首放實戰掘金報告2007年7月24日

　　首放實戰掘金報告一：板塊掘金

　　大藍籌崛起作多中國萬點大趨勢

　　——北京首放大牛市重要戰略視點之一

　　本欄周一點中信證券由于中期業績預增超過550%，中期每股收益預計將達到1.30元至1.50元，周二停牌一天，周三復牌大漲在情理之中。

　　在地產、鋼鐵、電力等藍籌股走強帶動下，周二股指最高上摸4284.83點，已經逼近4300點至4335點的歷史高點區域。盡管尾市獲利盤回吐和解套盤涌出，導致市場震蕩回落，但是，從鞍鋼股份、保利地產、萬科、招商銀行等一批大藍籌強勁走勢，短期市場再創歷史新高趨勢明顯。如果把目光放到今年全年，以及明年更為中期的角度看，在大藍籌不斷崛起推動下，中國股市向上不斷刷新5000點、6000點等歷史新高，只是時間問題。

　　一、上證50率先創出歷史新高，成為上證綜指短期再創歷史新高的強烈先行信號。

　　上證50指標股作為兩市大藍籌的杰出代表，其走勢對市場將產生重要影響，上證50指數在周一、周二連續向上刷新歷史新高，發出上證綜指將再創歷史新高的強烈信號。由于背后推動上證50大藍籌上漲或下跌的主導力量為基金、QFII、券商等主流機構，這些機構也是引導市場上漲或者下跌的決定性先行力量，通過研究上證50大藍籌的表現，以及上證50指數漲跌，基本上可以分析主流機構是在階段性作多還是作空，這樣對分析上證50指數的先行性或同步性，對研判、驗證行情的演化趨勢具有重要實戰價值。回顧并對比研究從2005年11月以來的上證50指數走勢與同期上海綜指走勢關系，可以發現在牛市大波段行情啟動的前期和中期，上證50指數先行見底、先行啟動、先行或同步見波段高點的特征還是比較明顯。

　　比如在2005年11月16日，上證50指數見到當年6月初歷史大底之后的另一個重要階段性低點，隨后在中國石化、招商銀行等優質藍籌股逐步走強護盤下，同期上證綜指則在12月6日見到1074.01點的重要低點，隨后才正式拉開了牛市震蕩上攻的序幕。再如在2006年7月4日，上證50指數率先見到一波段高點，次日上證綜指見到1767.47點的波段高點。在當年8月6日上證50指數回調下探到半年線后見到波段重要低點，8月7日上證綜指見到波段重要低點，上證50指數領先上證綜合指數見波段頂部或底部，對上證綜指趨勢研判具有一定領先指標的參考意義。再如在2006年4月3日和4日，上證綜指和上證50指數就幾乎同時向上突破，展開新的牛市行情。在2006年10月9日國慶節后，上證50指數與上證綜指同步向上創出新的波段新高；到了2007年2月27日兩者同步見到波段高點。

　　在本輪行情中，上證50指數表現唯一落后于上證綜指的表現，為今年2月底至5月份，由于超過1000萬新股民踴躍開戶，低價股受到熱炒；股指見到相對高位后，基金等主流機構在2月底至5月底這段時間，在操作上以防御為主，造成各種題材股逢漲，而發動行情、推動行情向大牛市縱深推進的優質藍籌股基本橫盤為主，這也是行情見到大波段炒作后期的重要標志之一。隨著“530“大震蕩，題材股遭受重創，優質大藍籌的投資價值受到市場認同，在7月之后地產、銀行、券商、煤炭等中期業績大幅預增大藍籌走勢漸強，成為推動上證50及上證綜指走強的核心領漲力量，市場階段性再創歷史新高趨勢明顯。

　　二、分享中國經濟高速成長，業績持續增長推動大藍籌崛起，奠定中國股市向上作多8000點的必然大趨勢。

　　中國經濟近二十年持續高速發展，在今年上半年我國經濟又迎來新的發展高潮。統計數據顯示，上半年國內生產總值106768億元，同比增長11.5%，比上年同期加快0.5個百分點。其中，一季度增長11.1%，二季度增長11.9%。分產業看，第一產業增加值9470億元，增長4.0%；第二產業增加值55454億元，增長13.6%；第三產業增加值41844億元，增長10.6%。在經濟高速發展中，大藍籌成為工業企業實現利潤的中流砥柱，比如1-5月份，全國規模以上工業實現利潤9026億元，增長42.1%，同比加快16.6個百分點。其中，國有及國有控股企業增長42.3%，集體企業增長24.0%，股份合作企業增長23.0%，股份制企業增長39.5%，外商及港澳臺商投資企業增長38.6%，私營企業增長48.6%。兩市大藍籌國有控股企業居多，成為上市公司中期業績大幅預增的主力軍，從行業上看銀行、保險、券商、地產、煤炭、有色成為大藍籌業績增長的主流群體。

