大摩投資

　　經(jīng)過(guò)上周末兩個(gè)交易日的強(qiáng)勢(shì)整理，滬深兩市今日繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)步上行并且再創(chuàng)歷史新高的牛市特征，上證指數(shù)繼上周一舉突破5月29日4335.96的高點(diǎn)后，目前指數(shù)已經(jīng)越上4400點(diǎn)大關(guān)，成交量依然處于比較理想的狀態(tài)，估計(jì)目前比較落后的深證綜指、中小板指數(shù)也即將創(chuàng)出歷史新高。

　　從盤(pán)面來(lái)看，在人民幣加速升值的大背景下，圍繞本幣升值展開(kāi)的市場(chǎng)熱點(diǎn)繼續(xù)成為帶動(dòng)市場(chǎng)人氣的重要力量。今日房地產(chǎn)板塊指數(shù)已是連續(xù)第十根陽(yáng)線，僅板塊指數(shù)在7月份以來(lái)的累計(jì)漲幅已超過(guò)30%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏綜合指數(shù)，今日除了萬(wàn)科A、保利地產(chǎn)、深長(zhǎng)城、金地集團(tuán)、中華企業(yè)等龍頭股再度強(qiáng)勁上揚(yáng)外，表現(xiàn)最突出的是集中在地產(chǎn)板塊二、三線的重組股或潛在被整合類(lèi)個(gè)股身上。短期來(lái)看，只要人民幣升值趨勢(shì)不改，那么地產(chǎn)板塊仍有反復(fù)活躍的機(jī)會(huì)。與房地產(chǎn)板塊同時(shí)為人民幣升值最直接受益者的是航空股，代表品種中國(guó)國(guó)航、南方航空等近幾日也已是連續(xù)上漲、創(chuàng)股價(jià)新高。

　　除了房地產(chǎn)板塊外，鋼鐵股和煤炭股也是近期大盤(pán)持續(xù)走高的另二大主流推動(dòng)力，其中的藍(lán)籌品種如寶鋼股份、武鋼股份、鞍鋼股份、國(guó)陽(yáng)新能、西山煤電的連創(chuàng)新高之示范效應(yīng)給整個(gè)板塊帶來(lái)了非常強(qiáng)的上升牽引力。本次大盤(pán)創(chuàng)新高過(guò)程中的主流熱點(diǎn)還是非常突出，這就是鋼鐵、地產(chǎn)、煤炭。

　　從走勢(shì)分析，在“兩率”組合拳之后，大盤(pán)結(jié)束調(diào)整，創(chuàng)出新高。造成大盤(pán)快速上漲的主要原因仍然是旺盛的投資需求，在加息預(yù)期得到明確以后，進(jìn)行快速買(mǎi)入。而前期市場(chǎng)存在明顯的分歧，一些機(jī)構(gòu)看空到3500、3200，甚至更低，市場(chǎng)的突然上漲無(wú)疑打破了他們的預(yù)期，那么一般也有快速加倉(cāng)的動(dòng)作，其結(jié)果是主要的板塊都出現(xiàn)了全面快速上漲，如金融、地產(chǎn)，接下來(lái)的鋼鐵、電力、煤炭等。于是，我們看到大盤(pán)僅用5個(gè)交易日就創(chuàng)出了歷史新高。我們認(rèn)為在大盤(pán)創(chuàng)出歷史新高后，積累的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)并不大，表現(xiàn)為主要行業(yè)存在普漲和優(yōu)質(zhì)

股票的全面上漲。而這些行業(yè)和股票的上漲都得到了基本面的較強(qiáng)支持，如金融、地產(chǎn)、煤炭雖然漲幅累計(jì)較大，但良好的業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)預(yù)期使得其下跌空間并不明顯。鋼鐵、電力、汽車(chē)等行業(yè)則存在恢復(fù)性上漲的基礎(chǔ)，進(jìn)一步上漲也是合理的。因此，我們認(rèn)為新高之后的行情仍然存在一定的上漲空間。

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