潤，正常情況下銀行業肯定是最最賺錢的行業。國內銀行的資產擴張倍數約在20-40區間，總資產利潤率只有0.1-0.9%(平均在0.5%左右)，資產利用率約為2-4%，國內銀行自身素質與經營管理效率提高潛力還很大。

　　利差收入仍然是推動利潤增長的首要因素

　　受加息、貸款增長、債券收益率提高等因素影響，去年銀行存貸利差擴大，貸款規模增長。中間業務受益于火熱的

資本市場，也得到了迅速發展。8家上市銀行非利息收入平均增長61%，中行非利息收入已占到營業收入的18.14%。證券交易、基金發行、托管、代理業務增速迅猛，多數銀行基金托管量增長60%以上。

　　銀行資產質量得到改善

　　多數上市銀行撥備覆蓋率提升超過15%。中行、建行、招行不良貸款撥備覆蓋率分別達到91.34%、82.2%、126.03%。銀行對

不良資產風險的抵御能力提高。2006年末，我國商業銀行不良貸款總額12549.2億元，不良貸款率7.1%，比去年初下降1.5個百分點。

　　金融巨頭強勢發彪 各路諸侯揭竿而起

　　周二，中國工商銀行宣布：截至7月底，該行個人銀行類理財產品累計銷售額已突破800億元，達827億元。同時國金證券上調工商銀行的盈利預測，上調的主要原因是公司的凈利差擴大、信貸風險成本下降以及中間業務的高速成長。并給出的工行目標價格為8.35元。盤中因此一度快速漲停，引領銀行類個股招商銀行、中國銀行等群起上攻。板塊效應顯露無疑，建議投資者密切跟蹤關注銀行板塊。

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