　　從估值角度看，以2006年業績計算上證50大藍籌的靜態市盈率為41.97倍，按照一季度業績為基準的動態市盈率為28.81倍，可見隨著中期業績普遍預增，以上證50為代表的大藍籌中期上升空間依然較為樂觀。由于一些大藍籌今明兩年業績向好預期較為明確，而且，在人民幣持續升值，明年將舉辦奧運會，以股票和房地產為代表的中國資產面臨世界性資金追捧的大背景下。中國股市在股指期貨指出后，保守估計今年向上挑戰5000點，明年向上沖擊5800點至6000點的可能性較大。根據首放信息監測系統最新信息顯示，當前，一些激進型重量級機構對明年股指上攻目標已經上調至6000點至8000點；而國內一些超重量級大資金集團，對4000點區域大機構清醒，新入市散戶瘋狂的行情，定義為大牛市行至中盤而已，未來更為瘋狂的超級牛市還在后頭，其進入波段頂部區域的標志為，各路機構全面進入瘋狂，導致大藍籌和股指同步出現大漲，正如同4、5月份，“廣大普通投資者和新股民集體高唱打死都不賣一樣”，在這一階段機構中如有人要作空，則會被市場認為極度非理性，甚至又可能遭到投資者大量贖回。綜合多方面情況看，在未來2至5年內向上刷新8000點，乃至萬點的大趨勢預期較為明確。

　　三、短期大藍籌業績浪有望引領市場階段性持續走強，中期一批百元股將率先從優質大藍籌中誕生。

　　由于中期業績增長，美林等國際大行紛紛調高工商銀行目標價至5.90港元，招商銀行、中國人壽、中國平安等受到國內外重量級研究機構看好；而中信證券在中期業績大幅預增超過550%，中期業績有望達到1.30元至1.50元的情況下，明日復拍大漲也有望帶動銀行、保險等金融股走強，以及雅戈爾等大比例參股中信證券等券商概念股的活躍。同地產、煤炭、有色、鋼鐵等主流優質藍籌一起，輪番大漲成為推動短期大盤向上再創歷史新高的主流力量。實際上隨著股指再度逼近4300點至4335點區域，很多投資者還是要視優質大藍籌表現馬首是瞻，也即如果大藍籌沒行情，其他題材股、超跌股很難有什么行情；大藍籌繼續表現強勁，市場繼續放量走強，其他各類超跌股、題材股才有可能繼續活躍。當前，早操作中應重點研究業績增長大藍籌股的表現，其中具有廣闊上攻潛力的品種應重點關注。

　　從中期角度看，由于今年下半年乃至明年行情，一旦啟動其發動力量也將由優質大藍籌來擔當，各類題材股、績差股估計將會到行情的中后期才會有所表現。

　　因此，有業績高增長預期的大藍籌是投資者當前篩選年度牛股的重要目標，可以預期一些具備業績持續增長的大藍籌，將會成為誕生未來百元股的大熱門，象中信證券等一些受益大牛市和人民幣升值的絕對行業龍頭企業，在今明兩年內成為貴州茅臺、滬東重機式百元大牛股的可能性很大。在操作中捕捉并耐心持有具有大幅上漲空間的優質大藍籌，是投資者當前乃至今明兩年波段操作的重中之重。

　　首放實戰掘金二：大勢分析

　　震蕩洗盤有利于再創歷史新高

　　北京首放

　　一、大勢研判：優質藍籌輪番走強有望推動股指再創歷史新高。

　　1、明日預測：強勢震蕩。地產、鋼鐵、電力、銀行等權重股輪番走強，推動股指連續放量上攻，市場作多熱情被逐步激發，而以券商、銀行、地產、鋼鐵、煤炭、有色等為主流的優質藍籌，輪番展開的中報業績浪行情，將會推動股指再度向上刷新歷史新高。

　　①股指波動范圍：4200點-4380點；

　　②運行方式：強勢震蕩向上逼近4300點點區域；

　　③大勢關注焦點：密切關注中信證券業績大增復牌后大漲對券商概念股，以及銀行金融股的積極帶動作用；

　　2、短、中線趨勢：市場逼近4300點的前期歷史高點區域，盡管短期震蕩有可能出現，不過，優質藍籌股輪番走強的強勢，顯示短期震蕩之后，市場向上率新歷史新高的概率很大。從中期角度看，本輪大牛市在今年挑戰5000點，明年向上刷新5800點至6000點的前景較為樂觀。

