上周五晚間，國務院宣布利息稅率從20%%下調至5%%，同時，央行也宣布將銀行基準利率上調0.27個百分點，分析人士稱之為“兩率齊動”，直言宏觀調控政策重拳出擊。由此使得各路資金對本周的A股市場產生了較大的擔憂。但筆者認為，“兩率齊動”對A股市場的運行趨勢并不會造成實質性的影響，極有可能形成有驚無險的走勢。

　　可理解為利空出盡

　　實事求是地講，“兩率齊動”雖然并不是直接針對證券市場的，而是擔心當前宏觀經濟運行由“過快向偏熱”格局轉變所采取的宏觀調控行為。但是，由于證券市場是宏觀經濟的晴雨表，宏觀經濟的調控政策必然會對宏觀經濟產生沖擊，從而間接影響證券市場。這可能也是分析人士對“兩率齊動”后的A股市場走勢產生擔憂的原因。

　　不過，細細分析，A股市場是可以承受這樣的壓力：一是因為自CPI、GDP等敏感宏觀數據在上周四公布之后，主流資金對后續的調控政策的跟進是有著極強的預期。上周四該跌不跌，上周五的大漲行情表明了這點。難怪有觀點認為“雙率齊動”其實意味著靴子最終落地，并不會對A股市場形成實質性的沖擊力。

　　二是因為“兩率齊動”并不會改變A股市場的牛市基礎。“兩率齊動”并不會改變

　　更為重要的是，無論是利息稅率的下調還是存款利率的上升，均未改變目前我國人民存款“實際利率為負利率”的格局，所以，不太可能使得人民幣資金回流銀行。故有券商研究所的策略分析師認為“加息、利息稅調整如約而出，市場會理解為‘利空出盡’。估計下周市場慣性上行”。

　　紅色星期一值得期待

　　正因為如此，筆者認為本周A股市場可能會出現低開高走的可能性。低開主要是因為利息稅從20%%下降至5%%，有些出乎市場預期，部分資金也可能會選擇套現離場，這從證券論壇上多空對峙的言論中可窺一斑。高走則是因為上文所提及的“兩率齊動”并沒有改變A股市場的牛市基礎，市場的投資信心趨于回穩。尤其是“兩率齊動”的調控政策使得部分主流資金推測在未來一兩個月內再度出臺調控政策的概率大大降低，這就為多頭資金運作股票提供了寶貴的時間。故可能會在新多資金建倉的推動下，大盤反復震蕩走強，進而形成“紅色星期一”的走勢。

　　當然，關于利率調整之后利率結構變化可能會抑制銀行業增長動力的觀點不容忽視。不過，筆者依然認為，只要人民幣升值趨勢不出現轉勢，那么，銀行股、地產股等人民幣資產概念股的趨勢就不會逆轉。

　　故筆者建議投資者重點關注兩大板塊：一是人民幣升值主線下的人民幣資產概念股，地產股、銀行股、航空運輸股等無疑是投資首選。其中地產股中具有資產整合預期、項目陸續竣工投產的二、三線地產股，銀行股中的中小市值銀行股以及新上市的城市商業銀行股等更具有上升空間。

　　二是成長主線。尤其是能夠與半年報業績浪掛勾的品種，比如說中小板塊的中高價股，由于得益于高價、高公積金、高成長的優勢，從而賦予其極強的半年報高送轉的預期，而在牛市行情中，資金對高送轉股有著天生的好感。渤海投資研究所秦洪

　　招商證券：悲觀情緒已經充分釋放，3600點極有可能成為下半年的低點。中報業績將再次確認上市公司盈利高增長的持續性，年內行情應還有新高。

　　中信證券：當前預期中的加息和利息稅政策并不會對市場基本面產生過大影響。政策調控的真實對象依然是過熱的經濟，而不是市場。

　　西南證券：本周大盤能否實現向上突破，關鍵在于成交量的能否持續放大。可是，密集發行將對二級市場資金產生顯著的分流作用，本周極可能因遭遇大規模套現，而沖高受阻回落。本報綜合