廣州萬(wàn)隆

　　提要：從技術(shù)走勢(shì)的角度來(lái)看，大市經(jīng)過(guò)兩個(gè)交易日的大幅上漲后，短線已經(jīng)存在震蕩整理的要求。因此，投資者需要把握大市的節(jié)奏，與及市場(chǎng)熱點(diǎn)的切換。

　　博弈分析

　　一)主力與政策的博弈：

　　1)目前短線操作的需要注意的地方：?jiǎn)渭儚募夹g(shù)走勢(shì)的角度來(lái)看，大市經(jīng)過(guò)兩個(gè)交易日的大幅上漲后，短線已經(jīng)存在震蕩整理的要求。但從盤(pán)面表現(xiàn)來(lái)看，直至下午2點(diǎn)以后，我們才看到明顯的調(diào)整走勢(shì)，也就是說(shuō)，市場(chǎng)的實(shí)際走勢(shì)相對(duì)預(yù)期是有滯后性的。本欄認(rèn)為，認(rèn)清這點(diǎn)有助于我們把握住熱點(diǎn)的節(jié)奏。

　　在自然科學(xué)中，有一個(gè)著名的原理叫測(cè)不準(zhǔn)原理，即當(dāng)你觀察到事物的時(shí)候,你已經(jīng)在不可避免的改變著你的觀察對(duì)象，從而使得測(cè)量結(jié)果和事實(shí)并不完全吻合。事實(shí)上這在

股票市場(chǎng)上并不少見(jiàn)。如果某個(gè)板塊突然以逼空的方式上漲，其短期升幅往往高于市場(chǎng)預(yù)期；相反，如果某個(gè)板塊被市場(chǎng)高度認(rèn)同時(shí)，這個(gè)板塊反而因此走弱。

　　根據(jù)這一規(guī)律，本欄認(rèn)為這次上漲的領(lǐng)頭羊，地產(chǎn)與銀行短期內(nèi)將可能進(jìn)入震蕩整理狀態(tài)，當(dāng)然中期來(lái)看仍然樂(lè)觀，銀行方面，受益于稅制改革(如兩稅合一)、信貸維持較高增長(zhǎng)、金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)等，未來(lái)兩三年內(nèi)銀行業(yè)仍然保持20%以上的增長(zhǎng)水平。地產(chǎn)方面，由于前期管理層采取緊土地，緊信貸等措施，未來(lái)半年內(nèi)住房的供給仍然無(wú)法有效放大，因而

房?jī)r(jià)仍有較強(qiáng)的支撐。

　　2)短期內(nèi)券商概念值得關(guān)注：本欄認(rèn)為，短期內(nèi)券商概念值得關(guān)注，理由主要有三點(diǎn)：第一，熱點(diǎn)切換的需要。從各個(gè)板塊的表現(xiàn)來(lái)看，地產(chǎn)與銀行短期內(nèi)升幅較大，技術(shù)上有震蕩整理的要求；部分超跌股表現(xiàn)較為搶眼，但分化較為嚴(yán)重，難以形成較強(qiáng)的市場(chǎng)號(hào)召力。第二，券商概念的市場(chǎng)號(hào)召力強(qiáng)。在今年上半年的行情中，券商概念表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)大盤(pán)，絲毫不遜色于06年的有色金屬，或者大藍(lán)籌。第三，券商概念具有良好的業(yè)績(jī)支持。在已披露的中報(bào)為顯示，廣發(fā)證券的凈利潤(rùn)表現(xiàn)突出，為31.35億元，和去年相比增長(zhǎng)幅度驚人，去年該公司中期的凈利潤(rùn)為4.39億元，2006年度凈利潤(rùn)為12.28億元。國(guó)元證券的凈利潤(rùn)為9.68億元，是去年同期3.06億元的三倍多。東方證券獲得15.71億元的凈利潤(rùn)。中信證券收購(gòu)后的金通證券和萬(wàn)通證券也都披露了半年報(bào)，兩家地方券商獲得的凈利潤(rùn)分別為7.25億元和2.64億元。

　　策略方面，投資者可以結(jié)合大市的情況，適量布局券商概念板塊；此外，地產(chǎn)、銀行、鋼鐵等強(qiáng)勢(shì)板塊也可以逢低吸納。

　　二)主力資金博弈：

　　考慮到指數(shù)處于相對(duì)高位與股指期貨即將推出等因素，部分主力機(jī)構(gòu)拋出了部分獲利豐厚的籌碼以鎖定利潤(rùn)，或者將配置的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向安全邊際較高的品種，但總體倉(cāng)位相對(duì)前期也有所下降。新基金方面，雖然已經(jīng)開(kāi)始建倉(cāng)部分品種，但建倉(cāng)力度不大。總的來(lái)說(shuō)，各機(jī)構(gòu)都采取邊走邊看、隔山觀虎斗的謹(jǐn)慎策略。在權(quán)重股的爭(zhēng)奪方面，機(jī)構(gòu)已經(jīng)展開(kāi)了初步布局。

　　三)中小散戶(hù)之間博弈：

　　建議將投資重點(diǎn)放在質(zhì)地較好的并購(gòu)重組股，或者市盈率較低的二線藍(lán)籌。對(duì)于短期漲幅過(guò)大而無(wú)實(shí)質(zhì)性題材支撐個(gè)股，可以考慮逐步減倉(cāng)。

　　盤(pán)面X光：預(yù)計(jì)明日可能反復(fù)震蕩。

　　機(jī)會(huì)板塊預(yù)期：建議關(guān)注券商概念。

　　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：短期內(nèi)漲幅過(guò)大的個(gè)股，注意逢高出局。

　　保護(hù)措施：適當(dāng)控制倉(cāng)位。

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