三元顧問

　　一、關鍵趨勢：

　　從股市的運行趨勢上看，滬指絕地反擊，深指長陽爆發，兩市在億萬巨資回流搶籌的預期下，出現爆發性的反攻行情，市場反復不定的走勢更顯得撲朔迷離。

　　消息乾坤：

　　偏多消息：《上海證券報》報道，自5·30以來，滬深股市進入震蕩整理階段，行情出現反復，但對滬市的統計數據顯示，以基金為代表的機構連續十周出現凈買入。我們認為，基金為代表的機構主力往往能夠成為市場的風向標，對于整個大盤起著重要的作用，從機構凈買入中可以看出顯機構過人的膽識和對后市的信心。

　　偏空信息：《上海證券報》報道，多家分析機構預計，6月份CPI增速很可能突破4%，由此也可能成為觸發央行加息的“最后一根稻草”。我們認為，進一步的緊縮政策已呼之欲出，隨之而來的將有可能面臨資金回流問題，這對于證券市場有著一定的影響，短期內存在著利空。

　　二、熱點解密：

　　周二解凍的二萬億資金有部分流入股市，大盤出現頗有力度的反攻行情。地產股、科技股雙輪驅動，率領大盤上攻，短線有企穩的跡象。周一人民幣匯率中間價沖破7.57元的整數位關口，再次創下匯改以來的新高，受此刺激，地產股全線爆發，上演奔騰爆發的牛市好戲；在人民幣快速升值的利好預期下，銀行業作為人民幣資產的擁有者，是最大受益者之一，周二興業銀行、深發展、招商銀行聯袂放量大漲。人民幣反復創新高醞釀出良機，挖掘受益板塊及個股將成為一種市場潮流，由此必將掀起一股淘金熱浪，投資者可積極關注其中投資機會。投資者可逢低關注人民幣升值實質受益的板塊，如航空、地產、金融、電力等板塊的龍頭股，作為中長線投資品種，可給予適當關注和配置。

　　大行手記：

　　周二銀行股氣吞山河，申銀萬國最新的研究報告表示，上半年銀行股的表現落后于大盤。在儲蓄存款大規模向證券市場分流、以及銀行大規模放貸的背景下，央行5次上調存款

準備金率、2次上調存貸款利率。更為緊縮的政策如山雨欲來，在投資者的心理上空籠罩著陰霾。但我們認為，市場夸大了

宏觀調控對銀行業的負面影響。撥開云霧見晴天，籠罩在投資者心理上空的陰霾終將被銀行業穩健的基本面、安全的估值水平、以及超預期的成長性所驅散，看好下半年銀行股的表現。

　　三、操盤攻略：

　　投資者對于股指在金融、地產兩大板塊保駕護航下出現大幅度的反彈可適當樂觀，繼續鎖定本幣升值題材下的板塊可重點關注。

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