重慶東金 李綱

　　周四市場如期創出歷史新高，應該說這并非意外，近期我們一直堅持了看多的觀點，而對于熱點，我們也一直堅持認為價值藍籌和超跌股的投機反彈行情將成為市場的主導作多力量。從目前市場的表現看，領漲熱點的脈絡非常清晰，從金融地產的反復表現，到地產股的異軍突起，以及鋼鐵板塊、汽車板塊的整體走強，再到昨日能源煤電板塊的強勁表現，熱點的有序輪動成為推動股指上行的主要驅動力。而今日高含權股填權股和券商概念股則成為市場兩大人氣指標。相信經過市場“浴火重生”之后，上述熱點將依據本身的特性或者退潮，或者深化。

　　實際上，本次行情的資金性質，以及整個市場的股價結構與前期有著本質的區別--主力資金從散戶向機構轉移。盡管本次重上4300點前經歷了長達近兩個月的反復調整，但這種調整

　　既是前期漲幅巨大的題材股、三線股價值回歸的過程，甚至很多個股股價遭遇"腰斬"，也是散戶資金逐漸退場的過程。特別是印花稅調高后，A股帳戶的新開戶數屢創新低，而很多中小投資者轉向踴躍購買新基金。與此同時，機構的增量資金正在源源不斷地注入市場：QFII投資額度的擴大，新基金發行的開閘，保險公司投入A股資金比例的大幅提高，中小股份制銀行獲批設立基金公司，以及大型國企允許直接投資

　　伴隨著下半年市場行情的撲朔迷離，堅持價值投資應該是牛市中保護自己最好的“武器”。當然，超跌題材股的中級反彈行情還將延續，至于能走多高能走多遠，還是要看屆時的指數走向和個股題材的兌現以及實質性業績的增長，如果出現向好的“質變”，二級市場股價的飛躍也是很正常的事情，當然建議投資者不宜盲目樂觀，畢竟真正的“黑馬”不多，“反彈”和“反轉”還是有本質區別的，一部分中線投機主力在拉高自救之后有可能離場，等待下一次的大好進場機會。

　　操作上，由于大盤短期指標超買明顯，指標股正常調整意味較濃，除了部分超跌題材股的反彈不會太受指數預期中的調整的影響之外，建議投資者逢低介入目標品種。建議關注二線藍籌股和調整充分的超跌個股，注意波段操作，不宜追漲殺跌。