海馬股份

　　業績超預期 融資促成長

　　海馬股份(000572)發布2007年中期報告，公司上半年實現主營業務收入456423.50萬元，同比增長208.31%；凈利潤27749.20萬元，同比增長612.60%；每股收益0.5421元。

　　中信證券李春波認為，海馬股份半年度業績顯著增長，高于我們和市場此前的預期。如我們此前預期，公司各項業務均取得了較好的發展。鄭州輕汽未來發展值得預期。維持買入評級。并且，對于本土優勢車商未來發展前景持樂觀態度，長期看好公司的管理團隊、發展戰略和經營管理能力，預期未來五年將是公司產銷、盈利和市場地位快速增長的時期。維持33元目標價，相當于08年25倍市盈率。基于合理盈利能力的預測，調高公司每股收益07年、08年、09年分別至1.02元、1.32元和1.65元，當前市盈率分別為20倍、16倍和12倍，基于公司的能力和潛力，估值水平顯著偏低。

　　江中藥業

　　費用控制推動業績超預期

　　江中藥業(600750)發布2007年中期報告，公司上半年實現營業收入60272萬元，同比增長1.43%；實現營業利潤10489萬元，同比增長98.5%；實現凈利潤8363萬元，同比增長128.16%，每股收益0.384元。

　　中信

　　興業證券認為，公司主營收入增長慢于利潤增長的原因在于：公司上半年減少了老產品的公告投入，費用下降。由于下半年公司計劃中的新產品推廣需要較大的廣告支持，預計營業費用將大幅增長。公司未來OTC業務仍然保持平穩增長，而創新藥物研發在短期內不會產生效益，但有可能在09年以后成為新的增長點。

　　黔輪胎

　　產品結構調整 贏利符合預期

　　黔輪胎(000589)公布半年報，實現營業收入19.18億元，同比增長18.95%；實現營業利潤6152萬元，同比增長31.19%。實現凈利潤5016億元，同比增長37.3%。公司上半年每股收益0.20元，符合預期。

　　天相投資王明存認為，黔輪胎產品結構得到有效調整、營業稅金及附加同比下降是公司凈利潤增長快于收入增長的主要原因，目前公司全鋼載重子午線輪胎的收入達到公司主營業務收入的55.42%，對公司主營業務利潤率的貢獻率達到79.07%。

　　另外，由于斜交胎消費稅率從去年4月1日起從10%下調到3%，今年1-6月，公司營業稅金及附加為1490.86萬元，同比下降13.91%，上述兩個因素促使公司凈利潤的較快增長。暫維持對公司全年0.39元的業績預測和“增持”評級。