昨滬深股市上摸4500點，其后慘烈殺跌，滬綜指跌3.81%收4300.6點，深綜指跌3.82%收1242點，成交放大明顯。綜合分析，本次大跌多半因美股周二暴跌引起，而A股近期漲速過快也是重要因素。

　　大盤漲漲跌跌很正常，區(qū)別的是或早或晚而已，而某些事件會左右股指波動時間。很顯然，美股接二連三大跌理所當然會打壓中國內地A股和中國港股，A股和港股能抗跌一兩次，但不能持久。

　　美股周二暴跌，道瓊斯指數跌146點收13211.99點，至此美股的連續(xù)殺跌態(tài)勢確立。恒指周三跌729點，在港上市的工行、中行、中石化等均大跌，內地A股周三也大跌，走勢幾乎同步于港股。

　　美股殺跌是北京時間周三凌晨三時以后的事，而此時歐股也多數收盤了，所以造成周四亞歐股市全線下跌。

　　周三A股早盤高開，上證綜指還一度漲至4502.3點，這表明A股投資者對美股下跌相當漠視，這或者和前幾天美股暴跌而A股獨牛有關。雖然A股高開，但稍晚開盤的恒生指數周三還是低開了167點，直到上午11時左右，恒指仍只跌這么多。港股真正的殺跌發(fā)生在11時略過幾分鐘，而A股殺跌要再遲上十來分鐘。

　　從盤面看，無論個股還是股指，內地A股周三似乎在跟著港股走。A股和港股如今互有影響，還談不上誰帶著誰的問題，若干年以后，港股極可能更多地受A股影響。

　　周三A股跌停個股多半是非主流個股，也就是績差股，而基金重倉個股雖也下跌，但跌幅相對較小。大盤在當前位置出現大幅震蕩時，一些非主流暴炒個股容易出現較大回調，這其中許多個股目前股價并未創(chuàng)出新高，正面臨“5.30”套牢區(qū)，所以籌碼安定性相對更差。

　　當前我國股市，中長線影響因素主要來自內部，而不是來自外部，除非外部變化實在太大。雖然有各種各樣利空，但公司業(yè)績增長明顯，

人民幣升值緩慢且延續(xù)性強，這使股指上漲高度很難預測，總之股指遠遠沒有到頂。

　　基本面上，中國股市在本幣升值驅動力方面應強于印度、韓國之類股市，因為其它國家或地區(qū)本幣升值更為自由，升值速度更快。在這種情況下，股指漲幅理應比不上中國股市，但從實證看，經歷過本幣升值行情的國家或地區(qū)股指漲幅均不比中國A股弱，這只能說明中國A股時間未到，未來上漲空間仍然極大。

　　如果允許本幣過快升值，這樣通脹會快速受抑，這樣

股票虛漲情況會受到一定程度抑制，此時股價上漲更大動力來自熱錢預期，來自投機。我們可舉個例子說明通脹和業(yè)績虛增間關系，假如某公司生產一箱方便面成本10元，售價12元，這樣獲利2元；如成本升為100元，則售價120元，獲利20元，每股業(yè)績當然會虛增10倍。

　　本輪大盤創(chuàng)新高后投資者情緒仍較克制，開戶數雖增加但增速有限，而且許多人不敢炒A股，卻去開戶買基金，這種市場特征預示著股指上漲行情遠未走完。

　　筆者認為，在一輪上漲行情中，類似這種殺跌一般會有兩三次，市場會演繹“狼來了”過程，當所有人習慣于說“牛市每輪回調均是買入良機”時，股指才會真正見頂。周三這波殺跌算是第一次，用不了多久會創(chuàng)新高，漲幾百點后又會如法炮制。鄭步春 每日經濟新聞

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