證券通

　　始于5月30日的中級調整是一輪按照估值排隊的結構調整，低市盈率板塊明顯較高市盈率板塊抗跌。 從調整結果看，以滬深300成分股為代表，占市值比重70%以上的藍籌、績優股在上證指數3800點水平，前推12個月PE以及2007年預測PE 水平分別降到33-29倍左右，具備相當安全邊際。但從1400余家公司PE平均水平看，市場結構調整并沒有完全到位。

　　根據1-5月份工業企業利潤增長形勢預測中報，相信上市公司上半年業績同比增長超50%以上的可能性很大，從而對3800點07年30倍PE水準形成支持。從CPI上漲結構以及實際固定資產投資規模分析，2007年下半年

　　判斷成分股估值的合理性及預期穩定性將支持3季度市場形成強勢整理的運行態勢。隨著中報公布，一方面大盤在指數股的帶動下將穩健上行，另一方面，仍有大批績差股面臨進一步的的調整要求以便壓縮結構性泡沫。預計下半年飲料、醫藥、交通運輸設備、專用機械制造等將有機會超越大盤，而得益于人民幣加速升值，具有高外幣負債特征的航空公司更有機會勝出。