廣州萬隆

　　提要：受外圍股市大跌拖累及4500點心理關口壓力等因素影響，周三深滬大盤呈現沖高大幅回落的態勢。事實上，由于近期上證綜合指數在突破前期高位技術阻力并反復創出歷史新高之后，市場對短期將出現技術性回抽的走勢早有預期。而近期外圍股市的大跌以及央行日前再度上調金融機構存款準備金率則明顯加快了技術調整的進程。短期的技術調整將使得市場再度呈現個股走勢分化的局面，如何捕捉機會才是關鍵。從實際情況來看，一些上市公司通過實質性資產重組與資產置換、優質資產注入與整體上市，使得基本面脫胎換骨或顯著提升了核心競爭力，并實現業績跨越式增長。在挖掘資產重組與資產注入的投資機會過程中，要特別關注新一輪中央企業改革重組所隱藏的投資機會。

　　今日市況

　　受外圍股市大跌拖累及4500點心理壓力等因素影響，周三深滬大盤呈現沖高回落的走勢，深滬股指分別暴跌2.66%和3.81%，雙雙以長陰線報收，成交約2694.99億。從全天股指運行的態勢來看，早盤上證綜合指數以4488.77點開盤后在部分權重股推動下一度摸高至4502.30點，但隨著獲利盤的打壓，兩市個股大面積下跌并最終拖累股指呈現跳水式下挫，上證綜合指數迅速跌穿5日均線支撐并繼續逼近10天均線，盤中最低跌至4284.87點，報收4300.56點。深成指走勢相應呈現沖高回落的態勢。

　　從盤面情況看，個股嚴重普跌，其中深圳市場漲跌家數比例為70：574，上海市場漲跌家數比例為89：790。漲幅榜方面，包括ST板塊在內的部分資產重組與資產注入題材股走勢相對活躍，開開實業、上工申貝、寶信軟件、誠志股份等12只非ST類個股以漲停報收，湖南海利、湘郵科技、開開實業等大幅上揚；此外一些ST及S類個股如*ST方興、ST金杯、S藏藥業等收出漲停。跌幅榜方面，中國嘉陵、大顯股份、通策醫藥、武漢塑料等40只個股跌停，兩市跌幅超過7%的個股達到492只。

　　周三，上證綜合指數以4488.77點開盤，最高4502.30點，最低4284.87點，收盤4300.56點，下跌170.47點，跌幅3.81%，成交1732.05億；深成指開盤15259.35點，最高15420.11點，最低14603.56點，收盤14795.20點，下跌404.36點，跌幅2.66%，成交965.94億。

　　今日消息面

　　周三主要有以下信息值得投資者關注：

　　1、中國證監會主席尚福林昨日指出，在黨中央、國務院高度重視下，通過不斷加強期貨市場基礎性制度建設，健全市場法制，加強市場監管，穩步推進市場建設與品種創新，期貨市場的健康和可持續發展已奠定了良好的基礎。

　　2、受股市再創新高激勵，近期投資者入市步伐重新加快。7月30日，A股開戶數增至16.35萬，比前一個交易日大增3.05萬。截至7月30日，滬深股市賬戶總數為10962.69萬。其中，A股賬戶9368.04萬，B股賬戶223.5萬，基金賬戶1371.15萬。

　　3、

證券公司企盼已久的直接投資業務恢復已是指日可待。一位接近監管層的人士日前透露，國內券商直投業務重新推出條件已經成熟，有條件的券商有望率先試點。

　　4、信息產業部7月31日發布的數據顯示，上半年我國電子信息產品出口額為1981.1億美元，占全國外貿出口額的36.2%，對全國外貿出口增長的貢獻率為33.4%。

　　5、昨日是央行宣布再次上調存款準備金率后的第一個交易日，公開市場上招標的1年期央票利率竟然下降2.1個基點。這足以證明市場上的資金仍很充裕，流動性可能超過市場預期。7月央行凈回籠資金1321億元，創出4月以來的新高。

　　后市簡評

　　受外圍股市大跌拖累及4500點心理關口壓力等因素影響，周三深滬大盤呈現沖高大幅回落的態勢，其中上證綜合指數盤中最高觸及4502.30點，但隨著市場獲利回吐壓力顯著增加，兩市個股大面積下跌，據粗略統計，兩市近500只個股跌幅超過7%，并最終導致股指展開跳水式的下跌，其中上證綜合指數已擊穿5天均線支撐直逼10天均線，收出長陰線，短線技術形態遭受明顯破壞。

　　事實上，由于近期上證綜合指數在突破前期高位技術阻力并反復創出歷史新高之后，市場對短期將出現技術性回抽的走勢早有預期。而近期外圍股市的大跌以及央行日前再度上調金融機構存款準備金率則明顯加快了技術調整的進程。因此不難判斷，周三的調整主要因素一方面在于外圍股市下跌和上證綜合指數4500點心理關口的阻力；另一方面則是技術上突破前期高位阻力后的回抽確認過程。如果從這個角度來看，周三的調整仍然屬于正常的技術調整范疇，預計后市調整空間將較為有限。筆者認為，短期的技術調整將使得市場再度呈現個股走勢分化的局面，如何捕捉機會才是關鍵。

　　從周三的市場表現來看，盡管個股出現大面積下跌，但包括部分ST個股在內具備資產重組與資產注入題材的個股表現相對活躍。值得強調的是，資產重組是市場永恒的投資主題。而近期包括鋼鐵、煤炭電力、地產等主流熱點經過輪番表現之后，市場再度聚焦前期嚴重暴跌的資產重組板塊。事實上，2006年以來，通過設立管理層股權激勵方式、大股東定向增發、資產置換、資產注入等創新手段，為不少上市公司獲得可持續發展能力。而從實際情況來看，一些上市公司通過實質性資產重組與資產置換、優質資產注入與整體上市，使得基本面脫胎換骨或顯著提升了核心競爭力，并實現業績跨越式增長。筆者注意到，近期保險資金也相應放寬了投資限制，可以投資ST

股票，由此說明對于重組板塊投資者應該區別理性對待。

　　筆者在此前的文章中也多次強調，在挖掘資產重組與資產注入的投資機會過程中，要特別關注新一輪中央企業改革重組所隱藏的投資機會。根據國有資產調整的指導意見，國有資本將在重點行業和關鍵領域中保持絕對的控制力，包括軍工、電網電力、石油石化、電信、煤炭、民航、航運七大行業以及裝備制造、汽車、電子信息、建筑、鋼鐵、

化工、鐵路等支柱行業將可能密集發生央企資產注入與整體上市的機會。

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