廣州萬隆

　　提要：機構資金規模擴大和散戶瘋狂入市激情的冷卻，讓市場資金結構得到優化，這利于市場長期穩定發展。另7月基金發行加速，會推動部分基金較為偏好的板塊脫穎而出。

　　隨著機構資金規模擴大和散戶瘋狂入市激情的冷卻，市場的資金結構得到優化，這對保持市場長期穩定發展有重要意義。另外，7月基金發行加速，可能會推動部分基金較為偏好的板塊表現搶眼。

　　一,中小投資者資金入市激情冷卻

　　數據顯示，中小投資者的投資激情在經歷6月的大幅震蕩后開始冷卻。

　　首先，經過了連續兩個月的大幅度下降,居民儲蓄存款搬家的現象在6月份出現了“急剎車”,1678億元的資金,重新回流到銀行。不少資金在股市獲利后退出了市場,并轉向了消費,而近期來

房價的猛增和汽車銷售的反季熱銷都成為證據。專家也表示,這確實是6月份中長期消費貸款增長的一方面原因。

　　與次相對應的則是，在5.30大跌過后，兩市開戶數在持續減少，這主要說明中小資金流入的趨勢減緩。

　　一出一進相對比，證明經過5月30日開始的大幅震蕩行情后，中小投資者對市場風險已經有一個較為明確的初步認識。部分中小投資者甚至開始萌生退意，進入到消費或者其它投資領域,有部分則通過新發基金的形式回流股市。

　　散戶瘋狂涌入的情況有較大改觀。

　　二，機構資金壯大---基金繼續稱雄

　　由于理性的調倉行為，本次大幅震蕩過程中機構投資者占據有利地位。其中基金更是一馬當前，7月的大幅擴軍更是讓其規模繼續稱雄于市場。

　　1,機構資金在本次調整過程中處于有利位置

　　中國證券登記結算公司最新統計數據顯示，5月份，以基金、QFII、保險公司為代表的機構資金在銀行托管專戶的A股市值上升但持倉下降，占滬深股市總市值比例環比則繼續小幅下降。這意味著這些機構在5月份逢高減倉、兌現獲利。相比今年的2月份,機構占兩市總市值的比重全部下降了3個百分點,如果考慮股價節節攀高的情況,則下降的比例可能更大。

　　所以,總體上經過5月份的調倉,機構們手中掌握的流動資金實際在增加。這讓機構們在目前的大幅震蕩過程中，處于較為有利的地位。

　　2，基金規模繼續大幅擴充

　　基金目前的規模無疑已經堪稱股市中的巨無霸。

　　而基金6月份整體表現重新跑贏大盤,股票型及混合偏股型基金以3.35%的平均漲幅,遙遙領先于滬深300指數同期4.17%的跌幅，讓不少中小投資者更為傾向于投資基金。

　　在創新型封閉基金亮相之后，三只新基金有望近期獲批，總籌資規模約300億元。同時，加上獲批的創新型基金和拆分基金，7月份將有750億左右的資金殺入市場。

　　在原來的基礎上,基金規模無疑將繼續做大，繼續稱雄于股市。

　　三，資金結構調整利于中長期穩定

　　相比5月之前游資瘋狂入市的局面,中小投資者比例降低，以基金為主的機構繼續壯大,這種資金結構的良性調整利于市場的中長期穩定發展。

　　1，資金結構調整利于市場維持理性

　　中小資金是典型的游資，投機性極強，缺乏系統的

理財規劃和一定的風險控制能力，容易受到非理性影響從而助漲或者助跌。市場中散戶資金比例過大，則市場的投機性一般較強，理性和抗風險能力弱。

　　總體上，中小投資者和機構的資金比例調整至合理水平，有利于市場的持續穩定發展。

　　2，基金7月擴軍的具體影響

　　基金一般重點布局于藍籌股，藍籌板塊本身的穩定對于減少市場的非理性波動，穩定市場情緒是有較大幫助的。所以，7月基金們的擴軍，顯然是利于穩定階段性市場的。

　　另外值得注意是，由于基金本月發行規模較大，基金偏好的板塊會表現得較為強勢。基金擴充的背后將是部分階段性熱點脫穎而出。

　　3，管理層做大基金規模用意深遠

　　隨著資本市場的大發展，資本市場對國民經濟的整體影響已經越來越明顯，而目前管理層最主要的任務之一---央企重組和

資產證券化也十分有賴于一個能夠長期穩定的市場。而大規模擴充基金，顯然已經成為管理層保持牛市穩定發展的一個重要手段。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。