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　　光明乳業剝離可的，猜想變成現實

　　光明乳業2007年7月14日發布重大公告，將把"可的便利"業務剝離給上海農工商超市(集團)有限公司。這意味著光明乳業今后將僅聚焦在食品加工主業，而整個集團的食品流通業務將集中起來打造一個新的平臺。這一操作標志著大光明集團對下屬上市公司的整合邁出了實質性的第一步，我們早先認為概率達到60%的猜想2變成了現實。

　　大光明有關負責人表示，從光明乳業中抽出可的便利，既符合集團的戰略也符合光明乳業集中發展乳品業的定位。光明食品集團成立后，旗下屬于商業流通和物流配送的服務業，包括農工商、好德、伍緣、可的、光明、捷強、第一食品商店、易購365和96858電子商務網絡等連鎖門店近3300家，都屬于相同或相似的業態。

　　架構清晰化與上市平臺的沖突

　　大光明集團下屬核心類、支撐類和培育類三大業務，核心類包括商貿流通、食品制造和現代都市農業。支撐業務能為核心業務提供利潤和現金流支撐。從架構清晰化的邏輯，三大核心業務應擁有獨立的上市平臺，支撐類業務也應擁有一個上市平臺。現有四個上市平臺顯然不符合上述業務架構清晰化的要求，正是這種沖突創造了巨大的整合需求。

　　大光明食品整合的幾種可能

　　光明乳業的兩種整合可能：可能1，注入集團擁有的光明冷飲業務，概率80%；可能2，光明作為食品制造業務的上市平臺，光明集團注入所有的食品制造資產，概率20%。現價看投資機會一般。

　　第一食品的兩種整合可能：可能1，作為黃酒業務的專門平臺，注入和酒及華佗釀酒等，剝離非黃酒資產，概率80%；可能2，作為商貿流通上市平臺，剝離加工業務，注入流通資產，概率20%。股價已反映和酒注入預期，投資機會一般。

　　上海梅林的兩種整合可能：可能1，作為除黃酒、乳業外的食品制造平臺，注入所有其它食品制造資產，概率80%；可能2，作為集團現代都市農業的上市平臺，概率20%。未來整合空間巨大，有較大投資機會，推薦。

　　海博股份的兩種整合可能：可能1，作為支撐業務的上市平臺，集團注入其它支撐業務資產，概率20%；可能2，作為集團商貿流通業務的上市平臺，集團注入流通資產，剝離支撐資產，概率80%。未來整合空間巨大，有較大投資機會，推薦。

　　行業整合市場認可

　　近期該板塊的集體走強也說明大光明乃至食品飲料行業的大整合時代的到來已經慢慢被市場所認可，后市該板塊將繼續深化展開，建議投資者給予重點關注！