證券通

　　股權分置改革之前，非流通股約占市場總股份的67%，其中15%的非流通股為“小非”，“大非”中第一大股東的持股量平均在50%以內，是非流通股的中堅力量�！稗k法”對減持數量相對于股改時大股東關于股份減持的承諾更加“嚴格”，當時大部分公司的大非減持都是第一年不減持，第二年不超過5%，第三年不超過10%。根據“辦法”規定：總股本超過10 億的，3 年內可減持的總量不能超過總股本的3%；總股本低于10 億的，3 年內可減持的總量不能超過總股本的5%。我們以7 月6 日的收盤價為準，以10 億股以上采取3%、10 億股以下采取5%的標準來計算，大概有6883.87 億元可能在未來3 年內逐步釋放到市場，平均分配到3 年，則每一年大概有2300 億元的國有股要減持，這相對于目前190570.34 億元的A 股總市值而言非常小，不會對市場產生較大的沖擊。

　　“上市公司國有股減持辦法”的出臺，更明確地傳達了管理層的意圖，希望市場平穩健康發展，通過對上市公司國有股轉讓的嚴格控制，以緩解其對市場的沖擊。但近期行情反彈空間不會很大，仍將維持震蕩調整的格局，且震蕩調整區間有望不斷收窄，低點會不斷抬高，投資者也不必過于悲觀，應減少操作的頻率，目標轉向防御性的價值投資品種。