首放實戰掘金報告2007年7月18日

　　首放實戰掘金報告一：板塊掘金

　　探討CPI公布后的兩種市場變局

　　——7月走勢研討文章之一

　　北京首放

　　在金融、地產、兩市本地股等熱點持續上漲推動下，周三股指繼續反彈，在上摸60日和30日兩條重要均線后，尾市出現沖高回落走勢。在周四、周五GDP和CPI等重要數據即將公布的敏感時刻，市場短期走勢到底如何演化？這里有必要對CPI數據公布后的兩大市場變局進行深入探討。

　　一、經濟增長由偏快轉為過熱的趨勢明顯，權重股沖高回落，利好護盤存在隱憂。

　　股指從7月9日至7月16日連續橫盤后，短期面臨是上是下的方向性抉擇，在此關鍵時刻，保險資金擴大投資A股比例，以及全國人大財經委提出:要防止股市出現大的波動，都被市場解讀為穩定市場的利好消息，從而鼓舞了地產、金融、本地股等局部熱點的反彈熱情。但是，從地產龍頭萬科沖高回落，招商銀行、浦發銀行等權重股也出現沖高回落，顯示這種利好護盤也存在著隱憂。

　　如果進一步深入研究“要防止股市出現大的波動”，尤其認真、仔細、反復閱讀下面這段文字，“委員們認為當前經濟運行中的主要矛盾和問題是：經濟增長由偏快轉為過熱的趨勢更為明顯；貿易順差過大、信貸投放過多、投資增長過快問題仍然突出；高耗能產業增長偏快，節能減排形勢依然嚴峻；物價上漲壓力持續加大，特別是一些涉及群眾切身利益的食品價格和住

房價格上漲較快；引導資本市場健康發展的任務艱巨。”往往會產生經濟過熱，宏觀調控壓力較大，那么加息或者降低利息稅，以及其他宏觀調控出臺的可能性及預期都大大增強。象周三資源稅的上調導致有色金屬股下跌，從中期角度，不得不讓人擔心未來的宏觀調控措施會否對市場，以及一些藍籌群體的中期走勢產生一定消極影響，畢竟在2004年宏觀調控曾導致股指調整的先例還是存在的。

　　二、CPI數據公布后市場最有可能出現兩種變局走勢，短期難以改變股指7月階段性大箱體運行格局。

　　明日將公布GDP數據，周五將公布CPI數據，市場進入消息面最敏感時刻，

　　這里有必要提前探討CPI數據公布，尤其是加息或降低利息稅等調控預期對當前大盤走勢的重要影響。由于股指從7月9日以來始終處于60日均線之下的橫向震蕩運行過程之中，CPI數據及可能出臺的調控措施，極有可能成為打破市場橫向盤整，引發市場向上或者向下變盤，也即CPI數據公布之后，短期市場最有可能出現向上或者向下變盤運行的兩種走勢。

　　對于CPI數據過熱市場已經有了較為充分的預期，CPI數據公布只所以能夠對市場短期走勢產生重要影響，關鍵在于過熱的CPI數據公布之后，國家會采取什么調控措施，這才是CPI數據公布之后影響市場變局最核心的要素。當前，由于市場對CPI公布后，有關方面采取加息、降低利息稅的調控措施，已經提前有了充分的預期，近期市場的反復縮量，保險股的上漲以及其他局部個股的回落，都是在逐步一點一點消化這種調控預期，應該說市場能夠縮量橫向運行，已經是一種強勢的表現。

　　從CPI公布之后，國家采取相應的調控措施，對市場變局的影響上看，第一，如果在過熱的CPI公布之后，國家僅采取加息或者降低利息稅之其中一種的調控措施，那么，應該說小于市場普遍預期兩者同時出臺的調控措施，會產生短期利空出盡成利好。調控措施出臺時的市場低開則成為短期買點，股指將會產生短線反彈，向4000點以上展開攻擊。

　　第二，如果CPI公布之后，國家在采取加息和降低利息稅調控措施的同時，配套出臺單邊征收印花稅等利好護盤措施，則調控措施與預期相同，但利好護盤超出投資者預期，投資者作多信心會受到鼓舞，會有部分場外觀望資金重新入場。市場短期有望向上突破，低價超跌股會展開短期較有力度的反彈，績優藍籌股有望展開中報業績浪行情，市場的穩定對中大盤新股的回歸發行是較為有利的。這種情況可能最有利于市場階段性穩定，也是市場各方面參與者能共同實現多贏的一種局面。因此，本欄在這里呼吁有關方面，在一些調控措施出臺的同時，一定要關注到股市的穩定和健康發展，顧及到廣大投資者的利益。

