首放實(shí)戰(zhàn)掘金報告2007年7月11

　　首放實(shí)戰(zhàn)掘金報告一：板塊掘金

　　消息敏感期等待市場作出方向性抉擇

　　北京首放

　　周三市場小幅震蕩，成交量出現(xiàn)大幅萎縮，滬市成交金額僅有636.3億元，為今年2月份以來的階段性地量，顯示市場漲跌動力均有所不足，市場多空在短期似乎達(dá)到了新的平衡。不過，考慮到6月CPI敏感數(shù)據(jù)將在近期公布，市場普遍預(yù)期相關(guān)數(shù)據(jù)過高，相應(yīng)加息、降低利息稅等敏感問題又將困繞市場走勢，警惕在消息敏感期市場再度出現(xiàn)大跌很有必要。

　　一、 6月CPI數(shù)據(jù)普遍預(yù)期較高，加息和降低利息稅等預(yù)期因素沖擊，有可能打破短期縮量震蕩格局。

　　消息面上，由于受食品以及相關(guān)商品價格上漲等因素影響，有媒體采訪國泰君安、申銀萬國等業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，6月CPI數(shù)據(jù)同比上漲將超過4%的預(yù)期較為強(qiáng)烈。6月份消費(fèi)物價指數(shù)的明顯上漲給貨幣政策部門造成的壓力，很可能將預(yù)示貨幣政策可能將會有一定動作。而中國銀行全球金融市場部7月9日發(fā)布的報告指出，6月中國貨幣政策相對穩(wěn)定，中國

人民銀行經(jīng)歷了一個月的觀察期后，今年下半年還有1-2次小幅加息的可能，從而使機(jī)構(gòu)投資者對取消利息稅和加息的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。這也是周二盡管招商銀行、工商銀行在業(yè)績預(yù)增情況下大幅走強(qiáng)，股指卻沖高調(diào)整震蕩的重要原因，而周三市場成交量的大幅萎縮，雖然顯示市場作空動能有所減弱，但是，在敏感信息即將公布的情況下，更多的投資者采取了觀望的操作策略，市場作多向上的動能同樣不足，市場陷入上下兩難的境地。

　　對有經(jīng)驗(yàn)的投資者而言，這種成交量的快速萎縮，比起市場劇烈震蕩或者快速下跌可能更具殺傷力，他意味著市場交易性機(jī)會的大大降低。當(dāng)前，在股指向上將面臨60日和30日兩條重要均線壓制的情況下，沒有成交量的放出，股指要繼續(xù)向上是比較困難的。在臨近周末，尤其是CPI敏感數(shù)據(jù)即將公布的敏感時間內(nèi)，市場成交量的極度萎縮，顯示市場短期不管繼續(xù)向上反彈，還是調(diào)整向下，很快將會作出抉擇。而CPI敏感數(shù)據(jù)的出臺，短期將會成為打破市場盤局的重要因素，短期市場到底是漲是跌，很快將有分曉。

　　二、 操作上耐心等待消息面和市場短期走勢明朗乃萬全之策。

　　如果能對市場中期走勢有著清醒的把握，那么，對于短期或者階段性的操作都將具有較高的指導(dǎo)價值。從中期角度看，今年下半年對資金面的需求是巨大的，股市將需要耗費(fèi)近2000億的資金來交納印花稅，此外還有券商的傭金，今年上半年總數(shù)為555億，下半年應(yīng)該與此相差不大，這兩者合計(jì)就是2500億。2007年下半年大小非解禁規(guī)模約為4900億元，首發(fā)、定向增發(fā)以及大股東增持解禁規(guī)模為3350億元。根據(jù)上市公司披露信息，目前上市公司擬以公募方式進(jìn)行增發(fā)的有35家，合計(jì)擬融資額為1000億元左右。從海外上市公司擬發(fā)行A股的公開信息統(tǒng)計(jì)來看，海歸發(fā)行A股規(guī)模初步有1900億元。此外，假定兩市還有1000億新股IPO。保守估計(jì)下半年對資金面的硬需求將超過8000億元，總需求將超過14000億元，在這樣大資金需求背景下，沒有新的重大政策出臺，市場以時間換空間將是運(yùn)行的主基調(diào)，短期內(nèi)幻想市場再度向上大漲有些不切實(shí)際。

