廣州萬隆

　　提要：本周深滬大盤在主流熱點有序輪動的推動下強勢創出歷史新高，形成了快速向上突破的走勢，周K線雙雙以長陽線報收，且成交量伴隨迅速放大。從本周的熱點表現來看，鋼鐵、能源煤炭與電力、地產等主流熱點無疑擔當了大盤快速上漲的主力軍，此外節能環保與新能源、軍工、資產注入以及股權增值題材股也受到市場的積極追捧。其中，煤炭及鋼鐵板塊分別以19.72%和18.15%的周漲幅成為本周最亮麗的風景線。在市場整體估值水平較高的現實條件下，尋找通過以資產重組和資產注入等外延式增長機會是下半年主流機構的一大操作重點。事實上，無論是能源煤炭或者其他礦產資源類上市公司，抑或是鋼鐵等主流板塊，除了存在較多的并購重組與資產注入機會外，其本身還具備較為明顯的估值吸引力。

　　今日市況

　　承接上日沖高整理的走勢，周五深滬大盤在權重指標股走弱的拖累下繼續維持高位整理的態勢，總體表現較為平穩，雙雙收出小陽線，成交約2151.66億。從全天股指運行的態勢來看，早盤上證綜合指數以4315.37點低開并順勢下探至5日均線附近4268.79點，此后在能源煤炭、鋼鐵等主流熱點活躍的推動下震蕩回升，但由于權重指標股普遍走弱在很大程度上抑制了上漲動能，導致全天基本維持高位整理的格局。深成指相應呈現高位整理的態勢，5日均線獲得一定支撐。

　　從盤面情況看，兩市個股繼續大面積上漲，其中上海市場漲跌家數比例為615：250，深圳市場漲跌家數比例為472：161。漲幅榜方面，莫高股份、上海普天、金鍵米業、巢東股份、領先科技、中成股份等47只非ST個股漲停。具體來看，能源煤炭板塊整體走強，如大同煤業、安源股份、上海能源、盤江股份、靖遠煤電等；鋼鐵、地產等主流熱點板塊也有良好表現，其中深振業、沙河股份強勁漲停。此外，節能環保、新能源題材以及資產注入題材股也受到市場的積極追捧，如東方集團、天威保變、力諾太陽等。而跌幅榜方面，權重指標股及金融板塊個股普遍走弱，興業銀行、深發展A等跌幅超過3%，金融板塊的走弱在一定程度上拖累了股指的表現。

　　周五，上證綜合指數以4315.37點開盤，最高4357.34點，最低4268.79點，收盤4345.36點，下跌1.10點，跌幅0.03%，成交1392.07億；深成指開盤14518.81點，最高14676.43點，最低14337.45點，收盤14614.10點，下跌5.64點，跌幅0.04%，成交759.59億。

　　今日消息面

　　周五主要有以下信息值得投資者關注：

　　1、中共中央政治局26日召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作。中共中央總書記胡錦濤主持會議。會議提出，要堅持把遏制經濟增長由偏快轉為過熱作為當前宏觀調控的首要任務，著力控制高耗能、高排放和產能過剩行業盲目擴張，努力緩解投資增長過快、信貸投放過多、外貿順差過大的矛盾，控制價格總水平過快上漲，把發展的積極性、充裕的資金、寶貴的資源更多引導到加強經濟社會薄弱環節上來。

　　2、受股指持續走強刺激，投資者入市步伐重新加快。7月25日，A股開戶數達10.89萬，從而連續三日突破10萬大關。截至7月25日，滬深股市賬戶總數達10884.9萬。其中，A股賬戶9326.23萬，B股賬戶223.15萬，基金1335.52萬。

　　3、中國人民銀行副行長蘇寧26日宣布，央行與公安部共同建設的聯網核查公民身份信息系統已于6月29日建成運行，全國各銀行業金融機構都加入到了這個系統。這為切實落實銀行賬戶實名制，特別是個人銀行賬戶實名制提供權威、便捷的手段。