　　第三，如果在CPI公布之后，國家在采取加息和者降低利息稅之外，又針對一些過熱行業采取宏觀調控措施，比如近階段一些行業出口退稅政策的調整，

　　有色金屬行業資源稅的上調，一些上市公司業績或多或少將會受到一定消極影響，會影響到一些局部行業個股的走勢。如果這些個股屬于藍籌行業，又或者對市場走勢有重要影響的權重股，那么，這種行業調控措施的出臺，也會對大盤走勢產生重要消極影響。比如近兩日領漲的房地產股，房地產過熱的跡象是較為明顯的，未來會不會有相應的調控措施出臺，這都需要觀察，因此，對于一些品種短期大漲，還是要保持一份清醒。

　　綜合來看，CPI數據的公布及隨后可能出臺的調控措施，還是將對短期市場走勢產生重要影響；從中期角度看，7月份市場繼續在3400點至4335點之間做大箱體運行的格局仍將延續。這一階段市場的運行走勢，可能會與1999年“519”行情后，7月至9月中旬的走勢有些相似。也即在橫向運行階段，成交量都出現較為顯著的萎縮，在市場縮量震蕩一段時間后，往往會出現一、兩根中大陽線的反彈，隨后再度陷入縮量震蕩。對于這種橫向縮量震蕩走勢，首先要盯住成交量變化情況，也即在一個資金推動型的牛市中，如果沒有成交量地放大推動，牛市新一輪上漲只能是無米之炊。也即有量才能打破市場的盤局，才能有行情、有機會；無量市場更多時候只能是盤整，有機會也往往是局部機會和小機會，個股行情的可操作性、可參與往往不強。在操作上可密切關注成交量變化情況，進而決定是進是出，以及倉位大小的調整。其次，把握好箱體運行的箱底和箱頂區域，耐心進行高拋低吸的階段性操作，適當降低成本，增加一定收益。

　　首放實戰掘金二：大勢分析

　　消息敏感期市場走勢存在較大變數

　　北京首放

　　一、趨勢研判：沖高受阻市場面臨調整。

　　1、明日預測：調整震蕩。經過周二和周三的連續反彈，市場作多能量有所消耗，在CPI數據即將公布的敏感時刻，估計將又更多的投資者會采取觀望的操作策略，明日市場縮量震蕩調整的可能性較大。

　　①股指波動范圍：3800點-3970點；

　　②運行方式：縮量小幅震蕩調整。

　　③大勢關注焦點：第一，繼續密切關注CPI數據公布將對股指走勢產生的重要影響；第二，關注股指在10日均線和60日均線之間的波動情況。

　　2、短、中線趨勢：市場連續反彈仍然受到60日和30日均線的壓制，在CPI數據即將公布的情況下，只要兩市成交量不能有效放大，投資者在操作中就應堅持逢連續上漲賣出，逢市場連續大跌適當短線買入的操作策略，進行高拋低吸。

　　二、主力動向剖析：權重股沖高回落，利好護盤之后也存在著隱憂。

　　1、多頭主力動向剖析：地產、金融、本地股等局部熱點連續反彈之后，地產龍頭萬科沖高回落，招商銀行、浦發銀行等權重股也出現沖高回落，顯示短期獲利盤和離場觀望盤兌現壓力增大，對短期市場走勢將產生一定消極影響，市場在利好護盤之后也存在著隱憂。

　　2、空頭主力動向剖析：受資源稅上調影響，有色金屬股出現較大下跌，短期有色金屬股走勢將產生分化；另外，認沽權證連續出現下跌，進行價值回歸，市場在連續反彈之后，應注意反彈的延續性和個股走勢出現分化的情況。

　　二、操作策略：市場連續反彈，地產、銀行、兩市本地股等局部熱點出現一定活躍，只是成交量仍放大較為有限，因此，在操作上以不增大倉位的前提下，可持股待漲。當前，在量能不能有效放大的前提下，追高操作仍有較大風險。

　　三、實戰淘金池：無。

　　北京首放實戰掘金報告三：焦點透視(大勢分析)(7月18日)

　　激烈對抗后多空仍將繼續爭奪

　　北京首放

　　6月25日本欄旗幟鮮明的指出，縮量大陰線已經拉開中期調整的序幕，6月28日指出中期調整已經確認，提醒投資者操作中保存牛市利潤，6月29日指出市場仍將繼續向下尋求支撐，7月4日指出無量主跌段來臨，7月5日指出報復性大陽反攻即將噴薄而出，市場走勢完全驗證了本欄的前瞻性分析。

　　承接昨日的反彈，今天滬指繼續沖高，最高達到3971點，正好遇到了30日以及60日均線，市場信心仍然不足，尾市出現回落走勢，最終以一根帶有上影線的小陽線收盤，短線形態保持的還比較良好，尤其是值得欣慰的是成交量有所放大，滬市金額超過了800億元，比昨日增加了30%左右，表明有觀望資金正在試探性的進場，總體來看，短線形態和量能支持指數繼續上行，但上方將遇到中線較大的阻力，因此，市場仍沒有擺脫中期震蕩的格局，也就是說，市場還需要時間來完成本輪調整，近期向上的空間幅度不會很大。

