本報記者 張勝男

　　隨著兩家城市商業銀行登陸A股，國內A股市場上，銀行股大軍擴容至12只。這12家上市銀行，要么財大氣粗，要么生龍活虎，不管調控政策如何變幻，依然發展動力十足，會計報表出彩。頂著加息，調存款準備金率，以及減利息稅的壓力，中期業績集體預增，上市銀行勿毋庸置疑地擔當起本輪牛市行情的領漲藍籌。有業內人士認為，只要中國經濟增長和人民幣升值的趨勢不改，銀行板塊就將一直勇挑A股市場的牛市大梁。

　　業績預增 比著增

　　在經歷了幾次加息、數次存款

　　目前A股市場的12家上市銀行，除去剛剛上市的南京銀行和寧波銀行，10家老上市銀行中，到目前為止，已有7家發布2007年中期業績預增公告。工行、浦發預增50%，民生預增60%，中信預增80%，興業預增90%，招行預增100%，深發展預增125%-145%。各銀行業績如此突飛猛進，貸款較快增長，中間業務健康發展，是兩大主要推動因素。

　　比如深發展的利潤增長原因：存貸款的良好的增長、利差的改善、中間業務收入的增加及有效稅率的降低。招商銀行的預增理由：公司貸款有所增長，利差有所提高，非利息收入快速增長，預計有效所得稅率有所下降。興業銀行：上半年各項業務健康發展，營業收入增長較快，各項營業支出得到合理控制。

　　有市場人士認為，深發展是典型的盈利能力略差但資產質量有望迅速改善的上市銀行。因為銀行業是一個相對同質化經營的產品，所以，每股主營業務收入對應的每股收益，理論上各銀行存在著一定差異但差異不大，故深發展、華夏銀行等每股主營業務收入高，但每股收益明顯低于其他銀行的公司可引起關注，深發展已作出表率，華夏銀行也有望緊隨其后。

　　加息減稅 誰受益

　　加息和下調利息稅的政策出臺后，猶如靴子落地利空出盡，投資者信心大振，銀行股一度獨領風騷。

　　海通證券的邱志承認為，加息并不會對銀行的貸款質量帶來負面影響。考慮到通脹率的上升，升息后廠商面臨的真實利率水平并沒有多少提高，因此實體經濟的利息負擔并沒有增長，而且2007年上半年的GDP增速已經較高，企業利潤保持很快的增速，此次加息并不會對銀行的貸款質量帶來負面影響�？傮w來說這次加息和減稅對銀行影響為正面，不過影響幅度較小。從1個季度的時間跨度來看，活期存款比重高的銀行付息負債成本上升速度快于生息資產收益率，但隨著貸款的重新定價，活期存款比較高的銀行獲益較大。此外，6個月以內短期貸款和5年期以上長期貸款比重較高的銀行獲益相對較小。

　　綜合分析行業研究員的觀點不難發現，存款規模較大，理財業務開展較好，對活期存款定期化增加的資金成本具有較強的承受能力；對貸款業務依賴度相對較小的銀行，將在此次調控政策中受益。。

　　銀河證券的張曦認為，本次加息將使各家銀行的息差收益上升3.6至7.1個基點，其中招商銀行、民生銀行和興業銀行獲益最多，均為7.1個基點。

　　中銀國際的袁琳認為，隨著加息減稅政策的出臺，同業拆借市場的資金成本將在短期內的流動性過剩局面中保持穩定，擁有較多同業拆借資金的銀行，如興業銀行，將成為基礎利率上調的最大受益者。

　　各有特色 亮點多

　　有研究機構認為，我國多家國有大型銀行經歷上市“考驗”后，已進入史無前例的轉型、開放時期，正尋求公司治理的深化、混業經營的突破，而農行股改也在尋求實質突破中。與此同時，中小銀行上市熱潮開始涌現。

　　工商銀行被譽為嚴重低估，潛力最大的銀行。眾多研究員認為，在本輪行情中，工行是最具潛力的銀行類上市公司。雖然近期隨著工行股價的波動，總市值屢有超過花旗銀行的時候，但這并不表示工行被高估了，按照2007年的業績計算，工行A股的市盈率大約在25倍左右，顯著低于A股市場的其他銀行股。銀河證券預計工商銀行2007年和2008年每股盈利分別為0.23元和0.35元，增長率將分別達到60.8%和49.3%。

　　浦發銀行傳來設立基金公司獲批的消息，該基金公司名為浦銀安盛基金公司，浦發銀行持有其51%的股權。一向財務穩健的浦發，在拓展業務的領域卻如此大刀闊斧，而且是介入發展前景看好的銀行系基金。據悉，銀行系基金自獲準設立以來，發展勢頭一直非常迅猛。截至2007年6月30日，工銀瑞信、交銀施羅德、建信三家基金公司合計管理的基金個數達到17只，管理基金總資產規模1020.28億元。