廣州萬隆

　　提要：受新股密集發行等因素影響，本周市場資金面呈現“捉襟見肘”的尷尬局面，并直接導致深滬大盤維持橫向整理的運行格局；兩市成交量日漸萎縮，其中周五市場成交量跌破千億水平，縮減至845.06億，創出了近期的成交地量。伴隨成交量的逐步萎縮，市場活躍程度顯著下降。由于下周將公布重要的經濟數據，調控政策究竟如何出臺仍將牽動市場緊張的神經。不過，隨著新股申購資金的解凍，下周市場資金面壓力有望得到一定程度的緩解。在近期多空相對均衡的市況下，挖掘被市場嚴重錯殺的優質品種的投資機會是當前操作的重點所在。其次，從布局下一階段行情機會著手，筆者建議繼續重點關注包括金融板塊在內的權重核心資產和具備優質資產注入的央企的投資機會。

　　今日市況

　　短期市場資金面“捉襟見肘”的尷尬局面使得周五深滬大盤繼續維持窄幅震蕩整理的格局，兩市股指雙雙收出“T”型小陰線，合計成交845.06億，再創近期的地量水平。從全天股指運行的態勢來看，早盤上證綜合指數以3920.83點開盤，在20天均線和60天均線的壓制下，全天股指基本圍繞3900點一線窄幅震蕩，市場氣氛較為沉悶。深成指走勢類似，基本維持窄幅整理的態勢。

　　從盤面情況看，個股走勢明顯分化，其中上海市場漲跌家數比例為315：550，深圳市場漲跌家數比例為234：394。漲幅榜方面，金城股份、江西水泥、建投能源、皇臺酒業、大眾公用、中油化建等16只非ST個股漲停。具體來看，近期表現活躍的部分醫藥、釀酒食品等消費行業個股再度走強，如復星醫藥、昆明制藥、廣濟藥業、古井貢酒、沱牌曲酒等。另外，受國家節能減排政策影響，部分節能環保類個股繼續保持活躍，菲達環保、龍凈環保、霞客環保、創業環保等。一些中報業績大幅增長的品種也受到市場的積極關注，如大眾公用、焦作萬方、盾安環境、山推股份、江西水泥等。

　　周五，上證綜合指數以3920.83點開盤，最高3935.51點，最低3878.18點，收盤3914.40點，下跌1.59點，跌幅0.04%，成交570.80億；深成指開盤12865.79點，最高12885.93點，最低12702.62點，收盤12816.42點，下跌34.32點，跌幅0.27%，成交274.24億。

　　今日消息面

　　周五主要有以下信息值得投資者關注：

　　1、中國人民銀行消息，根據貨幣調控需要，人行于13日向部分公開市場業務一級交易商發行2007年第七十四期央行票據， 發行數量1010億元，期限3年，票面利率3.60%。

　　2、財政部、國家稅務總局日前發布“關于調低部分商品

出口退稅率的補充通知”，明確個別商品出口退稅率以及長期對外承包工程合同項下的出口設備和建材的執行范圍問題。通知規定，取消鹽的出口退稅；取消其他瀕危植物提取的僅含氧雜原子的雜環化合物、含瀕危動物成分的塑料馬桶座圈及蓋、至少有一表層為瀕危非針葉木薄板膠合板的出口退稅。

　　3、國家外匯管理局日前召開的全國貿易外匯收匯與結匯管理有關政策執行情況會議指出，切實防范境外資金通過貿易渠道違規流入，加強跨境資金流動監管。數據顯示，2006年11月至2007年4月間，全國預收貨款同比增幅較前10個月下降了44個百分點；截至2007年4月末，全國“關注企業”多收匯總額較截至2006年9月末下降了40%。

　　4、香港媒體消息，中國網通(0906.HK)首席財務官李福申日前表示，公司有望在今年內完成A股上市，目前正在等待有關細節出臺。

　　后市簡評

　　受新股密集發行等因素影響，本周市場資金面呈現“捉襟見肘”的尷尬局面，并直接導致深滬大盤維持橫向整理的運行格局；兩市成交量日漸萎縮，其中周五市場成交量跌破千億水平，縮減至845.06億，創出了近期的成交地量。伴隨成交量的逐步萎縮，市場活躍程度顯著下降。

　　從技術層面來看，近期上證綜合指數一方面受到5天和10天均線的支撐，但同時也受到上方20天均線和60天均線的反壓；在均線壓制和成交量制約的雙重壓力下，本周股指展開橫向整理成為市場現實而無奈的選擇。如果從市場運行的環境來看，筆者已經提到，雖然前期密集出臺的一系列政策措施給市場造成的負面影響已經在很大程度上被市場所消化，但在央行公布了主要的金融數據之后，緊縮貨幣政策的預期壓力驟然增加，進一步制約了短期行情的發展。顯然，

宏觀調控壓力成為制約資金進場的關鍵因素，從這個角度看，短期市場的方向性選擇有賴于后續政策消息面的進一步明朗。

　　值得投資者關注的是，在市場對取消利息稅和加息政策呼聲日益高漲的同時，中國人民銀行根據貨幣調控需要于13日向部分公開市場業務一級交易商發行了2007年第七十四期央行票據， 發行數量1010億元，期限3年，票面利率3.60%。這一舉動雖然在一定程度上緩解了其它緊縮政策出臺的壓力，但3.60%的票面利率還是對目前利率水平存在向上牽引的動力。由于下周將公布重要的經濟數據，調控政策究竟如何出臺仍將牽動市場緊張的神經。不過，隨著新股申購資金的解凍，下周市場資金面壓力有望得到一定程度的緩解。

　　從本周的市場表現來看，釀酒和醫藥等消費行業、金融保險以及中報業績預增的超跌品種整體表現較為活躍。筆者近期提到，在前期利空消息密集出臺之下，由于市場悲觀情緒明顯放大，一些基本面良好的品種被市場嚴重錯殺。而在中報業績預告和披露階段，一些嚴重超跌、基本面良好的品種紛紛借助業績大幅預增的契機展開強勁的反彈。因此，在近期多空相對均衡的市況下，挖掘被市場嚴重錯殺的優質品種的投資機會是當前操作的重點所在。其次，從布局下一階段行情機會著手，筆者建議繼續重點關注包括金融板塊在內的權重核心資產和具備優質資產注入的央企的投資機會。

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