　　二、主力動向剖析：優質大藍籌輪動走強成為行情上漲發動機。

　　1、多頭主力動向剖析：由于中期業績增長，美林等國際大行紛紛調高工商銀行目標價至5.90港元，招商銀行、中國人壽、中國平安等受到國內外重量級研究機構看好；而中信證券在中期業績大幅預增超過550%，中期業績有望達到1.30元至1.50元的情況下，明日復拍大漲也有望帶動銀行、保險等金融股走強，以及雅戈爾等大比例參股中信證券等券商概念股的活躍。同地產、煤炭、有色、鋼鐵等主流優質藍籌一起，輪番大漲成為推動短期大盤向上再創歷史新高的主流力量。實際上隨著股指再度逼近4300點至4335點區域，很多投資者還是要視優質大藍籌表現馬首是瞻，也即如果大藍籌沒行情，其他題材股、超跌股很難有什么行情；大藍籌繼續表現強勁，市場繼續放量走強，其他各類超跌股、題材股才有可能繼續活躍。當前，早操作中應重點研究業績增長大藍籌股的表現，其中具有廣闊上攻潛力的品種應重點關注。

　　2、空頭主力動向剖析：個股出現連續普漲，隨著股指逼近前期歷史高點區域，市場短期震蕩有可能增多，短期在避免過度追高的前提下，可適當持股作多為主。

　　三、操作策略：市場進入反彈周期，市場可操作性機會不斷涌現，短期可積極作多，由于優質業績增長藍籌仍是市場領漲主線，可積極在業績大幅預增，上攻形態保持較為完好的藍籌股中，積極挖掘潛力牛股。

　　四、實戰淘金池：無。

　　北京首放實戰掘金報告三：焦點透視(大勢分析)(7月24日)

　　作多大藍籌 分享萬點大牛市

　　北京首放

　　上周五明確指出滬指迎來新一輪上漲攻勢，市場走勢完全驗證了本欄的前瞻性分析，點評工商銀行盤中大漲5.5%，有效激發了市場人氣。

　　連續的兩根放量中大陽線充分表明多空爭奪已經分出勝負，多方取得了最終的勝利，市場人氣開始逐步恢復，觀望資金開始陸續進場，市場的機會也將層出不窮。今天滬指最高逼近4300點的整數關口，由于短線漲幅較大，技術性震蕩隨即而來，但尾盤的快速跳水不會改變強勢格局的運行，在4300點附近的小陰線根是為了后市會更好的上攻，成交量的萎縮也表明越來越多的投資者認同了牛市的延續，因此，我們認為，在短線震蕩之后，滬指將向歷史最高點發起猛烈攻擊，而且多方目標將更高更遠更廣闊，甚至可以斷言，突破八千，攻擊萬點將不在話下。在這一過程中，快速增長階段的行業板塊將成為增量資金的重點追捧目標，尤其是其中的龍頭公司龍頭個股，伴隨著超級牛市的延續，將展現更為巨大的上揚空間，如券商行業中的龍頭公司。

　　焦點一：把握超級牛市的大趨勢，才能分享最大利潤樂趣。

　　把握牛市大趨勢才能分享最大利潤樂趣。雖然本輪A股市場的牛市背景是復雜的，或者說推動本輪牛市的動力是多元的。但不可否認的是，有兩大背景是不可忽視的：一是全球性的資金流動泛濫，A股市場的資金流動性的泛濫特征也極為明顯，尤其是外匯占款所帶來的資金流動性，為本輪A股市場牛市提供了源源不斷的資金推動力，這種資金性泛濫不會再短期內結束。二是人民幣升值的趨勢，強化了人民幣資產的吸引力，也就有了銀行股、地產股的持續不斷的暴漲。同時還有其他的刺激因素，如中國國力的全面提升，核心是人口紅利、和諧社會、城市化、消費升級、科學發展、產業升級等因素，這些因素在未來數年將繼續推動中國經濟穩定健康增長，這是A股內生式增長的源泉。還有就是股改之后，隨著股權激勵的影響，A股上市公司的內生性增長顯著，上市公司的整體盈利上升的拐點出現，同時，資產注入引發的外生性增長也會在未來幾年持續進行。那么，我們再看一下目前市場的大背景，雖然指數波動極為劇烈，但是推動牛市的所因素都沒有改變，因此，基礎沒有變化，那么趨勢就不會出現任何的變化。

