大摩投資

　　周一前市滬深股市繼續牛皮整理，小幅下跌，但下午大盤出現跳水，尤其是深市出現較大調整，盤中跌幅超過3%，滬市因受到中國人壽和中國平安的力挺，指跌幅明顯窄于深成指，市場成交量依然處于很小的水平。

　　從今日市場表現看，僅次新股、小盤股等少數指數翻紅，近九成的行業和板塊出現了下跌，但平均跌幅基本與大盤保持均衡。藍籌指標股中，中國平安和中國人壽兩家保險股卻出現了連續逆市走高的強勁走勢，特別是中國平安呈現出縮量連創股價歷史新高的特征，目前流通盤達到8.05億股的這家高價藍籌股，我們盤中看到上檔賣盤稀少，顯現出機構對該股的惜售特征。我們認為，中國保險業無論是在保險密度和保險深度上都較西方發達國家具有更廣闊的行業發展空間，居民收入的增長、生活質量的保障意識提升，都有望使內地保險業進入較長周期的高成長階段。而從國外成熟股市的經驗看，保險股通常是股市最高價股的重要來源地之一，隨著中國

　　另外，2007年中報已進入正式披露階段，股本擴張題材始終是中報行情中最受大資金青睞的運作題材。而從近期市場看，集中了眾多中小型高成長企業的深圳中小板塊頻頻有牛股出現，今日有山河智能、黑貓股份、遠光軟件、國脈科技等相繼再創股價新高。投資者對于已公布中報送轉題材或尚未公布中報的公司業績成長性較好、具備小盤強擴張能力的中小板個股可加以逢低關注。

　　由于本周將集中公布2007上半年的一系列宏觀經濟和金融等方面的重要數據，由此引發市場對國內固定資產投資、信貸規模與增速以及整個金融市場資金面等諸多方面的關注。短期而言，指數方向性的選擇顯然最受人關注，而很重要的一環可能來自于市場對

　　從技術上看，我們認為目前仍屬于振蕩筑底、為下半年行情鋪墊性的過渡階段。始自上指4335點的調整，至今只有8周時間，高位套牢籌碼消化不夠，加上交易額快速大幅萎縮，換手顯然還不充分，上證指數在4300點或者4000點之下的時間還要持續一段時間，按照本輪牛市前期幾次調整的時間看，上證指數在4300點之下的時間可能還有半月左右。短期大盤還有下探到前期低點附近的要求。