□ 本報記者 張曉峰

　　經過周一的重挫，昨日大盤出現了大幅反彈，兩市成交為959.6億元，盡管較上一交易日增加了4.6%，但依然維持在1000億元以下的地量水平。

　　分析人士指出，目前市場仍處在底部區域的反復構筑之中，機構主力最后的底部區域震倉吸籌工作可能還需要若干個交易日才能夠最終完成，標志是市場成交量的明顯有效放大。而在此之前，投資者應抓住每一次的回檔吸納機會，完成底部區域的最后建倉，為新一輪大牛行情贏得寶貴的底部籌碼。

　　在持續一個多月的震蕩整理期間，市場經歷了上調印花稅、特別國債、QDII等利空消息的洗禮，上證綜指先后出現了6次幅度超過3%的調整，單日成交額從接近3000億元逐漸萎縮到2000億元，然后迅速遞減到1000億元，直到最近的只有600億元的地量水平。截止到昨日，上證綜指下跌10.12%，區間最大震幅達26.67%。

　　更值得一提的是，在本輪調整中，市場成交量的不斷遞減與股指低點逐步抬升形成了鮮明的背離特征。從K線圖上看，上證綜指形成了3404.15點(6月5日)、3563.54點(7月6日)、3767.22點(7月17日)三個階段性的低點，并且這三個關鍵性的點位在時間的跨度上成緊縮態勢，點位重心不斷抬高。這種成交量與股指運行的背離，表明了當前市場典型的底部區域特征。隨著震蕩調整時間的向前推移，成交量的不斷萎縮，以及宏觀政策預期的逐步明朗，市場已經進入擇向突破的前夜。

　　盡管目前市場依然面臨各種基本面因素的制約，但隨著震蕩調整的進一步深入，利空能量將得到一定程度的釋放，潛在的利多因素開始凸顯，并推動大盤調頭上行。

　　截止本周二，人民幣對美元的

匯率突破7.57的整數關口，再創匯改以來新高，匯改以來人民幣累計升值幅度已超過7%；日前，管理層發布國有股轉讓與受讓的新政策，避免“大非”減持對于市場的沖擊；新基金發行明顯提速，繼批準了長城品牌優選基金發行后，中國證監會日前批準了泰達荷銀市值優選股票型基金發行，交銀施羅德新基金也有望獲準發行，這將是今年以來證監會批出的第四批新基金；另外，保監會也將保險公司投入A股資金比例由5%提高到10%，有望給A股市場帶來800億元的新資金。可見，以機構投資者為主的新鮮“血液”正在有序地流入市場，將極大地振奮市場投資信心。

　　更重要的是，中報披露已經展開，上市公司業績大幅增長將為推動股指上行注入新的動力。特別是工商銀行、招商銀行、民生銀行、深發展等銀行類的指標股相繼發布業績大幅增長公告，并且股價都有超強表現，充分體現了機構主力調倉吸籌的主要意圖，有效地封閉了股指大幅下跌的空間，穩定了市場的整體重心。另一些個股的股價遭遇“腰斬”，特別是那些被“錯殺”的品種，已經處于跌無可跌的狀態，一旦市場調頭上攻，它們將成為反彈欲望最強烈的急先鋒。

　　明后天，有關宏觀經濟數據將陸續公布，機構已經紛紛預測了可能的數據，有關經濟過熱或是加息、取消利息稅的傳聞不絕于耳。但有業內人士認為，目前市場已經基本走出了六月份的最艱難的時期，如果說有關經濟增長的情況及CPI數據是處在政策的可接受范圍內的，或是說上半年的加息以及上調存款

準備金率已經獲得一定的成效的話，那么在一段時間里，加息與取消利息稅基本上就是最后的利空消息了。如果按照利空出盡是利好的說法，那么本周就很可能是市場重新走強的契機。

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