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　　證券時報 記者成之

　　昨日上證指數和深成指一鼓作氣再創歷史新高，充分體現出牛市中股指高點一個比一個高的特征。但從市場統計數據看，各主要指數仍存在一定的差異，而個股之間的分化則日益明顯。

　　從市場各主要指數看，率先于本周一創出歷史新高的是上證50指數，其次是周三上證180指數創出新高，而在昨日，最具有代表性的上證指數、深成指和滬深300指數相繼創出新高。但在其他指數中，深證綜合指數和中小板指數卻未能同步創出新高，均距離歷史高點還有近5%的差距。

　　市場主要股指的差異化表現，充分說明了本輪行情的藍籌主導特征。而數據顯示，指數的強勢與其成分股的業績息息相關，如最早創出新高的上證50指數成分股中，共有22家公司發布了業績預告，除S上石化扭虧、中國聯通略增外，其余成分股的預增幅度都在50%以上�？梢姵煞止闪己玫臉I績，給予了指數上漲充分的支持。

　　不過，從市場整體看，如果可以確認昨日的突破有效，市場將走出新的一波上漲行情。那么，這些滯后的指數也一定會創出新高，也就是說將會有一個補漲行情。中小板指數和深綜指相對前期高點5%的差異，將可能成為短期的超額收益。

　　除了指數的差異外，個股的分化也日益明顯。據證券時報信息部的數據統計顯示，截止到昨日收盤，僅有97只個股相對5月29日收盤上漲，而這些個股中絕大部分為藍籌股，如萬科A、招商銀行、中信證券等。而在個股表現的另一極，相對5月29日收盤價，仍有344只個股的跌幅超過了30%，而從這些個股的特點看，主要是中低價股，其中既有一些前期被熱炒的題材股，也不乏靜態市盈率不到50倍，而今年業績也沒有預告減少的個股，如魯西化工、山鷹紙業、新華股份等。

　　顯然，本輪創新高行情的主力是藍籌股，那么藍籌的優異表現能不能持續？從藍籌的特點看，業績優異且增長穩定，但不可否認的是很難具有持續的高成長。如規模龐大的銀行股，是否能指望出現連續的50%以上的年增長呢？而從另一方面看，題材股也不能一棒子打死。在股改后，做大市值既是普通投資者的愿望，也同樣是上市公司大股東所期望的。可以預期，企業重構將成為推動牛市的根本動力之一，也必將使得不少上市公司脫胎換骨。因此，低價股也應該有翻身的時候，尤其是其中有實質性重組題材的個股和前期被資金錯殺的超跌個股。

　　從近期行情看，經過金融地產到鋼鐵汽車再到煤炭電力，藍籌的輪動也將進入尾聲。而從昨日的盤面看，明顯的藍籌熱點沒有出現，雖然地產股在下午出現了一波拉升行情，但持續性和強度已經弱了很多。筆者認為，如果是新一輪行情展開，那么，有價值的個股都將會有所表現，這其中既包括業績優異的藍籌股，也應該包括高成長的小盤股、基本面可能突變的重組股。