□ 本報(bào)記者 白嶺

　　近期新股擴(kuò)容加速，市場資金面明顯偏緊，投資者觀望心態(tài)加重，股市繼續(xù)降溫。昨日兩市再次深幅調(diào)整,短期均線又告失守,而且兩市連續(xù)兩個(gè)交易日出現(xiàn)了千億以下的地量。大幅縮量更使得市場進(jìn)入消耗期，后市迷霧重重。

　　比較起市場活躍時(shí)期外圍資金想進(jìn)場、場內(nèi)資金想出來的“圍城現(xiàn)象”，目前的市場更像是一個(gè)“反圍城”，市場外圍不缺資金，但外圍資金不入市，場內(nèi)資金也不出來，持股者與持幣者都在等待。持股者在牛市思維引導(dǎo)下希望以時(shí)間換空間，持幣者則等待形勢的進(jìn)一步明朗，期待更好的介入時(shí)機(jī)。

　　本周有關(guān)部門將發(fā)布一系列重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，這是一個(gè)重要的因素。

　　申銀萬國認(rèn)為，在這些重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，當(dāng)前需要重點(diǎn)關(guān)注的是GDP、CPI、貿(mào)易順差、新增貸款這四個(gè)因素。申萬預(yù)計(jì)，二季度GDP增長速度可能會接近一季度的高水平。這將產(chǎn)生以下兩個(gè)影響：一方面，上市公司二季度業(yè)績將在高速增長的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境中表現(xiàn)亮麗，從而使二級市場的估值壓力有所減輕；另一方面，下半年宏觀政策取向?qū)�會適度偏緊。

　　目前市場一致預(yù)期6月份的CPI會超出4%的水平。通貨膨脹率超過存款利率的結(jié)果，不僅將引發(fā)部分儲蓄資金分流，而且儲蓄存款實(shí)際價(jià)值的縮水也會對廣大中低收入家庭產(chǎn)生不利影響，直接關(guān)系社會民生。因此，申萬預(yù)計(jì)，存款的名義收益率水平將會有適當(dāng)?shù)奶岣�，可能采取的方式包括利息稅的逐步降低�?/p>

　　6月貿(mào)易順差的新高以及上半年新增貸款規(guī)模的快速增長也是機(jī)構(gòu)預(yù)期下半年貨幣政策將適度從緊的因素。

　　對待可能出現(xiàn)的進(jìn)一步政策調(diào)控的影響，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)各執(zhí)一詞。

　　中信證券認(rèn)為，市場進(jìn)入政策敏感期，但當(dāng)前預(yù)期中的加息和利息稅政策并不會對市場基本面產(chǎn)生過大影響。政策調(diào)控的真實(shí)對象依然是過熱的經(jīng)濟(jì)，而不是市場。

　　安信證券則認(rèn)為，數(shù)據(jù)公布后若緊縮性調(diào)控政策如期出臺，本次調(diào)整的時(shí)間可能繼續(xù)延長。

　　海通證券認(rèn)為，市場處于一個(gè)中期整理的階段，從調(diào)整的板塊輪動和量能變化來看，本次調(diào)整很難說已經(jīng)結(jié)束。預(yù)計(jì)大多數(shù)上半年瘋炒的概念股和垃圾股在未來6個(gè)月之內(nèi)難有大面積的行情，以反彈性質(zhì)為主。而本次下跌中較為強(qiáng)勁的基金重倉個(gè)股也可能面臨一次調(diào)整行情，而且調(diào)整很可能會跟隨近期來大幅度上漲的香港市場的調(diào)整一起出現(xiàn)。