中國證券市場，從國內的投行、機構券商到國外投行，長期以來，一直到現在，在估值的時候都在使用錯誤的概念。就是說，中國股市30倍市盈率比20倍的成熟市場的市盈率要高，這個是錯誤的。因為比錯了，應該拿上證50、深圳40和國外的成熟股市比，這樣比的結果只是略高。其實美國市場的整體平均市盈率是43-47倍，而不是20倍，但是人家不公布。因此，我們要做同類比較，而不能再做異類比較。

　　股市上漲有三大動力

　　我想股市上漲有三個動力。第一是與經濟增長的正向關系，這點包括管理部門在內的已經得到了越來越多人的認可，這個是最基本的動力。第二個動力，就是上市公司中報超出了大部分機構預期，增長率大概在50%到60%之間，這樣的增長率之前是沒有的。第三個動力，我們現在的股市有一種動態估值還有一種靜態估值。包括

　　“二八”現象已被否定

　　至于下半年的投資機會，現在主流的資金，最大就是基金了，他們不斷地在向市場強化一個理念：下半年是“二八”行情，基金的一線藍籌股漲了還能漲。但是我發現本輪行情自7月6日以來幾乎沒出現“二八”現象，所以“二八”現象將是主流的觀點是一個主觀臆測，已被市場否定。

　　我想既然是牛市仍然在繼續，而牛市里面會有主流熱點，主流熱點外還有次主流熱點，非主流熱點，我想都會有機會的。我想人壽平安這些

　　哪些板塊機會比較大

　　要講板塊的話，機會比較大的我認為有以下幾個：一是參股券商板塊。最近由于交易量減少，有很多人忽視了券商概念，以為不行了，實際上券商概念在下半年仍然有機會。券商概念股仍將是今年整個行業中盈利最好的行業，它們的利潤半年就增長了800%，甚至是2020%；第二個板塊是有色金屬，該板塊稅收方面可能還會有一些調控措施，但是它永遠是供不應求的，是稀缺資源，像西部礦業；第三個板塊是注入優質資產板塊。再有就是包括一些ST、重組股，目前保險資金已經可以對ST公司進行投資。我認為下半年暴利股將主要集中在一種圖形中，就是連續三個跌停的，然后橫盤再下跌，最后呈V字形反轉的。像這樣的股票永遠是黑馬，在底下做這樣的圖形后要賺50%非常輕松，當然股票要選好。

　　小量推高股指是常態

　　下半年我想有一點是需要了解的，就是成交量的問題。由于印花稅增長了200%，這對市場帶來了很大的影響，因為成本高了，所以我們不能夠再以4月份、5月份動不動滬市就是2500億接近3000億這樣的成交量來看。因為流通市值比滬深兩市大得多的香港市場一天成交量也就是七八百億。也就是說，交易量不會如以往火爆了，縮量上漲很可能是今后的常態。當然我這樣講，并不是說成交量小就是合理的，并不認為印花稅調到200%也是合理的。李志林(忠言)