　　對于7月6日以來的股指上漲，定義為短期技術(shù)性反彈較為適宜，而且，這種反彈過程中成交量的快速萎縮，顯示市場的活躍度大為降低，可參與價值也大大降低。由于當(dāng)前市場階段，市場短期是繼續(xù)上漲還是下跌尚不明朗，對于投資者而言，總的操作策略應(yīng)是防御為主，而不是擴(kuò)大勝利果實(shí)的時候。因此，短期在操作上耐心等待消息面的明朗，以及市場漲跌走勢的明確，相對較為穩(wěn)妥。

　　首放實(shí)戰(zhàn)掘金二：大勢分析

　　地量小陽是震蕩變盤前兆

　　北京首放

　　一、大勢研判：縮量震蕩等待消息面和短期市場走勢的明朗。

　　1、明日預(yù)測：縮量震蕩。周三市場縮量震蕩，個股分化造成市場上下兩難，考慮到6月CPI數(shù)據(jù)即將公布，市場再度處于消息敏感期，在市場縮量中等待消息面明朗，可能是大部分投資者的選擇。

　　①股指波動范圍：3800點(diǎn)-4000點(diǎn)；

　�、谶\(yùn)行方式：上下拉鋸式震蕩；

　　③大勢關(guān)注焦點(diǎn)：關(guān)注消息面變化可能對股指走勢產(chǎn)生的重要影響。

　　2、短、中線趨勢：周三創(chuàng)出今年2月份以來的地量，顯示在重要敏感數(shù)據(jù)即將公布之際，投資者普遍采取觀望的操作策略，這意味著短期消息面一旦明朗，短期市場不管是上是下，短期可能會面臨一個震蕩變盤的過程，也即短線有可能出現(xiàn)震中大陽線的上漲或者中大陰線的下跌。市場再次變盤震蕩難免，可耐心等待市場走勢的進(jìn)一步明朗。當(dāng)然，由于加息和降低利息稅預(yù)期較為強(qiáng)烈，而且，市場再度臨近周末，適當(dāng)謹(jǐn)慎警惕市場震蕩可能更為穩(wěn)妥。

　　二、主力動向剖析：等待主流領(lǐng)漲熱點(diǎn)出現(xiàn)。

　　1、多頭主力動向剖析：周三縮量之中，雖然上漲個股家數(shù)超過了下跌個股數(shù)，但是，上漲熱點(diǎn)除了超跌股外，其他板塊的效應(yīng)相對并不明顯，上漲個股也有些凌亂。短期市場如果要繼續(xù)上漲，除了市場需要成交量放大之外，能否有號召人氣的主流熱點(diǎn)產(chǎn)生，也是一個相當(dāng)重要的因素。

　　2、空頭主力動向剖析：酒類等近期瘋漲的個股跌幅居前，一些業(yè)績預(yù)減的品種也出現(xiàn)較大下跌，在個股兩極分化中，規(guī)避部分個股分化調(diào)整風(fēng)險還是不容忽視。

　　三、操作策略：市場上下兩難，成交量萎縮顯示市場可操作性有所降低，而CPI重要數(shù)據(jù)的公布，會否打破當(dāng)前的多空平衡，很值得關(guān)注和等待，操作上謹(jǐn)慎等待市場消息面明朗，并適當(dāng)提前作好新的調(diào)控措施出臺的防范準(zhǔn)備，才能立于不敗之地。

　　四、實(shí)戰(zhàn)淘金池：無。

　　北京首放實(shí)戰(zhàn)掘金報告三：焦點(diǎn)透視(大勢分析)(7月11日)

