申銀萬國研究所 蔡國華

　　短線股指經過震蕩整理后，將繼續維持上行格局，熱點有呈現多元化的跡象。

　　管理層對目前經濟的定性不是過熱，只是認為有轉為過熱的傾向。經濟并未過熱，相應調控措施的力度就不會很強，應該是相對溫和的。上半年宏觀經濟數據出來后，有關方面立即出臺了減低利息稅和加息的措施。從這兩措施的力度來看，和“未過熱”的定性是吻合的。溫和的宏調政策環境將有利于股市的上漲。

　　業績增長是股市上漲最堅實的基礎。中報形勢喜人，中期業績增長超預期已成為推動股指上漲的重要動力。上周四股市創出新高，且兩周內大盤累積漲幅已超過16%，短線獲利盤存在兌現的要求；市場熱點也有進一步擴散的跡象；高權重的銀行、保險股需要休整，短線股指推動力有所減小，故而股指在4300點一線震蕩整理的可能較大。預計經過技術性休整，股指會進一步向上拓展空間，而真正的阻力應在4500-4600點一帶。

　　熱點將呈現多元化的態勢,二線藍籌股、三線超跌股都有表現的機會和空間。