　　焦點一：多空仍將繼續激烈爭奪控制權，中期調整還沒有結束。

　　雖然兩個交易日滬指上漲了超過了200點，但是多空爭奪仍沒有分出勝負，多方收復了短期的5日以及10日均線，吸引了部分觀望資金的進場，但是最關鍵的30日以及60日中期均線形成了極大的阻力，而且上方的4000點整數關口也只有一步之遙，也就是說，在目前的點位，多空仍將進行激烈的爭奪，進行對市場控制權的爭奪，直至分出最終的勝負。那么從這一點進行延伸，我們就可以得出結論，即本輪中期調整過程還沒有結束，仍將延續。而我們知道，中期調整的過程無非兩種方式，一種是時間換空間，以長時間的箱體震蕩來完成對獲利籌碼和套牢籌碼的清洗，另一個就是以空間換時間，在短時間內較大的跌幅來完成調整幅度。那么對于本輪長達兩年的牛市行情，我們目前已經確認中期調整來臨，漲幅超過300%所對應的中期調整，幅度和時間我們現在都不能輕易預測和判斷，但縮量的現實證明了中期調整還沒有結束。

　　焦點二：藍籌權重持續上漲持續性不強，將限制指數上揚空間。

　　今天推動指數上揚的最大動力仍然來自于權重股的上揚，如萬科昨日漲停之后最大漲幅達到8%，長電創出歷史新高，漲幅逼近7%，地產、金融兩大板塊成為最大做多動力，中國國貿、世茂股份、金地集團等個股紛紛啟動，同時還有其他個股也紛紛出現了反彈，如航空股，如部分電力股，流通盤極小的上海本地股，還有部分低價超跌股等，但很明顯，相當多數的個股向上的動力并不足，市場追漲意愿不強烈，也就是，近期的指數強勢在很大程度上是決定于權重指標股上的。那么藍籌權重能否持續上攻就是決定后市發展方向的最大因素，從近期走強的權重指標股分析，它們的估值可以認為是不高，但絕對不低，這就決定了這部分個股持續上行的動力并不足，大幅上攻的空間也不大，因此，這必將限制指數的上揚空間。

　　焦點三：超跌個股反彈動力總體不強，獲利機會和空間都不大。

　　從今天的漲幅前列看，雖然有上海本地股出現了板塊聯動走勢，成為超跌股中的領頭羊，帶動了少數個股的上揚，但是其他相當多數的超跌個股并沒有出現響應，很多個股跟隨指數上漲而反彈，但屢屢受到了上方的較大的壓力，總體上反彈力度不足，這也就決定了超跌股的運作空間有限，獲利空間也不大。出現這種現象的最大原因就是，前期這部分低價超跌個股瘋狂之后，上方存在非常龐大的套牢籌碼，沒有大量資金的進場，這部分個股不會輕易解放套牢籌碼，即這部分超跌個股只能采取橫向震蕩，時間換空間，時間換取割肉盤的出局，也只有這樣才能有效打開反彈空間，甚至是再度上揚空間。

　　北京首放實戰掘金報告四：實戰策略(7月18日)

　　北京首放

　　大盤運行

　　今天滬指沖高到3970點附近，受到了30日和60日均線的壓力，雖然成交量有所放大，但是市場信心仍然不足，尾市出現回落，總體上看，短線形態有所恢復，中期形態較為惡劣，近期多空仍將繼續激烈爭奪，直至分出最終的勝負。

　　策略分析

　　追漲殺跌的操作容易陷入被動，最好采取相反的策略，即在上漲中賣

股票，在下跌中買股票，同時倉位必須控制在合理和安全的水平。。

　　板塊研究

　　權重指標股：繼續看好中長期走勢。

　　金融股：部分銀行股創出歷史新高，有所震蕩，但中長線繼續看好。

　　地產：有資金流入，人民幣連續升值仍將持續，繼續關注行業龍頭。

　　超跌股：前期跌幅大，容易出現技術性上揚反彈，但必須設立嚴格的止損。

　　選股思路

　　1，近期表現強勢的個股，進行跟蹤，可以在縮量調整中，進行逢低吸納；2，極度超跌，但基本面不能出現問題，在關鍵的技術支撐點位進行吸納；3，流通盤較小的個股，在市場總體縮量的背景下，小盤股的機會更多一些。

　　中線跟蹤

　　暫無

　　策略回顧

　　6月25日本欄旗幟鮮明的指出，縮量大陰線已經拉開中期調整的序幕，6月28日指出中期調整已經確認，提醒投資者操作中保存牛市利潤，6月29日指出市場仍將繼續向下尋求支撐，7月4日指出無量主跌段來臨，7月5日指出報復性大陽反攻即將噴薄而出，市場走勢完全驗證了本欄的前瞻性分析。

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