首放實戰掘金報告2007年7月17日

　　首放實戰掘金報告一：板塊掘金

　　利好反彈2萬億資金緣何無動于衷

　　北京首放

　　受保險資金擴大投資A股比例的利好消息影響，周二大盤在最低下探3767.22點后，在地產、銀行等權重股走強，以及兩市本地股、科技股、次新股等熱點活躍推動下，周二股指收出中陽，對周一中陰線形成反攻之勢。多空在CPI數據公布前的敏感時刻，激烈拉鋸爭奪，只是兩市成交量始終難以放大，尤其是周二在申購新股的2萬億資金解凍的背景下，利好和中陽反彈緣何并沒有吸引場外2萬億資金入場搶反彈的熱情呢？

　　一，四大利好與五大消極因素的激烈碰撞，在多空激烈拉鋸戰中，2萬億解凍資金更多采取觀望策略。

　　在周一跌穿10日均線支撐，市場短線面臨進一步殺跌危險的情況下，保險資金擴大投資A股比例的利好消息出臺，客觀角度看體現出有關方面維護短期市場穩定的某種戰略意圖。周二的適時反彈使市場短線惡劣的技術形態得以修復。仔細衡量大盤的演化趨勢，發現短期四大利好因素與五大消極因素的碰撞，使多空上下拉鋸戰仍將趨于白熱化，市場短期走勢仍將面臨較多的不確定性。在利好因素方面，除了保險資金擴大入市比例，估計將有800—1000億元資金獲準直接投資A股外，近期新基金的發行，也將為市場增加一定增量資金；與人民幣持續升值，上市業績增長或預增等積極因素一起，共同支撐市場以及局部個股熱點的活躍。

　　在影響市場持續縮量的五大消極因素因素方面，第一，市場處在CPI數據即將公布的敏感時刻，由于投資者普遍擔心過熱的CPI數據將會招致加息或降低利息稅等調控措施，成為2萬億解凍資金不肯大比例入場搶反彈的最根本原因。第二，市場針對2年大牛市展開的中期調整，在時間方面明顯有些過短，在空間方面也顯不足，導致很多獲利豐厚的大資金，在市場充分調整之前，寧可在一級市場申購新股，也不愿介入二級市場，這種市場持續縮量的局面估計還將延續一段時間。

　　第三，印花稅較高，進出交易成本太高，在多空激烈上下拉鋸中，盲目操作極容易出現虧損，這也是導致大部分場外資金觀望的重要原因。

　　第四，在成交量始終難以放大的情況下，市場大規模可操作性機會難以出現，市場局部熱點的持續性和可操作性均受到影響。比如周二的反彈也只是局限與地產、銀行、本地股、科技股等局部熱點，大大制約了很多大資金乃至中小投資者參與市場的熱情。

　　第五，新股發行節奏的加快，以及未來大盤藍籌股回歸A股的擴容預期，顯示市場未來仍將面臨較大的考驗，也使一些大機構采取階段性休整策略。

　　總體看，四大利好與五大消極因素的反復碰撞，短期仍將使多空上下拉鋸戰延續下去，對此投資者還是要作好足夠的思想準備。

　　二，冷靜應對市場持續縮量震蕩走勢。

　　盡管周二借助利好出現中陽反彈走勢，但是也應看到CPI過熱等可能影響市場向下調整的因素并未消除，市場短期走勢仍然面臨較大的變數。尤其是成交量始終難以放大，將成為制約大盤向上反彈的重要因素。在當前多空忽上忽下的拉鋸戰中，盲目追高或者盲目作空都存在一定風險，很容易在操作上造成投資者無所適從。因此，保持足夠的耐心和冷靜，不盲目操作，等待消息面和市場走勢的明朗仍然較為穩妥。

　　對于那些實在不甘寂寞的市場短線好手，也可采取逢市場連續大跌或急跌小倉位買入，逢市場連續上漲或急漲賣出的操作策略，適當高拋低吸賺點小錢。從周二漲幅榜分析，地產、銀行成為作多主流機構的重點攻擊目標，只是在市場成交量較小的情況下，后繼表現仍需觀察。而游資等熱錢則對滬深兩市本地股、科技股、部分新上市的次新股展開了炒作，短期可能仍會有新的領漲品種產生，存在一些稍縱即逝的短線機會。

