不支持Flash
|
|
|
人民幣一溜小跑 升值概念再走俏http://www.sina.com.cn 2007年07月18日 07:33 全景網(wǎng)絡(luò)-證券時(shí)報(bào)
7月10日后,人民幣對美元匯率連創(chuàng)新高,相關(guān)板塊持續(xù)走強(qiáng)人民幣一溜小跑升值概念再走俏 中國民族證券樊銳 近日,人民幣升值速度不斷加快。特別是在7月10日人民幣對美元匯率擊破7.60關(guān)口以來,接連幾個(gè)交易日均創(chuàng)出新高,昨日又拿下7.57關(guān)口。而作為本輪牛市的基礎(chǔ)因素之一,人民幣的加速升值效應(yīng)也在A股市場反映出來,并有效扭轉(zhuǎn)了近期的市場弱勢。 A股市場上,近日多空雙方進(jìn)入膠著狀態(tài),并且前日被空方暫下一城后,昨日多方重新舉起人民幣升值大旗,帶動(dòng)銀行股、地產(chǎn)股強(qiáng)勢反攻,上證指數(shù)再次站上5日、10日均線,走勢較強(qiáng)的深成指更收復(fù)了60日均線。初步扭轉(zhuǎn)了對多方不利的均線形態(tài),特別是深證成指比較難看的“頭肩頂”形態(tài)。 筆者認(rèn)為,人民幣升值對股票市場的傳導(dǎo)機(jī)制主要有兩個(gè):一是估值因素,特別是對上市公司業(yè)績和人民幣資產(chǎn)的影響;二是流動(dòng)性因素,特別是外資的進(jìn)出和外匯占款急劇增長下的充沛資金面。筆者認(rèn)為,人民幣升值的幅度和時(shí)間,基本可以決定本輪牛市的升幅和時(shí)間。 從業(yè)績方面看,人民幣升值對上市公司業(yè)績的影響是多方面的,特別是對于進(jìn)出口業(yè)務(wù)較多的上市公司。出口較多的公司,會面臨進(jìn)入國際市場的產(chǎn)品價(jià)格升高的不利競爭局面,如紡織等行業(yè);進(jìn)口較多的公司會得到相對較低的進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格,如航空、造紙等行業(yè)的上市公司。近日海南航空股價(jià)放量上攻,就是和業(yè)績預(yù)增有很大關(guān)系。 而從估值方面看,影響最大的要數(shù)銀行股和地產(chǎn)股。經(jīng)過2005年以來的匯改行情和2006年的大牛市,這一觀點(diǎn)已經(jīng)深入人心,而銀行股和房地產(chǎn)股也成為大牛市中持續(xù)走強(qiáng)的兩個(gè)核心行業(yè)。昨日9大銀行股全線飄紅,其中預(yù)增的深發(fā)展幾乎漲停,興業(yè)銀行也創(chuàng)出上市以來的新高。而房地產(chǎn)股的龍頭萬科A,更是大單封于漲停并且創(chuàng)出歷史新高。雖然這兩個(gè)行業(yè)的中期業(yè)績大幅預(yù)增是近日走牛的最大原因,但昨日的啟動(dòng)時(shí)機(jī)還是和人民幣匯率走勢有著千絲萬縷的關(guān)系。另外,銀行股再次走強(qiáng)和昨日保險(xiǎn)資金入市比例提高也有關(guān)系,據(jù)筆者統(tǒng)計(jì),保險(xiǎn)資金持倉市值最大的個(gè)股中,十之八九是金融股。 再從流動(dòng)性的角度分析,外資進(jìn)出必須要看人民幣升值的趨勢,就像投資者炒股要看股價(jià)趨勢一樣。目前,各銀行嚴(yán)查外資短線進(jìn)出,雖然在某種程度上遏制了很大部分熱錢的進(jìn)出,但要真正卡斷進(jìn)出渠道尚需時(shí)間。由于不論通過虛假貿(mào)易還是真實(shí)貿(mào)易結(jié)存的外匯,都會占用央行對等的人民幣投放,在目前外匯儲備存量巨大且增長迅速的情況下,央行的人民幣占款必然越來越多,造成貨幣供應(yīng)過剩。近日的人民幣升值速度加快,和前期公布的巨大貿(mào)易順差也有直接關(guān)系。筆者認(rèn)為,雖然財(cái)政部的特別國債可以暫時(shí)緩解央行的貨幣投放壓力,有可能改變?nèi)嗣駧艆R率對股票市場的影響系數(shù),但這種影響機(jī)制還難以根除。 筆者認(rèn)為,作為牛市的原動(dòng)力之一,投資者仍需要在戰(zhàn)略上密切關(guān)注人民幣升值因素對市場的影響,在策略上關(guān)注政策面如何化解升值因素對經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響,綜合考慮二者的疊加效應(yīng),才能對A股市場趨勢作出更為準(zhǔn)確的判斷。 新浪聲明:本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn),僅供投資者參考,并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
【發(fā)表評論】
不支持Flash
|