平安證券 張俊杰

　　周四，大盤寬幅震蕩。上證指數收于4407.73點，較周三上漲107.17點，漲幅為2.49%。權證市場整體表現異常活躍。受大盤影響，認購證全部以紅盤報收，平均漲幅為5.15%。昨日，地產股表現強勁，華僑城A收盤封于漲停。僑城HQC1最終也以漲停報收，漲幅高達16.28%，居認購證漲幅榜首。僑城HQC1近期一直維持10%左右的負溢價，盡管昨日大漲，溢價率仍然低至-6.28%，僅高于五糧YGC1。這表明，相對于華僑城A目前的股價來說，僑城HQC1價值仍然有所低估。投資者如看好華僑城A后市走勢，則以僑城HQC1代替華僑城A是一個較好的選擇。

　　除僑城HQC1外，昨日兩只深發展認股權證也有良好表現。深發SFC1和深發SFC2的漲幅分別為10.81%和6.48%，僅次于僑城HQC1。深發展兩權證上市初期連續漲停，溢價率曾一度超過40%，價值高估。不過，隨著正股股價的穩步上漲，深發展兩權證的溢價率出現了明顯的修正。以昨日的收盤價計算，深發SFC1和深發SFC2的溢價率分別為6.63%和12.73%。盡管深發SFC2的溢價率較深發SFC1高，市場價格也略高，但由于其存續期較長，從目前的價位來看，深發SFC2較深發SFC1“便宜”。這一點，從兩只權證的引伸波幅可以看出來。深發SFC2的引伸波幅為120%，而深發SFC1的引伸波幅為133%。因此，對于看好深發展后市的投資者而言，選擇深發SFC2更為劃算。

　　由于周三大盤大幅調整，周四又出現寬幅震蕩的走勢，認沽證出現了明顯的炒作跡象。周三，除停牌的中集ZYP1外，余下4只認沽證的平均漲幅高達13.49%，華菱JTP1和五糧YGP1的漲幅分別高達21.02%和16.47%。昨日午后，趁大盤回落之機，認沽證再度大漲，華菱JTP1和五糧YGP1的盤中漲幅一度接近15%。為了抑制認沽證的投機行為，深交所在盤中對華菱JTP1和五糧YGP1臨時停牌半小時，復牌后兩權證大幅回落，并帶動其余兩只認沽證下跌。至收盤，4只認沽證的跌幅均超過6%，臨近到期的招行CMP1跌幅最大，達13.99%。

　　目前，上市交易的認沽證價外程度很高，到期行權的可能性極小，但由于絕對價格較低，在大盤調整時經常受到投機資金的炒作。為了打擊認沽證的投機活動，交易所加強了對認沽證交易情況的監管，并通過對價格異常波動的權證進行臨時停牌，來向投資者警示風險。為此，我們也再次提醒投資者，應充分了解認沽證隱藏的巨大風險，不要參與認沽證的投機活動，以免造成不必要的損失。