　　焦點二：多方空間將不斷強勢拓展，目標更高更遠更廣闊。

　　在5月30日管理層提高印花稅之后，指數走勢撲朔迷離，大幅放量跳水以及窄幅縮量震蕩間歇出現，市場的多空觀點也出現了巨大的分歧，多空各執一詞，但是我們可以發現，幾乎所有的觀點都認為牛市并沒有結束，都認為這次調整只是牛市中的正常技術性震蕩而已，而多空分歧最大的則是調整的時間和空間，后市的熱點和板塊的不同，也就是多空雙方的觀點只是戰術上的分歧，戰略型看多是共同的觀點。從上面市場背景分析結果來看，都決定了我們仍處于一輪超級大牛市的過程中，短暫的震蕩，多空的分歧只是這一牛市中正常的現象。而且，從前兩年氣勢恢宏的牛市氛圍來看，前期的上漲只是展現了牛市氣勢蓬勃的第一大浪，也就是說，更為驚人的更為廣闊的第三大浪還沒有出現，那么從這一角度分析，本輪牛市將不斷向上延伸，牛市的目標將更高更遠更廣闊。甚至可以斷言，牛市第一浪攻擊目標在4300點，那么第三大浪的目標是不可限量的，突破八千，攻擊萬點將不在話下。

　　焦點三：藍籌權重龍頭拓展空間，行業龍頭將屢創神奇。

　　從2005年開始的這一輪牛市，我們可以發現，在每一個重要的關口，在沒有一個關鍵的多空激烈爭奪的時刻，都是權重股指標股等擔當中流砥柱，而本輪超級牛市的核心熱點就是金融、地產、資源，每一次行情都少不了他們，尤其是近期以萬科、招行、保利地產等等行業龍頭紛紛創出歷史新高，相當多的細分行業藍籌股也紛紛大幅上揚，規模資金大舉流入。而我們從這部分個股的歷史走勢來看更可以發現，一路上楊永不回頭是他們的特點，如萬科從2006年初至今已經從2元上漲至28元，招行不到5元上漲至30元，保利地產一年時間漲幅達到600%，還有其他相當多的行業龍頭個股都呈現這樣的特點，而且期間沒有出現太大的波動，而其中最典型的行業就是證券行業，超級牛市必然會推動證券行業的快速發展，只要牛市持續發展，那么證券行業就會出現持續的不斷的提升，而其中的龍頭公司將成為機構投資者首選的目標，是基金等必配的品種，如行業龍頭中信證券600030。因此，我們認為，在超級大牛市中，投資者不僅要把握牛市大趨勢，更需要把握牛市最強勢品種，最堅挺品種，最具潛力的品種，而這些品種，則就是處于行業快速發展階段，公司業績幾何式遞增的龍頭公司。

　　北京首放實戰掘金報告四：實戰策略(7月24)

　　北京首放

　　大盤運行

　　今天滬指在4300點附近受到了一定的阻力，為時出現快速下滑，成交量有所萎縮，屬于正常的技術性震蕩，是由于短線漲幅較大產生的調整，在短線震蕩之后，滬指仍將向上挑戰歷史新高，而從中長期角度來看，超級牛市仍將延續，將不斷向上拓展牛市空間。

　　策略分析

　　在牛市過程中，堅定持有優質品種必將獲得豐厚收益，關注權重藍籌，關注行業龍頭，關注細分行業龍頭，才能享受牛市最大利潤。

　　板塊研究

　　權重指標股：指數不斷向上拓展空間，最大的推動力就是權重指標股，繼續看好。

　　金融行業：銀行、保險、券商等，繼續強勢看好。

　　房地產：強勢看好，板塊出現聯袂啟動的跡象。

　　超跌股：跌幅超過40%的品種，有技術反彈的動力。

　　選股思路

　　首先，行業龍頭是首選，持續性好，資金關注程度高；第二，處于上升通道，前期調整之后再度放量，有望進入新一輪上升浪；第三，規模資金青睞，尤其是基金等機構資金；第四，行業處于快速發展，公司出現大幅度增長。第五，技術上嚴重超跌，流通盤不大的品種，可以作為短線品種。

　　中線跟蹤

　　暫無

　　策略回顧

　　上周五明確指出滬指迎來新一輪上漲攻勢，市場走勢完全驗證了本欄的前瞻性分析，點評工商銀行盤中大漲5.5%，有效激發了市場人氣。