⊙益邦投資 潘敏立

　　在加息和減利息稅雙重消息的影響下，上周股指反而逆消息而動，跳高上行沖過前高后再創佳績。但國際股市卻開始震蕩，不妨關注消息面的變化：

　　新華社：如何全面正確地判斷當前經濟形勢

　　國家統計局局長謝伏瞻認為，判斷經濟形勢，不僅要看經濟增長速度，還要看就業、通貨膨脹、國際收支等宏觀指標的綜合表現，看經濟效益、經濟結構和人民生活的改善情況。謝伏瞻說，從全面的觀點、發展的眼光、綜合的視角看，當前經濟形勢總體是好的，呈現出增長較快、質量效益提高、結構協調性增強、群眾實惠增多等良好發展態勢。

　　研究認為，當前居民消費價格上漲，主要是食品價格推動的，是在我國農業生產正常發展的情況下發生的，在一定程度上反映了工農和城鄉之間利益格局的調整，反映了市場配置生產要素的作用，也受到國際上食品、

　　上半年重點國企利潤增長34.1%

　　今年上半年，423戶國有重點企業實現營業收入58987.8億元，同比增長21%，增速比上年同期加快2.2個百分點；實現利潤5558.5億元，同比增長34.1%，增速比上年同期加快20.3個百分點。分行業看，電子、冶金、紡織、交通、建材、電力等12個行業利潤增速高于重點企業平均增長水平。

　　值得注意的是，在利潤總額高位攀升的同時，多數高耗能行業效益增速環比回落。與一季度相比，上半年利潤增速進一步加快的行業以輕工、服務類行業居多；而年初增勢強勁的冶金、建材、化工、煤炭、電力等高耗能行業的效益增速則出現不同程度的回落。

　　從已公布的中報來看，總體呈現大幅增長的態勢，對目前的股價形成了業績上的支持。但是，業績浪并沒有在股價的波動中體現出來，反而是在中報公布后略有震蕩，只是一些有分配預案的個股表現得相對較強。

　　美次級債危機引發全球“股災”

　　籠罩在美股上空的次級債陰云終于在上周后期演變成一場蔓延全球的金融巨震。先是美股放量暴跌，緊接著歐洲股市大幅下挫，隨后亞洲股市也開始嗆水。全球主要股市紛紛創下近期以來最大單日跌幅，一場全球性的“股災”就此釀成。由于投資者風險厭惡情緒增加，資金紛紛進入國債市場避險，導致各國債市普遍上揚，匯市美元則進一步受壓走低。

　　就在美國股市暴跌當天，美國財政部長保爾森當天緊急發表講話稱，當天的大跌不過反映了市場的正常波動，表明投資者正重新對投資風險進行評估。但他強調，股市的動蕩并不會失控，因為美國整體經濟仍保持健康運行。

　　對于直接引起當天股市大幅震蕩的美國房地產市場，保爾森表示，美國住房市場正在進行“非常重大的調整”，還需要一段時間才能走出困境。對于次級貸款危機，美國也需要更長時間才能消化處理。

　　而此前一直表示將堅決持有中石油的巴菲特在日前卻以每股平均價格12.441港元突然以減持了1690萬股，這是巴菲特入股中石油近4年多來首度減持，具體原因尚未說明。在出售上述

　　雖然內地是一個相對封閉的市場，但如果國際股市場繼續震蕩的話，也會在心理上產生一定的影響，不妨進一步關注國際市場的動態。

　　重回原地卻風景迥異

　　股指以少見的方式上行：跳高、小量、大踏步前行，首次將經濟數據、加息、減利息稅等利空拋在腦后，逆消息輕松地越過歷史高點，并且穩穩地盤住。也許只有通過這一次上漲，才體會到原來那些類似于保險資金的大機構是如此急不可耐地想要入市，原來那些所謂的數據也可以不必過多地去重視。

　　不知不覺中，股指又到了選擇的關口。一種是自5月底以來形成的大區間依然有效，唯一不同的只是區間上限略有上移而已。另一種則是該區間已被突破，新的升勢將展開。從有效比例上去分析，區分的方法是缺口保存同時股指能放量運行至4614點上方，則屬于后者；反之均隸屬于保持大區間波動型態。

　　重回原地上方時，會有許多感悟，股指還是原先的股指，再看個股卻是風景迥異———結構性分化是那樣的明顯，全沒了原先的那么完美、那么和諧，已經不再相識、不敢相認———有些根本就沒有留下調整的痕跡，越來越高越來越強；有些則是攔腰半截，至今卻還站立不穩。選擇時，又是兩難：不知是該攀“價值”高枝，還是做善事“價格”低吸？或許選擇價值中的“低價股”和超跌價格中的“價值股”是一種比較合適的手法？

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