　　首放實戰掘金二：大勢分析

　　無量中陽反攻帶來市場變盤新懸念

　　北京首放

　　一、趨勢研判：無量市場仍將保持震蕩格局。

　　1、明日預測：繼續縮量震蕩。受保險資金投資股票比例擴大利好消息影響，周二出現中大陽線反彈，只是成交量仍然保持地量，顯示投資者仍在觀望中等待CPI數據的公布。由于成交量始終難以放大，在多空的劇烈拉鋸戰中，明日大盤仍將保持縮量震蕩走勢。

　　①股指波動范圍：3780點-3970點；

　　②運行方式：縮量上下震蕩。

　　③大勢關注焦點：密切關注CPI數據公布將對股指走勢產生的重要影響。

　　2、短、中線趨勢：CPI數據即將公布，市場是繼續反彈，還是重新向下探底，很快將見分曉。投資者在操作中仍可堅持逢連續上漲賣出，逢市場連續大跌適當短線買入的操作策略，進行高拋低吸。

　　二、主力動向剖析：量能不足成為制約反彈持續的關鍵因素。

　　1、多頭主力動向剖析：周二地產、銀行等權重股走勢較強，穩定住股指探底反彈，而上海本地股、科技股、次新股等部分熱點的活躍，對市場人氣起到一定鼓舞作用。在利好鼓舞下，周二市場還是出現一定積極反彈的因素，但是，最為關鍵的也應注意到，成交量在反彈過程中，并沒有得到有效配合，這就意味著對于地產、銀行等權重股的反彈持續性，短期仍需要耐心觀察，量能不足已經成為制約反彈的關鍵因素。在成交量不能放大的情況下，對于小市價超跌本地股、科技股、次新股等品種，可能會存在一定短線機會。

　　2、空頭主力動向剖析：周二部分前期強勢股繼續補跌，其他個股出現普遍反彈，但是也應注意提前防范新的宏觀調控可能帶來個股走勢分化的風險。

　　三、操作策略：市場個股風險和局部機會并存，在持續縮量的大環境下，仍然只適宜小倉位高拋低吸操作，至于更大交易性機會的出現，則仍需耐心等待。

　　四、 實戰淘金池：無。

　　北京首放實戰掘金報告三：焦點透視(大勢分析)(7月17日)

　　敏感階段中期震蕩仍將延續

　　北京首放

　　6月25日本欄旗幟鮮明的指出，縮量大陰線已經拉開中期調整的序幕，6月28日指出中期調整已經確認，提醒投資者操作中保存牛市利潤，6月29日指出市場仍將繼續向下尋求支撐，7月4日指出無量主跌段來臨，7月5日指出報復性大陽反攻即將噴薄而出，市場走勢完全驗證了本欄的前瞻性分析。

　　今天滬指快速探底之后出現了強勢反彈，最低跌破了3800點，而收盤則站在了3900點之上，突破了5日和0日均線的壓力，幾乎將昨日的陰線全部吞沒，同時成交量出現了些許的放大，滬市金額超過了600億元，但也只比昨日增加了不到20億元，總體呈現的是縮量大幅上揚的格局，總體上看，目前市場仍沒有擺脫中期調整過程中的縮量震蕩的走勢特點，后市發展方向還必須關注成交量的變化，趨勢變化必須憑借放量才能得到確認。

　　焦點一：消息敏感階段延續中期震蕩，量能決定趨勢的轉變。

　　近期市場正處于一個消息政策的敏感階段，19日國務院將召開新聞發布會，對6月份國家的經濟數據進行公布和解釋，而根據近期的分析和判斷，6月份CPI有望創出多年來的新高，甚至突破4%，而這個數據則意味管理層將有可能繼續加強緊縮的調控政策，這種預期必將對市場人氣產生較大的影響，尤其是在目前技術上面也存在上有壓力，下有支撐的環境下，大部分投資者采取了極為保守的觀望和等待的策略，這一點從成交量的持續萎縮就可以明顯的看出來，上周五滬市金額只有570億元，昨日只有596億元，雖然今天稍有放量，但也只有區區的612億元，如此小的成交量推動了今天的接近百點的上漲幅度，在昨日的報告中，我們指出，近期投資者觀察市場的變化，其中最重要的一點就是成交量，向上放量表明中期調整結束，向下放量表明指數將繼續下臺階調整，即量能決定趨勢的轉變。而目前的成交量只能說明中期調整仍沒有結束。

