本報記者 朱振

　　在經歷漫長的不安與猜測之后，中國的股民又見到了股指的新高點。

　　26日，滬綜指開盤便一舉突破了前期4335.96點的歷史高位，雖然此后一度出現震蕩回調，但股指依舊維持在4300點附近運行。與此同時，歷史紀錄再次被刷新，當日收盤4346.46點歷史新高誕生。

　　當再次把新高踩在腳下，回頭看看背后留下的一路軌跡，卻沒有人敢長吁一口氣。股指上一次站上歷史高位是5月29日，重新回到這個位置，用了近兩個月的時間，對于此間身處市場的中國股民來說，這兩個月就像經歷了一場比拼忍耐與膽量的鏖戰。

　　雖然最終股指選擇了向上，但是每個人都相信，鏖戰遠還沒有結束。

　　大盤的絕地反擊戰

　　這次大盤的反彈，可以追溯到7月6日。當時的市場正處在利空消息頻傳、人氣一蹶不振的悲觀氛圍中。當時兩市里絕大多數公司的走勢都已被攔腰斬斷，1.55萬億特別國債“余威”尚未散盡，而市場的人氣已幾乎散盡。在資金大幅縮水的效應示范下，市場內的投資者對牛市是否能夠延續已產生嚴重的分歧，敢于進場參與者已經寥寥無幾。

　　而事情似乎出乎所有人的意料，7月6日，在被中國股民普遍認為“不祥”的周五，指數不僅開始持續震蕩走高，而且成交量也有所放大。配合著大量的買盤和補倉盤涌入，大盤以一根陽包陰的大陽線上漲了近180點，而此次大漲，也被很多股民看為是此次反彈的起點。

　　7月20日，同樣是周五，雖然國家統計局公布的上半年和6月份的宏觀經濟數據均呈現經濟過熱，但大盤依舊呈現高開高走的突破形態，一舉踏上了4000點大關。在這一回的上漲中，金融和地產的兩大板塊成為了領漲的龍頭，萬科和浦發銀行等藍籌股都已經創出了歷史的新高價。

　　在此之后，大盤在幾天的行情中連續踏上高位，而上漲熱點板塊也持續增多，“電力、煤炭、鋼鐵、汽車等二線藍籌的輪動上漲，對于大盤的持續反彈來說，應該是很理想的形態。而經過一段時間的震蕩走勢之后，可以發現大盤已經形成了一個大的‘W’底，經過短期的整理之后，大盤很有可能打開新的上漲通道。”北京首放的分析師對記者說。

　　此高位非彼高位

　　牛市面臨方向選擇

　　這次與其說此次上漲行情是一次久違的強勁反彈，更不如說是一次飽受壓抑的做多激情的宣泄。在經歷了殘酷的宏觀調控的打壓之后，股指在短短幾天內迅速搶占了歷史高點。然而站上新高的股指似乎受到了前期阻力位和部分獲利籌碼的前后夾擊。踏上新高后如何選擇方向又為多數投資者增添了疑慮，畢竟，兩個月前從4300點高位上的跌落還讓很多人心有余悸。

　　然而，正和“不可能踏過同一條河”的道理相同，同樣是4300點附近的股指高峰，但方方面面的細節早已發生了變化，最明顯的便是，前次大盤浩浩蕩蕩的沖破4300點，與之相伴隨的是垃圾股的“雞犬升天”，而當今天股指又一次回到4300點，垃圾股的股價還被斬在半山腰上。不少市場人士表示，此次股指“故地重游”，正是價值投資的力量戰勝投機的力量的結果。此高位和彼高位，情境已大不相同。

　　北京首放的分析師對記者表示，此次反彈的背后推手正是機構，“從政策面到具體公司所面臨的環境，如今的市場都已經發生了很大的變化。此次大盤藍籌股領漲也已經表明，此次上漲的背后是很明顯的機構力量。能拉動藍籌股的輪動上漲，普通的散戶是絕對做不到的。”

　　在對比了5月29日、6月19日和7月24日3個高點位置的股價情況后，大摩投資的分析師也撰文表示，6月19日相對于5月29日股價創新高的家數為439家，而到7月24日股價超過5月29日的家數減少到276家。這個數字表明3個高點附近堆積的套牢盤是不一樣的，或者可以理解為較大部分籌碼仍然處于套牢狀態，但股指已經接近新高。個股和大盤的分化非常嚴重，同時也告訴我們股指繼續上行遭遇解套盤的壓力不再像6月19日的時候那樣重要。

　　對于市場的前景，華泰

證券的分析師陳金仁也撰文表現樂觀，他指出，雖然宏觀經濟數據的披露表明，目前雖然CPI指數處于相對高位，但目前經濟依然處于快速穩健增長的軌道中運行。而由于政策面的明朗，證券市場系統性風險明顯減少，且政策面導向在市場的預期范圍之內，投資者信心已開始明顯回升。

　　與此同時，陳金仁還指出，從公布中期業績的上市公司來看，市場盈利水平遠超出預期，已經披露中期業績的上市公司業績同比增長超過80%，即使扣除下一步績差股的影響，上市公司業績超出預期的可能很大。

　　(27J1)

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