鄭步春 每日經(jīng)濟(jì)新聞

　　周三A股縮量牛皮一整天，滬綜指漲12.7點收3866點，深綜指漲10點報1086點，兩市換手降三成至1018億元。周三熱點從前一天的金融股轉(zhuǎn)向地產(chǎn)股，其余個股漲跌特征不明顯。由于今天有四只新股發(fā)行，兩只新股上市，市場資金面將經(jīng)受考驗，預(yù)計大盤短線還將橫盤，在構(gòu)筑堅實底部后仍有望上行。

　　人氣有所回穩(wěn)

　　大盤量縮表明空頭和多頭均無把握，國家信息中心某課題組建議“不要過度打壓股市”，這使拋壓有所減輕，但還不足以使投資者放膽買股，所以成交極度萎縮。如今投資者似乎并不輕信任何權(quán)威或不權(quán)威機(jī)構(gòu)，對他們的言論頂多是將信將疑。

　　但筆者認(rèn)為，他們的話可信，因這符合國家利益。近期創(chuàng)紀(jì)錄的貿(mào)易順差極可能對大盤有支撐，這使國家更有動機(jī)刺激內(nèi)需和消費，這當(dāng)然會使股市受惠。

　　有關(guān)方面認(rèn)為順差大增和突擊出口有關(guān)，下半年有望回落，但筆者不這么想，下半年能否回落誰也不知，如果內(nèi)需不足，下半年順差未必能降多少，弄不好還不降反升。

　　我國出口貨提價部分如果超過因此減少的出口件數(shù)，那會減少順差，但這種假定未必成立，以前日元升值時其出口額還不照樣大增？我國順差擴(kuò)大還有個因素，這便是進(jìn)口替代，特別是高精機(jī)械等產(chǎn)品，我國這方面進(jìn)步這幾年極大。

　　實際上高層聰明得很，心中早想明白“不能過度打壓股市”，這種心思被人看穿，所以才有人迎合。假如高層鐵了心要打壓股市，便很少會有機(jī)構(gòu)敢唱反調(diào)。所以說，不管言論出自哪個部分，都多少能反映上層意思。在此市場混，還得察顏觀色，不必等什么都聽明白才動手。

　　牛市中久盤必漲

　　大盤僅靠惜售沒用，還需有主動性買盤，主動性買盤動能來自兩方面：一方面是場外新開戶資金進(jìn)場，這部分資金需要漲勢確立才會跟風(fēng)；另一方面是前期拋空的場內(nèi)機(jī)構(gòu)重新進(jìn)場，這需要他們放棄原打算3100點或2500點進(jìn)場的想法。從當(dāng)前實際情況看，指望股指直接破120天線有點難，所以部分空方動搖就不足為怪。

　　目前的市場有許多調(diào)控預(yù)期，但消化時間已足夠長，未來出些加息或特別國債消息便很難造成新一輪拋盤。目前市場中留守者大多堅定持股，這是市場資金結(jié)構(gòu)決定的，這和以往任何一波牛市不同。

　　以往牛市沒那么多錢，純靠信心膨脹，所以當(dāng)調(diào)整來時需要更多比例投資者持股不拋，如今市場不同，流動性實在太多，只需極低比例持股便能瓜分場中所有籌碼。以前的市場調(diào)整時看空比例不高，但大盤久盤必跌；現(xiàn)在市場看空比例較以往更多，這看似信心不足，但這也同時說明可用資金量極大，盼著暴跌進(jìn)貨的人太多。目前的市場流動性會隨時間自然生成，會越聚越多，這也和以前不同，所以現(xiàn)在的市場是久盤必漲。

　　筆者估計最早下周初大盤就可能向上突破，4200點只是第一目標(biāo)。