　　地量僵局下的三大看點(diǎn)

　　北京首放

　　6月25日本欄旗幟鮮明的指出，縮量大陰線已經(jīng)拉開中期調(diào)整的序幕，6月28日指出中期調(diào)整已經(jīng)確認(rèn)，提醒投資者操作中保存牛市利潤，6月29日指出市場仍將繼續(xù)向下尋求支撐，7月4日指出無量主跌段來臨，7月5日指出報復(fù)性大陽反攻即將噴薄而出，市場走勢完全驗(yàn)證了本欄的前瞻性分析。

　　在多重因素的影響下，絕大部分投資者采取了等待觀望的策略，上下兩難，今天滬指總體呈現(xiàn)震蕩走勢，并沒有方向性的趨勢，上方3900點(diǎn)以及60日均線形成壓力，下方5日以及10日均線具有較好的支撐，最終以一根小陽線收盤，與此同時成交量出現(xiàn)了快速萎縮，滬指金額只有630億元左右，創(chuàng)出自2月5日以來的最低水平，總體來看，目前市場處于一個上下空間都不會很大的狀態(tài)，多空分歧表現(xiàn)在波動空間的縮小，對于后市，我們認(rèn)為，如果成交量始終不能有效放大，那么期望市場繼續(xù)向上是不現(xiàn)實(shí)的，只能向下繼續(xù)尋求支撐，而且在極度萎縮的環(huán)境下，個股的機(jī)會以及可操作性也會大幅降低，因此作為投資者而言，觀望等待趨勢的明朗是最佳的操作策略。

　　焦點(diǎn)一：地量能否見到地價，成為中期調(diào)整結(jié)束關(guān)鍵。

　　今天市場最大的特點(diǎn)就是成交量的萎縮，創(chuàng)出了2月5日以來的最低水平，只有636億元，這與前期單日動輒千億元的金額形成了天壤之別，而我們知道上周三滬指創(chuàng)出了階段性的地量730億元之后，就很快出現(xiàn)了快速上揚(yáng)的反彈格局，那么今天的地量是否意味著市場再一次探明了市場的底部呢？是否意味著中期調(diào)整的結(jié)束？我們認(rèn)為，雖然存在地量見地價這種可能，但是對于后市的行情投資者也不能過于樂觀，因?yàn)椋�見到地價之后出現(xiàn)上揚(yáng)，必須要出現(xiàn)持續(xù)放量的過程，才能保證行情的健康發(fā)展，也才能驗(yàn)證地價的出現(xiàn)，而在目前的整體環(huán)境中，成交量很難連續(xù)放大，這是因?yàn)椋�目前距離前期放量的時間還不夠長，還沒有徹底消化前期放量過程中的浮動籌碼，再者下半年市場資金需求巨大，大盤股的發(fā)行，緊縮政策的預(yù)期，大小非的上市，印花稅提高帶來的作用等等，都限制了增量資金持續(xù)進(jìn)場的信心，因此，我們認(rèn)為，地量之后還有地量，也就是說，目前630億元可以看作是地量，但后市還有可能再次刷新地量水平。

