本報記者 張曉峰

　　昨日滬深兩市全日成交額萎縮至1018億元，創出本輪調整以來的最低水平。與此同時，上證綜指全天震幅只有1.74%，也創出近一段時間以來的最小值。業內人士指出，由于2007上半年的宏觀經濟數據將陸續出臺，由此產生的貨幣、財政、信貸等宏觀因素對下半年市場的影響程度，將成為市場各方重點關注的核心。目前大盤的縮量窄幅震蕩整理，表明市場心態謹慎，等待宏觀政策面的進一步明朗。

　　4月份以來，由于糧食、豬肉等商品價格新高不斷，全國物價水平仍在高位運行，6月份消費者價格指數上漲已成定局。由于4、5月份CPI增速分別達到3%和3.4%，有關人士預計，在慣性作用下，6月份CPI增速或更大，保守估計在4%左右。這樣的數據使得政策面收緊成為必然選擇，取消利息稅和加息可能性進一步加大。

　　海關總署最新公布的數據顯示，今年上半年我國外貿順差達1125億美元，相當于去年全年順差的三分之二。有專家認為，貿易順差飆升與企業應對

　　伴隨著今年以來宏觀經濟金融指標大多快速增長，經濟過熱趨勢更加明顯。中國銀行9日發布的人民幣市場月報預計，今年下半年，央行還有1-2次小幅加息的可能，最早的加息時間可能在7月份，同時財政部也有取消或減免利息稅加以配合的可能。

　　當然，在宏觀政策緊縮的預期下，滬指從5月30日開始展開了持續的震蕩整理，最大震幅超過26%，利空動力得到了一定程度的釋放。截止到目前，市場基本面開始向積極偏暖的方向轉變。

　　最近，央行副行長吳曉靈表示，調控并非針對股市等言論，反映出了管理層針對大牛行情積極呵護的態度；日前，管理層發布國有股轉讓與受讓的新政策，避免“大非”減持對于市場的沖擊；截止到7月11日，人民幣對美元的匯率突破7.58的整數關口，再創匯改以來新高，匯改以來人民幣累計升值幅度已超過7%；值得一提的是，新基金發行明顯提速，繼首只創新封閉式基金開始發行后，中國證監會日前批準了長城品牌優選基金發行。據悉，近期還有另外兩只新的股票型基金將獲準發行，籌資總規模約300億元人民幣，新鮮“血液”正在有序流入市場。

　　近幾日，工商銀行、招商銀行、民生銀行、宏源證券等多家藍籌股相繼發布業績大幅增長公告，無疑讓投資者重新認識到市場所具備的價值與巨大潛力，為調整之后的市場注入強大的活力。同時，很多二、三線個股股價遭遇“腰斬”，持續地量之后，已經跌無可跌，經過短線連續的反彈回升，市場的做多信心正在逐漸修復。市場環境正在不斷向著多頭控盤的方向發展。

　　總之，隨著持續的地量窄幅整理，市場再次面臨方向性選擇，而宏觀政策面的變化，將決定后市運行的方向。