　　4、26日，央行例行公開市場操作，發行3月期票據350億，參考收益率2.7868%，發行3年期票據10億，利率3.72%。兩期票據收益率雙雙上揚，再度引起市場關注。但最值得關注的可能并不是收益率變化，而是央行加強資金回籠力度的信號。

　　5、綜合媒體報道，國際

貨幣基金會(IMF)于本月25日發布了新的世界經濟展望報告。在這份新出爐的報告中，IMF上調了今年兩年全球經濟成長率。報告中指出，中國今年的經濟增長率可望達到11.2%，而中國也將首次超越美國，成為對全球經濟增長貢獻最大的國家。

　　后市簡評

　　本周深滬大盤在主流熱點有序輪動的推動下強勢創出歷史新高，形成了快速向上突破的走勢，周K線雙雙以長陽線報收，且成交量伴隨迅速放大。其中上證綜合指數從上周五的3918.41點迅速上沖至本周四的最高點4371.51點，短短五個交易日上漲453.1點，最大漲幅達到11.56%。由于大盤在短期時間內由持續橫盤的弱勢整理迅速走強，淋漓盡致地發揮了“利空出盡是利好”的效應，尤其是本周一市場高開高走的強勢運行特征極大地超出了市場的普遍預期，不可否認的是，本周兩市股指強勢創出歷史新高進一步增強了市場對后市行情發展的樂觀預期。

　　大盤經過短線的連續快速上攻之后，由于市場做多動能消耗過大，不排除短期存在技術修正的要求。各項技術指標顯示，短期市場做多動能已趨于減弱，這也從本周最后兩個交易日維持高位整理的走勢中得到印證。尤其是從均線系統來看，以上證綜合指數為例，目前股指與10天、20天和60天均線的乖離明顯放大，上述均線以及本周的向上跳空缺口均對股指產生回拉作用，從而抑制短期股指進一步上漲的空間。在技術修正的壓力下，預計后市大盤上攻節奏將逐漸放緩。

　　從本周的熱點表現來看，鋼鐵、能源煤炭與電力、地產等主流熱點無疑擔當了大盤快速上漲的主力軍，此外節能環保與新能源、軍工、資產注入以及股權增值題材股也受到市場的積極追捧。其中，煤炭及鋼鐵板塊分別以19.72%和18.15%的周漲幅成為本周最亮麗的風景線。對于煤炭板塊而言，本周煤炭大省山西省宣布全面啟動煤炭工業可持續發展政策措施試點工作的消息成為該板塊整體走強的一個重要契機。能源煤炭作為戰略資源，在我國經濟持續快速發展的推動下，由于能源消耗急劇上升，從而更加凸顯能源煤炭作為戰略資源的重要性。筆者認為，目前煤炭價格總體上并未反映作為戰略資源的價值，在政策性成本的推動下煤炭價格仍有上行的動力。因此僅僅從價格走向來看，煤炭板塊仍面臨機會。筆者建議投資者可繼續重點關注煤炭板塊中資產注入與整體上市的外延式增長機會。

　　而鋼鐵板塊整體活躍主要有兩個支撐因素：一是鋼鐵板塊估值優勢比較突出；二是鋼鐵板塊存在并購重組機會。按照我國鋼鐵產業規劃，到2010年，通過聯合重組，將形成兩到三個3000萬噸級、若干個千萬噸級的具有國際

競爭力的特大型鋼鐵企業集團；國內排名前十位的鋼鐵企業鋼產量占全國產量的比重達到50%以上。行業集中度的提升必然將進一步凸顯龍頭公司的投資價值。因此，鋼鐵行業的投資重點主要在于行業龍頭企業和具有整體上市與并購題材的品種。筆者多次強調，在市場整體估值水平較高的現實條件下，尋找通過以資產重組和資產注入等外延式增長機會是下半年主流機構的一大操作重點。事實上，無論是能源煤炭或者其他礦產資源類上市公司，抑或是鋼鐵等主流板塊，除了存在較多的并購重組與資產注入機會外，其本身還具備較為明顯的估值吸引力。

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