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　　經過連續的快速上沖之后，今日大盤開始出現沖高震蕩的格局。早盤上證指數曾展開一波主動回調，但在快速下探到4581點后便被買盤重新推高，不過，在4700點大關以及我們昨天重點指出的7月10日和8月1日兩高點所形成的上升通道的雙重壓力之下，股指再次出現回落最終收出一根高位震蕩的陽十字星。與此同時，盤面熱點也有所降溫，近期熱門的有色金屬等短期強勢板塊紛紛出現沖高回落的走勢，大盤權重股則開始分化，多數個股開始主動性調整，市場在快速上漲后顯現調整要求。

　　回顧今天的盤面，有色金屬等資源類個股繼續起到領漲市場的作用，但效果沒有金融、

房地產板塊對市場的影響力大，并且，當今天資源類個股出現沖高回落之后，多方顯然還無法有效組織起后續的新多力量，這也是導致下午指數沖高受阻的原因之一。另一方面，從全天個股跌多漲少的特征看，說明市場對于短期內連續帶上跳缺口的上攻、金融、房地產兩大主流板塊的調整有所顧忌，追漲的熱情已不如前幾日，多數個股和主流熱點一起進行主動調整。正如我們在上周末所指出的，對于金融、房地產等主流熱點而言，必要的休整將有利于后期的再度上攻，一個良性的上攻應該是依靠板塊之間的輪動接力來不斷推升市場。因此，熱點輪動節奏是觀察市場短期強弱和可操作性的重要參考，而股指的波動空間則要看主流熱點的調控表現。對此，我們認為：在金融、房地產主流板塊以時間換空間的強勢整理的背景下，股指短期的調整空間將會是在可控范圍內完成。

　　技術上，與上一個交易日一樣，今天的上證指數依然繼續頂著7月10日和8月1日兩高點所形成的上升通道壓力線緩步上攻，并且同樣是每次上攻到壓力線都受阻回落。雖然目前市場的熱點還能支持股指繼續以這種強勢盤升的方式運行，但一旦熱點輪動無法跟上市場的推升節奏，那么短期將會有明顯的回調出現。值得注意的，明天是本月的第一個時間敏感點，股指存在沖高回落大幅震蕩的可能。

　　而從短期調整空間來看，昨天在4560點一帶的上跳缺口應該被回補掉，這也正好也是明天上證指數5日均線附近，如短線回調能在昨天缺口附近獲得支撐，并且熱點輪動還能持續，那么市場短期調整應以強勢震蕩為主。綜上所述，我們認為：市場上攻減緩后，存在短期調整回補缺口的要求，短線可重點關注5日均線的收盤得失，只要股指在5日均線上方運行就仍可以保持強勢操作。在當前指數連續快速上行之際，如何恰當的在指數波動時把握未來市場新熱點，將倉位及品種組合調整至最優狀態，將是決定未來收益水平的重中之重。

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