　　焦點二：指標權重強勢強力推動指數，二八現象成為最大特點。

　　推動指數上行的最大動力是以地產、銀行為首的藍籌股、權重股、指標股等，：銀行、石化等板塊走勢較為強勁，前期走強的保險個股如中國人壽、中國平安出現回落震蕩，而地產龍頭萬科A，天鴻寶業、萬通先鋒等個股漲停，極大的刺激了場內資金追逐地產板塊的興趣，地產股成為當之無愧的領漲主力，與此同時銀行股亦表現強勁，所有的銀行股都有較好的走勢，也正是這部分個股的上漲，才直接推動了指數的強勢，從市場因素分析，人民幣連續創出新高，是房地產板塊啟動走強的強大背景，尤其是在目前全國范圍內房價不斷上漲的背景下，資金選擇房地產行業是明智之舉。而香港市場中的中資股大幅上漲，直接推動了招行的強勢，長時間的振蕩整理也蘊涵了較好的反彈動力。與此同時，隨著股指上揚，兩市上漲個股明顯增多，但絕大部分個股都屬于被動式的上漲，并沒有太多的資金進行主動推動，甚至可以認為，目前的個股普漲可以看作是一個非典型的二八現象，權重指標股上漲的幅度也遠遠比前期暴跌之后個股的上漲幅度，我們認為，后市這種二八現象仍將延續。

　　焦點三：盲目操作很容易帶來虧損，把握節奏才能取得勝利。

　　從6月份處開始，指數就進入了成交量持續萎縮的階段，并且萎縮速度很快，表明市場進入了一個新格局，但對于投資者而言，由于前兩年始終處于牛市格局，持股或者追漲都容易獲利，尤其是在今年上半年，在操作中形成了追漲的習慣。但這種操作方式在目前就遇到了很大的麻煩，這就需要投資者采取相應的應對策略。根據對市場總體格局的分析，我們已經得出仍處于中期震蕩調整的結論，而且認為市場將采取時間換空間的方式運行，具體到股指，很有可能運行一個箱體震蕩格局，在這個階段，追漲殺跌極為不可取，很容易帶來虧損。往往出現追在階段性高點，殺跌在階段性低點，那么，這時候我們就要采取逢連續上漲就賣，逢連續下跌就買的策略，同時降低自己的獲利預期，只有這樣，才能準確把握市場節奏，取得震蕩中的勝利。

　　北京首放實戰掘金報告四：實戰策略(7月17日)

　　北京首放

　　大盤運行

　　今天滬指快速探底之后強勢反彈，最低跌破3800點，最高突破3900點，突破了5日以及10日均線的壓力，扭轉了短期技術形態，但成交量仍沒有有效放大，后市能否繼續向上，還需要得到量能的確認，但總的來看，市場仍沒有擺脫中期震蕩格局，縮量橫向運行仍是主要特點。

　　策略分析

　　由于市場處于中期箱體震蕩，采取追漲殺跌的操作很容易陷入被動，而采取相反的策略則有可能成功，即在上漲中賣股票，在下跌中買股票，不過最為穩健的策略仍是持有一定現金等待機會，持有主流品種中期持有。

　　板塊研究

　　權重指標股：繼續看好中長期走勢，對推動指數具有強大的作用。

　　金融股：部分銀行股創出歷史新高，繼續看好。

　　地產：今天潛力品種漲幅較好，有資金流入，而這時由于人民幣連續升值的原因，后市繼續關注行業龍頭。

　　超跌股：前期跌幅大，在長期支撐位置震蕩，基本面沒有問題的個股，容易出現技術性上揚反彈。

　　選股思路

　　1，創出歷史新高的個股，突破新高表明有資金強力看好，在牛市背景下，仍將繼續突破上揚；2，超跌震蕩品種，前期跌幅大，近期采取了平臺方式震蕩，其中部分個股將有望向上突破；3，績優成長二線股，這是中期品種，也隨著市場的調整而下跌，但卻是戰略逢低吸納的機會。

　　中線跟蹤

　　暫無

　　策略回顧

　　6月25日本欄旗幟鮮明的指出，縮量大陰線已經拉開中期調整的序幕，6月28日指出中期調整已經確認，提醒投資者操作中保存牛市利潤，6月29日指出市場仍將繼續向下尋求支撐，7月4日指出無量主跌段來臨，7月5日指出報復性大陽反攻即將噴薄而出，市場走勢完全驗證了本欄的前瞻性分析。