重慶東金 陳周杰

　　今天大盤沒能延續其前兩日的反彈行情，出現震蕩整理的回落走勢。兩市早盤慣性高開，并順勢高走。隨后在權重銀行股的全線走高帶動下繼續向上揚升，并曾一度突破60日均線的壓制。不過隨著銀行股出現沖高回落，大盤股指也掉頭向下，不僅失守3900點整數關口，股指還雙雙翻綠。最終兩市均以陰線報收，滬市收于3853.02點，跌0.78%，深市收于12682.04點，跌1.28%，兩市成交額比昨日同期萎縮108億，共計1489.7億元。

　　從盤面觀察，股指再度調整，個股多數下跌，二八現象又現。今日市場熱點主要集中在金融股上，包括銀行、券商、參股金融等板塊領漲兩市，不過權重銀行股的拉抬并未充分激活市場人氣。雖然金融指標股上漲支撐著大盤，但也造成了指數的嚴重失真，如果去除它們的指數貢獻，股指恐怕已經是中度跌幅了。

　　除了金融股外，受益于

　　從今日市場大炒中報概念和反彈行情的夭折的現象來看，側面反映了市場投資理念已經發生改變。價值投資重回市場主導地位，投機炒作已經不得人心。事實上，在政策多風險的4000點區域，跌幅最深的即是那些低價投機股。它們給投資者帶來的損失已經遠超于前期的利益所得。

　　綜合來看，經過兩日的反彈上漲，多方力量已有所衰竭。而政策面的不利消息，繼續使市場對宏觀調控有所擔憂，造成資金面繼續偏緊，從而難以為繼大盤的繼續反彈。

　　對于后市，我們認為大盤向上向下空間都很有限。因為大盤在經過一個月的震蕩后，價值型的滬深300的平均市盈率體已下降到30倍左右，由于滬深300是未來股指期貨的合約標的，那么它再繼續大幅下跌的可能性已經不大，這也有效封殺了指數的下跌空間。而繼續向上則將受限于高位的獲利盤與恐慌盤的拋壓，而利空政策面的因素也將無形增大，多方必將對此有所顧忌。所以，估計大盤短線將形成一個窄幅震蕩整理的走勢格局。