華泰證券 陳慧琴

　　滬綜指在周末消息面真空的態(tài)勢下跳空高開后，最高上摸4629點(diǎn)。而房地產(chǎn)、金融板塊由于上沖過快，技術(shù)性低調(diào)休整。但是市場整體交投較為活躍。以馬鋼股份、江西銅業(yè)、中國鋁業(yè)和西部礦業(yè)為代表的鋼鐵和有色板塊走勢較強(qiáng)，部分滯脹的電力股、新能源板塊的風(fēng)帆股份、江蘇陽光和長城電工等強(qiáng)勢上漲；再者我們看到部分中價醫(yī)藥股和零售股如亞寶藥業(yè)和百聯(lián)股份也展開反攻走勢。上綜指以4627.85點(diǎn)收盤，上漲67.08點(diǎn)，成交93.9億元，深成指以16477.89點(diǎn)收盤，漲298.25點(diǎn)，成交519億元，兩市B股走勢較弱。

　　上周資金每日平均凈流入較大的板塊主要是

房地產(chǎn)、有色、鋼鐵、電力、醫(yī)藥和金融板塊。從上周表現(xiàn)來看，基金重倉股、大盤藍(lán)籌股、高價股一飛沖天，主要原因是七月份以來由于新基金發(fā)行，封轉(zhuǎn)開后的集中申購，老基金拆分后的持續(xù)性營銷，使得基金的新增資金達(dá)到千億元。同時中登公司公布的數(shù)據(jù)顯示，基金開戶數(shù)持續(xù)急增。基金擴(kuò)充的背后是基金偏好的板塊脫穎而出。機(jī)構(gòu)資金空翻多主要集中在地產(chǎn)、金融和保險板塊。截止到7月末，A股市場存量資金已經(jīng)高達(dá)10800億元。在此市道下，我們要順勢而為，崇尚藍(lán)籌。

人民幣升值、內(nèi)需拉動和產(chǎn)業(yè)升級相關(guān)的藍(lán)籌股值得關(guān)注，藍(lán)籌股的行情演繹將更具有廣泛性，在此思路下，投資者可逢低關(guān)注滯脹的產(chǎn)業(yè)升級板塊中的機(jī)械股和消費(fèi)升級的食品飲料和商業(yè)百貨股如五糧液、百聯(lián)股份和友誼股份等。另外，基金二季度重倉股機(jī)械板塊漲幅較小。我們知道，機(jī)械行業(yè)景氣度依然較高，機(jī)構(gòu)二季度持股較大，本輪行情啟動以來，明顯落后銀行地產(chǎn)，而工程機(jī)械和機(jī)床行業(yè)相對緊缺度較高，主要原因是鐵路、高速公路對工程機(jī)械拉動力較大，而機(jī)床則受產(chǎn)業(yè)政策大力扶持，以及汽車、軍工等高精度行業(yè)的需求拉動，因此，我們認(rèn)為，上海機(jī)電、振華港機(jī)、沈陽機(jī)床、秦川發(fā)展可以逢低關(guān)注。

　　本輪行情在基金等機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)動下，中報業(yè)績的超預(yù)期增長是走強(qiáng)的根基。以銀行、保險和地產(chǎn)等龍頭股的帶動下，借助市場高漲的人氣，合理利用金融等主流權(quán)重股的短期反抽帶動股指上破歷史新高，指數(shù)絕塵而去，多頭主力逼空行情一氣呵成。連續(xù)突破4000點(diǎn)關(guān)口，突破前期的“政策頂”， 再度向上突破4500點(diǎn)并穩(wěn)穩(wěn)站住。當(dāng)市場看到3400到4300的大的箱體突破，市場再次激奮，目光劍指4800點(diǎn)。但是暴漲和暴跌同樣難以持續(xù)，滬綜指近22個交易日上漲了1000多點(diǎn)，并且在4062-4091點(diǎn)、4316-4338點(diǎn)和4562-4569點(diǎn)連續(xù)出現(xiàn)3個跳空缺口。我們認(rèn)為，股指繼續(xù)沖高到4700上方，由于連續(xù)收出逼空陽線，多方力量得到耗損，寬幅震蕩不可避免，投資者要警惕高位追漲。

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