三元顧問(wèn)

　　做多依據(jù)：

　　一、鋼鐵有色聯(lián)袂上攻，市場(chǎng)人氣繼續(xù)活躍。

　　周一鋼鐵和有色兩大板塊聯(lián)袂上攻，再次刺激了市場(chǎng)人氣，由于鋼鐵行業(yè)不斷出現(xiàn)的并購(gòu)重組預(yù)期、同時(shí)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)趨好和行業(yè)估值洼地的優(yōu)勢(shì)使得投資者改變了對(duì)鋼鐵股的看法，不斷對(duì)鋼鐵股給出新的估值。在寶鋼股份的帶領(lǐng)下，鋼鐵板塊繼續(xù)大幅上揚(yáng)，其中寶鋼股份大漲6.51%，另外有色金屬板塊是最激發(fā)人氣的板塊，周一也呈現(xiàn)整體上攻，漲幅領(lǐng)先，由于國(guó)際期貨價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，將支撐有色金屬板塊長(zhǎng)期走牛，從周一盤(pán)面看，板塊輪動(dòng)明顯，強(qiáng)勢(shì)板塊層出不窮，后市向上趨勢(shì)保持不變。

　　二、資金7月大幅入市，調(diào)整成為低吸良機(jī)。

　　從最新的資金面看，根據(jù)上海證券報(bào)和申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所共同推出的最新一期《股市月度資金報(bào)告》顯示，7月份，A股市場(chǎng)的存量資金凈增了740億元。一洗上個(gè)月資金存量下降之憂。截至7月末，A股市場(chǎng)存量資金已然達(dá)到10800億元，再次刷新歷史峰值。此前，A股市場(chǎng)的歷史記錄是今年5月份創(chuàng)下的1.016萬(wàn)億元，而6月份，A股市場(chǎng)存量資金曾經(jīng)出現(xiàn)下降。可見(jiàn)7月份進(jìn)場(chǎng)資金開(kāi)始明顯加大，既然有新多資金介入，則后市可繼續(xù)看好，每一次的下跌調(diào)整是逢低吸納優(yōu)質(zhì)股的良機(jī)。

　　做空依據(jù)：

　　一、估值超過(guò)盈利增長(zhǎng)，警惕調(diào)整突然降臨。

　　對(duì)于目前A股市場(chǎng)的估值是否過(guò)高，專家許小年表示，從2005年以來(lái)，上市公司的業(yè)績(jī)確實(shí)對(duì)行情有一定的支持，但是我們可以看到估值的上升，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了盈利的增長(zhǎng)，這說(shuō)明中國(guó)股市到現(xiàn)在為止仍然還是一個(gè)資金市。中國(guó)股市高估值的狀態(tài)沒(méi)有辦法持續(xù)，盡管指數(shù)還在上升，但是換手率已經(jīng)從高位下來(lái)，股市進(jìn)行調(diào)整不可避免。專家的發(fā)言表達(dá)了對(duì)市場(chǎng)的憂慮，當(dāng)前股指已經(jīng)越過(guò)4300點(diǎn)后再上升了近8%，在大盤(pán)上漲的過(guò)程中，震蕩必然會(huì)加劇，幅度和頻度也會(huì)提高，因此，投資者還是應(yīng)該保持警惕，應(yīng)對(duì)突如其來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　二、A股短期漲幅過(guò)猛，市盈率過(guò)高存在隱患。

　　A股從7月17日啟動(dòng)開(kāi)始到本周一已經(jīng)累計(jì)上漲近900點(diǎn)，上漲幅度也超過(guò)25%，短期確實(shí)存在漲幅過(guò)快過(guò)猛的隱患，從另一個(gè)角度講對(duì)于全部A股而言，目前以2006年業(yè)績(jī)?yōu)榛�礎(chǔ)的靜態(tài)市盈率為52.94倍，2007年預(yù)測(cè)市盈率為35.73倍。理論上，股市預(yù)期收益率不應(yīng)低于一年期

存款利率。目前一年期存款利率為3.33%，那么A股理論市盈率的上限應(yīng)該在30.03倍(一年期存款利率的倒數(shù))。可見(jiàn)，即便考慮到2007年上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，A股也已經(jīng)不再處于低估狀態(tài)。在估侄不低漲幅過(guò)大的情況下，保持一份謹(jǐn)慎的心態(tài)是必要的。

　　一目了然：

　　從周一盤(pán)面看，板塊輪動(dòng)明顯，強(qiáng)勢(shì)板塊層出不窮，鋼鐵、有色等強(qiáng)勢(shì)板塊聯(lián)袂出擊，因此，后市向上趨勢(shì)保持不變，投資者應(yīng)該積極選擇市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)板塊，精選個(gè)股，逢低吸納。周二看漲。

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