機構視點 西南證券 張剛

　　一、緊縮型貨幣政策仍會再出

　　相比官方日前發(fā)出的“中國經濟運行正�！钡臉酚^判斷，在近期召開的“中國經濟觀察論壇”上，北京大學中國經濟研究中心教授宋國青教授的看法有些不同，他認為目前經濟已經有些“偏熱”。包括北大經濟研究中心、花旗集團、國家信息中心在內的13家頂級研究機構為此發(fā)出了最新預測，今年三季度CPI(居民消費物價指數(shù))增幅將達到4.5%的新高，為防止過熱勢頭進一步發(fā)展，央行將在三季度再次加息。8月中下旬等待7月份宏觀經濟數(shù)據(jù)時，又將重新對系統(tǒng)性利空的擔憂，而出現(xiàn)調整走勢。

　　二、加快建設多層次資本市場體系

　　在“2007并購重組和私募股權投資高峰會”上，深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會秘書長王守仁說，深圳設立創(chuàng)業(yè)板的方案已經上報國務院待批，預計明年深圳將正式開設創(chuàng)業(yè)板。在“三板”公司轉板通道正式開啟的同時，“三板市場”的發(fā)展路徑也逐漸清晰起來。作為構建多層次資本市場的重要一環(huán)，發(fā)展“三板市場”的相關方案已經上報國務院。不同層次市場體系的建立，將分流股市上過剩的資金，但具體還要等國務院的批復情況。

　　三、食品價格上漲引發(fā)通脹擔憂

　　

商務部近日發(fā)布的監(jiān)測顯示，全國食用農產品除水產品價格下跌、糧食價格持平外，食用油、肉類、白條雞、雞蛋、蔬菜、水果價格均有不同程度上漲。暑伏天氣炎熱，蛋雞產蛋率下降，市場供應減少，加上南方地區(qū)遭遇水災，加大了在北方的收購力度，帶動全國雞蛋價格上揚。蔬菜價格走高，一方面是因為南方地區(qū)連續(xù)降雨，蔬菜受災范圍較廣，菜源緊張；另一方面，降雨不利于蔬菜的采摘、運輸和保存，成本攀升。據(jù)氣象部門預測，本周全國大部分地區(qū)仍有持續(xù)降雨。因此，預計蔬菜價格仍有小幅上漲可能。食品價格的上漲趨勢尚未改變，相關板塊將成為潛在熱點，而通脹的苗頭顯現(xiàn)或會吸引更多資金進入股市尋求保值增值。

　　四、QDII發(fā)售情況影響股市資金

　　華夏、南方、嘉實三家基金管理公司獲得中國證監(jiān)會正式批復，獲準開展境外證券投資管理業(yè)務。這標志著國內基金管理公司邁出參與全球資本市場競爭的第一步。在證監(jiān)會剛結束的最新券商分類監(jiān)管評選中，共有17家券商被評為A類券商。后續(xù)或有券商獲批QDII資格。

股票投資的專業(yè)戶的QDII產品預計要比銀行系的更具吸引力，因不受資產50%的上限限制。眾多QDII產品的發(fā)售，或會導致“A＋H”類公司的股價接軌，特別是銀行股。

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