上周大盤一波三折。三天之內指數翻云覆雨，顯示出市場的震蕩格局正形成當中。

　　在上周三的跌勢中，部分藍籌股相繼出現回吐之勢，但地產股卻表現抗跌。而到上周四和上周五，大盤漲勢如虹，地產股的抗跌轉變為逼空動力，萬科A收盤漲停，引發地產股的持續創出新高。在萬科等主流品種的帶領之下，地產股波瀾壯闊的拉升行情形成數十家個股漲停。連續逼空狀態一覽無遺，萬科A在不到四周的時間之內，股價19元多直線升至34.7元，累計漲幅已經超過80%。暴利效應明顯。但以萬科為代表的地產股在連續上行的過程中，卻出現量能相對萎縮，短線投資者追高需謹慎。

　　另外大盤在迭創新高之后，多頭力量出現了一定的松動。從成交量分析來看，上周三滬市暴跌成交量放大14%，而上周四反彈成交量卻萎縮18%，反映出在目前位置多空的膠著和猶豫。結合各類技術因素的分析，不管后市是繼續發力向上還是調頭向下，短期內大盤都需要在4500點附近震蕩整固，從而為下一步的突破打下良好的基礎。

　　投資者在目前的情況下，可以適當選擇兩種操作模式。其一低吸藍籌股恰逢其時，經歷了連續的沖高之后，我們認為藍籌股輪動向上動能有所不足，部分個股品種盤中可能出現一定幅度的調整。在其回探低點的過程中，適當買入有利于在未來牛市中把握先機。其二則可以考慮大膽展開短線投機操作，題材股向來在震蕩行情中可能出現良好表現，前期行情中題材股的股價大跌之后的修復也是處于初級階段，因此，對于一些股價相對低廉，基本面卻又不差的題材股，短線的交易性機會也就應運而生。

　　華泰

　　●技術看盤

　　短期或在4500點震蕩

　　根據壓力線、支撐線互換原理，大盤前期形成的5月29日4335高點、6月20日4312高點連線的壓力線在突破后已形成了市場短期的重要下檔支撐線。上周暴挫過程中出現的4284低點已一度對該壓力線的突破進行了回抽確認，但目前消化浮籌的過程仍未完全結束，大盤在4500點附近形成充分換手后，股指才會有繼續上行的動力。

　　根據箱體理論，大盤自5月29日以來已形成了3400-4350大箱體震蕩的格局，隨著股指向上突破了該箱體的上沿，需要一個確認的過程，也就是突破后的回抽考驗的過程。上周三大盤的快速回調已開始了回抽過程，雖然上周五已創出新高4559點，但震蕩整固仍未完全結束，短期內仍需在箱體上沿上方進行一段時間的震蕩，從而在有效確認箱體突破后展開新一輪的上攻。

　　大盤短期內仍將在4500點附近震蕩整固，整固后如選擇繼續向上突破的話，根據箱體理論或雙底形態，股指的繼續上攻的目標位將直指4335+(4335-3404)=5266點附近。而從波浪理論來看，大盤選擇向上突破后可能有望展開第三大浪上攻，即2005年6月998低點——5月29日4335高點為第一大主升浪的上攻，4335高點——月6日3563低點為第二大浪的調整，7月6日3563低點開始了第三大浪上攻。

　　銀河證券陳健