北京首證

　　滬深股市周四慣性小幅高開后均出現(xiàn)較明顯的沖高整理態(tài)勢，漲跌家數(shù)之比顯示多方目前仍占有一定優(yōu)勢，而成交額則約為1045億元，較前小幅增加30億元或近3%；如果去掉兩只上市新股的因素，市場成交額尚不足962億元。

　　以下信息值得關(guān)注：一是中國人民銀行公布數(shù)據(jù)稱，到今年6月末，國家外匯儲備余額為13326億美元，同比增長41.6%。中國外匯儲備加速增長的勢頭沒有絲毫減弱跡象。央行數(shù)據(jù)顯示，2001年至2005年，經(jīng)常項目順差累計3282億美元，資本和金融項目順差累計2935億美元，分別比"九五"期間同類項目累計順差增長1.8倍和3.7倍。測算來看，2000億美元規(guī)模尚抵不上今年上半年外匯儲備的增長量，換句話說，即使財政部如今已完成購買外匯行動，中國外匯儲備存量仍在1萬億美元以上。二是經(jīng)過連續(xù)兩個月的大幅下降，居民儲蓄存款搬家的現(xiàn)象在6月份出現(xiàn)"急剎車"，1678億元的資金重新回流到銀行。統(tǒng)計顯示，在今年上半年人民幣各項存款增加的3.39萬億元中，居民戶存款增加8271億元，同比少增5938億元。三是中國證券登記結(jié)算公司最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，5月份，以基金、QFII、保險公司為代表的機構(gòu)資金在銀行托管專戶的A股市值上升但持倉下降，占滬深股市總市值比例環(huán)比則繼續(xù)小幅下降。這意味著這些機構(gòu)在5月份逢高減倉、兌現(xiàn)獲利。截至5月末，QFII在匯豐、渣打與花旗等銀行托管專戶持有的A股總市值僅有146.08億元。不過4月末，QFII在托管總額前50名內(nèi)已不見了蹤影，可見QFII唱空也做空。

　　周四兩市之所以保持較明顯的震蕩上攻姿態(tài)，關(guān)鍵就在于大盤藍籌板塊不僅整體表現(xiàn)十分強勁有力，而且還形成了有序的輪動格局。例如，對市場運行影響極大的"金融＋地產(chǎn)"這對孿生熱點的龍頭品種開盤后便再一次聯(lián)袂走高，盡管萬科、

華僑城、招商地產(chǎn)、中糧地產(chǎn)和保利地產(chǎn)、北辰實業(yè)、中華企業(yè)、金地集團、"兩橋一嘴"等頗具影響力的地產(chǎn)板塊龍頭品種大多沖高整理并收出星型線，但以工商銀行、中國銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行、民生銀行、中信銀行、交通銀行、興業(yè)銀行深發(fā)展組成的銀行股卻表現(xiàn)得相當(dāng)穩(wěn)健，而中國人壽、中國平安則聯(lián)袂大幅上揚，并由此拉開了藍籌群體輪動的帷幕；另一對孿生熱點即"鋼鐵＋汽車"整體表現(xiàn)仍較為穩(wěn)健，其中寶鋼股份、邯鄲鋼鐵、鞍鋼股份、太鋼不銹和東風(fēng)汽車、一汽夏利等均表現(xiàn)不俗，能源電力板塊龍頭如華能國際、長江電力、大唐發(fā)電、申能股份、深能源等也相繼出現(xiàn)回升態(tài)勢，中國石化、大秦鐵路、中國聯(lián)通和中集集團等權(quán)重股尾市則出現(xiàn)放量拉升跡象，上港集團更是早早便被牢牢地封于漲停，可深市的超級航母如五糧液、中興通訊等卻逆勢下挫，也就是說，兩市大盤的強弱差異相當(dāng)大程度上是由藍籌龍頭品種短線的不同表現(xiàn)造成的，而作為整體而言，這一龐大群體無疑仍是市場不斷上行的中堅力量。可見，只要藍籌板塊近日繼續(xù)震蕩上行并保持有序的輪動格局，大盤股指也就勢必會進一步震蕩上揚，否則，市場再次陷入短線整理的可能就會大大增加。

　　在大盤股指保持震蕩上攻姿態(tài)的時候，大多數(shù)個股與板塊往往也會出現(xiàn)不同幅度的上揚，近期幾個主要的強勢群體如科技、商業(yè)旅游、裝備制造等仍有所表現(xiàn)，環(huán)保概念股如霞客環(huán)保、菲達環(huán)保、創(chuàng)業(yè)環(huán)保、中原環(huán)保、龍凈環(huán)保等均大幅上揚，ST與S類個股也形成大面積勁升態(tài)勢，但此前異�；鸨�的古井貢酒、皇臺酒業(yè)、金種子酒等卻紛紛大幅回落，而短線強勢品種的超跌反彈痕跡則依然較為清晰，且隨大盤繼續(xù)上行的個股總量較前有所減少，說明市場整體的活躍程度并未提高，近日再現(xiàn)反復(fù)現(xiàn)象的可能因此也就難以完全避免。

　　從股指運行看，滬深大盤周四慣性高開后均沖高整理并收出一根小陽線，但成交額卻只有1045億元左右，而若去掉上市新股因素，周四的成交總額則僅有約962億元，一方面表明資金運作熱情進一步減弱，一方面也顯示市場的觀望氣氛非常濃重；同時可發(fā)現(xiàn)，兩市股指在短線方面再次出現(xiàn)強弱差別，深市的星型線也大大增添了短線變數(shù)，換言之，近日很可能會轉(zhuǎn)入相對強勢的整理格局。

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