滬綜指昨跌2.4%；今日2萬億申購資金解凍，若少量入市就推動股指，但或被將公布的CPI數據“嚇出”

　　滬深股市走勢疲軟，股指“跌跌”不休。滬綜指跌2.4%報3822點，深綜指跌3.0%報1057點。A股在上調印花稅后便暴跌，但不久就報復性上漲，當股指又有創新高可能時，許多利空再次推出，于是股指便徹底趴下。

　　本輪調整如果僅從表面看，其過程很市場化，比如印花稅是價格手段，高位不發基金而低位發基金也是市場化手段，反彈至高位時出QDII等利空也較市場化。總之有關方面啥也沒說，但誰都讀明白了。這兩周股指縮量，于是又有許多新說法，說政策并不針對股市，只是市場難以再度興奮，投資者好像已心力憔悴，許多人似乎不想再玩，甚至連無需交印花稅的權證玩的人也減少許多。

　　有一句話老股民都很熟，這便是“一放就亂，一抓就死”，多年來這話還真屢屢碰上，屢試不爽。筆者始終沒想明白這是什么緣故？為何就沒有中庸狀態？為何沒有既不死又不亂的中間狀態？近期筆者忽有所悟，這便是“

　　有太多績優變ST或ST變績優案例，所以虛無飄渺，百年老店雖有，但比例太小，于是股市容易一抓就死；房子看得見摸得著，無法被剝奪，不會變成“ST房子”，所以抓而不死。說到底有些股票的資信存在問題，如果分紅到位，如果信披或大股東行為更可測可控些，人們對其長持耐心才會增加。

　　股票市場信心本來就是脆弱的，小股東的權益被侵蝕從來不少見，歷史欠賬也實在太多，股市剛好了兩年，所以一定要小心輕放，絕不能過高估計其承受力。

　　在A股有氣無力時，外盤卻蹦得極歡。上周美股創歷史新高，我國港股近期新高不斷。在金磚四國中，印度股市上周五漲1.2%并創歷史新高，周一接著小漲。巴西股市上周連漲，歷史新高三天兩頭地不斷刷新，就連盤了許久的俄羅斯股市上周四也創出歷史新高并于上周五和本周一接著上漲。

　　本周四將公布GDP、固定資產投資、CPI等數據。近期油價大漲，這更加劇食品為主的通脹壓力，如果暫不調高成品油價格，形勢會還稍好些，但這取決于未來油價漲速是否能放緩。假如

　　現在市場預測加息兩次和加息一次的人都有，但也有人預測不會加息，市場中相信不加息的人較少。筆者認為，不加息雖是小概率事件，但并不能完全排除。

　　我國加息可能只是在形式或心理層面上因素多些，實質意義有限。我國投資沖動未必就和利率有關，缺錢的民企很難從銀行借到錢，只能高息自行私下拆借，許多能借到錢的國企不在乎利息。如果能以7%年息借到錢，稍有腦子的人都會去借，就算打新股也劃算，難道不是嗎？

　　從上層來看，加息會減小和美元利率差，引發更多熱錢換成人民幣，反起不到緊縮貨幣作用，所以這幾年一般是能不加息就盡量不加息，這才造成“通脹有牛市”的反常現象。

　　美聯儲向來重視扣除食品和

　　投資者在最近操作時，只能假定未來會加息，畢竟加息概率更大些。加息雖沒大用處，但至少有個功能，這便是使儲戶不被負利率剝奪。在這些事情公布前，大盤漲跌可能不會太大，投資者只能觀望。

　　鄭步春 每日經濟新聞