重慶東金 李綱

　　政策消息面上，國(guó)務(wù)院力推新政，五大行業(yè)上市公司有望受益；國(guó)防科工委公布新政，非公 經(jīng)濟(jì)可參與軍工建設(shè)五大領(lǐng)域；國(guó)務(wù)院力推強(qiáng)制采購(gòu)制度，節(jié)能板塊再吹政策暖風(fēng)；深市明日起采用T+3日解凍申購(gòu)資金等。整體來(lái)講，大盤(pán)藍(lán)籌股領(lǐng)漲，市場(chǎng)熱點(diǎn)輪換較為有序，權(quán)重績(jī)優(yōu)股表現(xiàn)仍舊強(qiáng)勢(shì)，對(duì)大盤(pán)走強(qiáng)提供了有力的支持。由于均線(xiàn)系統(tǒng)繼續(xù)成多頭排列，后市成交量不出現(xiàn)明顯的萎縮，大盤(pán)上行的趨勢(shì)將不會(huì)變。

　　熱點(diǎn)全面激活，或許有投資者開(kāi)始擔(dān)心市場(chǎng)是否會(huì)走向全面結(jié)束？我們認(rèn)為到目前為止，投資者還無(wú)需有此擔(dān)憂(yōu)。中國(guó)

證券登記結(jié)算公司最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，6月份以基金、QFII、保險(xiǎn)公司和社保基金為主的機(jī)構(gòu)投資者積極做多，而7月全月滬深兩市凈流入資金出現(xiàn)明顯放大，加之投資者新開(kāi)戶(hù)數(shù)的持續(xù)回升，都表明場(chǎng)外的新增資金在穩(wěn)步進(jìn)場(chǎng)。并且，隨著藍(lán)籌股的持續(xù)做多效應(yīng)的進(jìn)一步強(qiáng)化，將會(huì)吸引更多的中長(zhǎng)線(xiàn)新增資金不斷介入，這將為市場(chǎng)長(zhǎng)期走強(qiáng)提供有力的保障。

　　8月份是中報(bào)集中披露期，而中報(bào)業(yè)績(jī)是影響本輪行情的最重要、最直接的因素。截止到上周五，兩市平均市盈率由49.88倍，上升到51.63倍。預(yù)計(jì)隨著中報(bào)業(yè)績(jī)公布，整體估值水平有望下降。因此，在上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明晰、市場(chǎng)資金面充裕、宏觀(guān)面保持穩(wěn)定的大背景下，震蕩并不斷上行將成為后市走勢(shì)的主基調(diào)。目前市場(chǎng)的走強(qiáng)，主要是基于業(yè)績(jī)推動(dòng)和機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，也就是說(shuō)本輪行情是基于中期業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)并由機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的行情，行情的展開(kāi)比較健康。未來(lái)紅籌股回歸給A股大盤(pán)藍(lán)籌增加供給，不僅能降低股市結(jié)構(gòu)性泡沫，同時(shí)也能在一定程度上抑制對(duì)藍(lán)籌指標(biāo)股的過(guò)分追捧。

　　在操作上，我們注意到近期板塊輪動(dòng)的特征基本是地產(chǎn)板塊率先啟動(dòng)，以下依次是金融、鋼鐵、煤炭、有色、電力，并且循環(huán)輪漲。同時(shí)，在非主流熱點(diǎn)中也存在板塊輪動(dòng)，新

能源、3G、奧運(yùn)、濱海等熱點(diǎn)也是此起彼伏，主力有節(jié)奏、有計(jì)劃的行動(dòng)將市場(chǎng)全面激活。投資者如果把握不住板塊輪動(dòng)的特點(diǎn)，最好的投資策略就是守株待兔，買(mǎi)好主流熱點(diǎn)耐心持有，如煤炭、鋼鐵、金融等價(jià)值類(lèi)股，等待上漲機(jī)會(huì)的到來(lái)。

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