　　焦點(diǎn)二：指標(biāo)股能否持續(xù)上攻，決定持續(xù)上揚(yáng)空間和時間。

　　雖然近期個股活躍度大幅降低，但是市場并沒有出現(xiàn)弱勢，其中的主要原因就是推動指數(shù)上漲的動力來自于權(quán)重指標(biāo)股，典型的代表就是金融股業(yè)績增長大大出乎市場的預(yù)期，銀行、證券、保險等公司相繼公布了中報大幅增加的公告，很多個股的業(yè)績有望出現(xiàn)大幅增長，而且遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過市場前期的分分析水平，如宏源證券的凈利潤出現(xiàn)了2200%幅度的增長，招商銀行出現(xiàn)100%以上的增長、工商銀行出現(xiàn)50%以上的增長，長江電力在近日也發(fā)布了業(yè)績預(yù)增50%的公告，此類個股是A股市場的權(quán)重品種，在業(yè)績大幅提升的背景下，這部分個股不會出現(xiàn)大幅度的下跌，這就決定了近期A股市場難以大幅度下挫。但是對于這部分權(quán)重股來講，強(qiáng)勢能否持續(xù)決定了指數(shù)的上揚(yáng)空間以及延續(xù)時間，我們認(rèn)為，雖然從中長期來看，這部分個股仍具有較好的業(yè)績增長，而且是快速增長，在目前階段，持續(xù)上漲并不現(xiàn)實(shí)，后市仍有反復(fù)。

　　焦點(diǎn)三：超跌股能否持續(xù)補(bǔ)漲，取決與能否增量資金進(jìn)場。

　　今天大部分個股都出現(xiàn)了上漲，超過110只公司收紅，同時漲停個股數(shù)量也有所增加，但是并沒有主流熱點(diǎn)，沒有板塊效應(yīng)，沒有賺錢效應(yīng)，只有少數(shù)權(quán)重股支撐了大盤的上漲，可以說，個股的活躍度已經(jīng)大幅降低，強(qiáng)勢個股也沒有了持續(xù)性，因此，對于超跌股的上漲，我們認(rèn)為，也必須要看成交量的放大情況，只有投資者信心回避，增量再度進(jìn)場，這部分個股才會有較好的持續(xù)性，所以總體來看，個股機(jī)會不多，可操作價值很低，因此，投資者可繼續(xù)采取等待觀望的策略，等待趨勢的明朗。

　　北京首放實(shí)戰(zhàn)掘金報告四：實(shí)戰(zhàn)策略(7月11日)

　　北京首放

　　大盤運(yùn)行

　　今天滬指總體方向不明，上有壓力下有支撐，5日以及10日均線形成支撐，60日均線等壓力沉重，同時成交量繼續(xù)萎縮，創(chuàng)出半年以來的最低水平，可以認(rèn)為，沒有成交量就不能推動指數(shù)上行，近期最關(guān)鍵的因素就是成交量。

　　策略分析

　　在績優(yōu)權(quán)重藍(lán)籌股中等待，安全系數(shù)高，能夠規(guī)避調(diào)整風(fēng)險，尤其是一些盤子大，走勢強(qiáng)，權(quán)重大的個股；另外短線可對部分技術(shù)上超跌的個股運(yùn)作，但倉位不能大；

　　板塊研究

　　權(quán)重指標(biāo)股：是目前市場最強(qiáng)勢的群體，對市場起到了關(guān)鍵的支撐，近期仍將有所表現(xiàn)。

　　金融股：銀行股、保險股最為強(qiáng)勢，證券股走勢一般。

　　地產(chǎn)：人民幣連續(xù)升值，繼續(xù)關(guān)注行業(yè)龍頭。

　　選股思路

　　1，權(quán)重大，對指數(shù)具有影響，近期表現(xiàn)強(qiáng)勢的個股，有望成為多方控制指數(shù)的工具，具有一定的機(jī)會；2，超跌股，流通盤小，價格低，技術(shù)超賣，有放量跡象，這類個股存在短線機(jī)會。3，二線藍(lán)籌股，部分個股表現(xiàn)相當(dāng)抗跌，有長線資金吸納，可作為中長線品種。

　　中線跟蹤

　　暫無

　　策略回顧

　　6月25日本欄旗幟鮮明的指出，縮量大陰線已經(jīng)拉開中期調(diào)整的序幕，6月28日指出中期調(diào)整已經(jīng)確認(rèn)，提醒投資者操作中保存牛市利潤，6月29日指出市場仍將繼續(xù)向下尋求支撐，7月4日指出無量主跌段來臨，7月5日指出報復(fù)性大陽反攻即將噴薄而出，市場走勢完全驗(yàn)證了本欄的前瞻性分析。

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