德邦證券

　　相對估值洼地

　　"在市場整體估值合理的情況下，判斷市場走勢是很困難的，有效的辦法是不斷尋找估值洼地"，具有資源優勢和成長性的金融行業成為基金要尋找的估值洼地。從行業成長和估值水平兩個維度前瞻把握下半年市場行業投資機會。模型定量分析結果顯示，目前同時滿足"行業利潤增長率高于市場整體利潤增長率"、"估值水平低于A股市場平均PE"兩個條件的行業有兩個，一個是造紙包裝，另外一個就是金融業。

　　高成長性

　　除了估值上的相對優勢之外，金融行業自身的成長性也值得關注。銀行在中間業務收入高速增長、不良貸款率下降、資產減值準備計提需求下降的背景下業績將持續增長。證券行業受益于

　　我們必須關注銀行業正在發生的變化，并制定相應的投資策略。隨著企業承兌匯票和直接融資的興起，銀行業面臨存款短期化和貸款中長期化的趨勢。從收入構成角度看，銀行的非息差收入將持續增長，表外業務將成為銀行

　　另外，在一個通貨膨脹上升周期，保險業則是受益最大的行業，因為最初幾年簽署保單在未來幾年的實際支付成本會降低。隨著中產階層的不斷壯大，中國保險業的發展空間巨大。

　　受益人民幣升值

　　受益于人民幣升值概念是金融業被基金長期以來看好的主要因素。在人民幣升值、流動性過剩的大背景下，銀行地產類公司是海外熱錢的首選，因此銀行、地產、酒店、百貨等資產類和有色、煤炭、旅游等資源類公司在當前的經濟環境下受益較大。在央行提高人民幣升值浮動區間后，人民幣升值步伐加速，銀行證券地產等升值受益板塊公司值得長期看好。

　　引領市場主流把握趨勢

　　風云周三各大行業指數幾乎無一上漲，傳播指數大跌7.20%，其余醫藥、公用、石化、木材等行業亦跌幅居前，而地產、建筑、金融、水電等行業則跌幅居后，從中可見，金融地產板塊仍處于強勢，這類公司未來的投資機會依舊存在。建議投資者可密切關注！