8月開(kāi)局，股市的震蕩為市場(chǎng)蒙上了一層迷霧，1日股指急挫170.47點(diǎn)，2日又回升107.17點(diǎn)。對(duì)于未來(lái)走勢(shì)，投資者分歧加大。在政策壓力、整數(shù)關(guān)口壓力和周邊股市攪局的形勢(shì)面前，市場(chǎng)是進(jìn)是退，能否繼續(xù)前行呢？

　　跳水——無(wú)風(fēng)不起浪

　　調(diào)控組合拳令市場(chǎng)壓力增加。6月份以來(lái)的一系列政策表明，管理層對(duì)A股的大幅飆升產(chǎn)生了憂慮。加大市場(chǎng)供應(yīng)、嚴(yán)控違規(guī)資金入市等等措施不斷出臺(tái)。市場(chǎng)人士認(rèn)為，大規(guī)模擴(kuò)容將進(jìn)一步收緊當(dāng)前市場(chǎng)寬松的資金面，同時(shí)，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、順差加大、物價(jià)上漲可能導(dǎo)致央行繼續(xù)收緊貨幣供應(yīng)，加息、調(diào)整準(zhǔn)備金率等政策可能在未來(lái)月份再次啟用。另外，關(guān)于銀行收縮貸款的報(bào)道陸續(xù)見(jiàn)報(bào)，由于信貸增速與股票市場(chǎng)運(yùn)行存在較為密切的關(guān)系，未來(lái)幾個(gè)月的信貸收縮可能對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行產(chǎn)生負(fù)面影響，這些都是導(dǎo)致市場(chǎng)分歧出現(xiàn)的緣由，而外圍市場(chǎng)波動(dòng)，造成投資者心態(tài)不穩(wěn)，也影響到A股市場(chǎng)。

　　震蕩——主動(dòng)化解壓力

　　盡管成交量沒(méi)有放大，但是近期市場(chǎng)主流板塊啟動(dòng)的脈絡(luò)十分清晰。在牛市以來(lái)每次突破行情的啟動(dòng)中，金融、地產(chǎn)兩大板塊當(dāng)仁不讓地?fù)?dān)當(dāng)主角。本次突破前高的行情中，金融地產(chǎn)仍然是中流砥柱，而權(quán)重指標(biāo)股以及汽車、鋼鐵股的龍頭是隨后緊跟的熱點(diǎn)，同時(shí)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，中報(bào)高送配股成為近期市場(chǎng)熱點(diǎn)。從這一發(fā)展脈絡(luò)可以很清楚地看到，以基金為首的機(jī)構(gòu)資金現(xiàn)在已經(jīng)成為場(chǎng)內(nèi)最大的做多動(dòng)力，而且操作手法極為強(qiáng)悍，如萬(wàn)科、招行、保利地產(chǎn)、鞍鋼、寶鋼、武鋼等短時(shí)間內(nèi)漲幅巨大。這些都是基金重倉(cāng)股，并有序輪動(dòng)助推股指。因此，我們有理由認(rèn)為，此次震蕩是機(jī)構(gòu)主動(dòng)性回調(diào)，釋放短期壓力，以積蓄震蕩上行的動(dòng)力。

　　盤升——急跌慢漲是牛市

　　歷來(lái)大牛市的最大特點(diǎn)就是慢漲快跌，小碎步向上拓展空間，大陰線進(jìn)行回調(diào)。無(wú)論是中期調(diào)整還是短期調(diào)整都是這樣的特點(diǎn)。如今年二月份的震蕩，六月份的調(diào)整等等。可以看出，每次快調(diào)總對(duì)應(yīng)著相應(yīng)的建倉(cāng)機(jī)會(huì)。事實(shí)上，盡管外圍市場(chǎng)不穩(wěn)，但A股畢竟有其自身的特征，人民幣漸漸升值，上市公司業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)以及資金充裕等因素并沒(méi)有根本改變，中期牛市的趨勢(shì)不會(huì)因?yàn)槎叹�的大幅度下跌而扭轉(zhuǎn)。本輪行情的發(fā)起者是以基金為首的機(jī)構(gòu)投資者，其籌碼的穩(wěn)定性也決定了行情的長(zhǎng)線性質(zhì)。對(duì)待此次行情應(yīng)該從