重慶東金 李綱

　　市場連續上行之后的調整應在意料之中。從7月20日股指反攻行情展開至今，兩市大盤沒有出現過大幅度的調整，其中還伴有加息、減免利息稅、上調存款準備率等多重緊縮性調控政策利空出臺，技術指標超買，獲利籌碼較多，內在的調整壓力在逐漸增大。而從熱點上來看，金融、地產、鋼鐵、煤炭、電力、環保等價值防御品種都已經輪動，能夠真正影響市場指數的板塊都需要一個整固的過程，因此我們認為在突破前期高點之后，市場存在回抽確認的過程，今天的調整有利于后期行情的延續。

　　另一方面，近2周市場的一大熱點即超跌股的反彈行情，即使是近期連續填權的如江蘇開元、沙隆達、大唐發電等品種，從技術上面來分析同樣是因為前期在快速搶權之后幾乎全部跌回起漲點，超跌特性十足。而截至今日，填權板塊幾乎無一例外在出現巨量震蕩格局，顯示在急劇暴漲之后開始遭遇前期套牢盤的大幅松動，追高無疑意味著短期的風險。

　　央行上�？偛吭谧蛱彀l布的《中國區域金融穩定報告》中，首度鮮明地表達了對資本市場并購重組的支持。央行強調，應推進上市公司開展實質性、戰略性的并購重組工作，全面提升地區內上市公司質量，鼓勵上市公司通過換股合并、資產置換、定向增發、引入戰略投資者等方式，將優質資產注入上市公司，改善上市公司盈利水平，完善公司治理結構，提高上市公司的獨立性和持續經營能力；積極推動企業資產證券化工作，推進多層次資本市場建設。周三漲幅前列的如上工申貝、大橡塑、工大高新、東方熱電、哈高科、廣東明珠、汕電力等超跌題材股的上揚估計與此有關。但是我們認為追高一定要謹慎，尤其是連續上漲且成交量急劇放大的時候應該盡量回避。反而可以沿著這個思路尋找前期一樣超跌，近期有上攻欲望，同時基本面不是太壞的品種作短線跟蹤，以避免盲目追漲帶來的傷害。

　　對于整體市場的判斷。我們認為市場在突破前期高點后有望形成新的上升通道，但過程將有反復，同時由于印花稅調高加大換手成本和長期牛市預期，投資者換手意愿不強，市場有望呈現縮量震蕩的格局。同時主流機構在迅速尋找估值相對洼地，價值投資理念有望進一步加強。板塊方面除積極關注前期建議的