國泰君安

　　周二兩市指數(shù)高開低走，滬指小幅回落30點，多數(shù)個股經(jīng)過連續(xù)兩個交易日的上揚后出現(xiàn)調(diào)整格局。目前來看，周二的回落可以看成是指數(shù)反轉(zhuǎn)上攻行情中的強勢整理，即使短線再有反復(fù)，指數(shù)階段震蕩上揚格局有望確立。

　　消息面左右開弓

　　目前市場消息面總體呈現(xiàn)平衡格局，兩方面的作用力均不容小視。今年6月份物價運行的一個明顯態(tài)勢是，食品價格反季節(jié)上漲，在一般年份里，6月份的食品價格是下降的，而今年卻是上漲的，農(nóng)業(yè)部全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)報告顯示，2007年6月農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)的定基指數(shù)為143.5，而2007年5月的這個數(shù)字是136.8，2007年6月農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)環(huán)比上漲了4.9%。這意味著6月份物價上漲0.3%以上,而去年6月份物價上漲為-0.5%，相差0.8%以上，再加上5月消費物價指數(shù)上漲3.4%，兩者相加大概是4.2%。食品價格的上漲正在帶動CPI上漲。在這種情況下，防止經(jīng)濟進一步過熱仍然是宏觀調(diào)控的主要任務(wù)，宏觀調(diào)控的力度可能進一步加強。由此，本月19日CPI等經(jīng)濟數(shù)據(jù)出臺這一時間可能對市場構(gòu)成一定壓力。但這并不代表市場只有利空沒有利好因素，據(jù)悉，證監(jiān)會擬在近期批準三只新的股票型基金發(fā)行，總籌資規(guī)模約300億元人民幣。在成交量處于階段底部的當(dāng)下，新基金發(fā)行無疑將給市場帶來新鮮血液，有利于做多動能的釋放。另外周二工商銀行、招商銀行、長江電力等大盤藍籌股發(fā)布了今年中期業(yè)績大幅預(yù)增公告，兩市優(yōu)質(zhì)藍籌業(yè)績增長的趨勢已經(jīng)形成，這是推動牛市持續(xù)演繹的關(guān)鍵所在，亦是能夠帶給目前市場穩(wěn)定的積極因素，對于市場發(fā)展的意義重大。

　　描繪震蕩上攻趨勢

　　消息面左右制衡的局面對于市場而言并不一定是壞事，實際上，這有利于市場的“自由發(fā)揮”，也就是說指數(shù)逐步震蕩上攻的格局有望浮出水面。這一觀點除了建立在消息面相當(dāng)穩(wěn)定外，還源自以下兩點。一方面從走勢上看，指數(shù)上一輪調(diào)整浪始于6月20日，至7月4日期間，可以清晰的發(fā)現(xiàn)每次指數(shù)反彈結(jié)束后拉出的第一根陰線均是“陰包陽”，6月20日如此，22日、28日、7月4日均是如此，這說明當(dāng)時市場處于弱勢。而周二的陰線并沒有延續(xù)“陰包陽”路線，調(diào)整幅度遠不及過去，這說明市場弱勢的局面已經(jīng)獲得改觀，如果說，6月20日至7月初出現(xiàn)的每一次反彈屬于“抵抗性反彈”的話，那么周二的回落很可能也只是“掙扎性調(diào)整”。另一方面，市場做多人氣處于回升周期。7月4日，成交量跌至近階段低量水平后，近期開始表現(xiàn)出反彈特征，雖然周二略有回落，中間的反復(fù)屬正常范圍，可以看到，無論是06年8月還是今年2月的拉升行情均是在成交見地量后展開的，且成交不是一步到位的放大，而是一個逐步的過程。因此，隨著后市成交量的逐步放大，市場亦有望逐步企穩(wěn)走強。綜合以上觀點，我們認為即使短線市場再度出現(xiàn)回落，很可能也只是正常的整理，市場逐步震蕩上攻的格局值得樂觀期待。由此，投資者在操作上可適當(dāng)升溫，建議繼續(xù)關(guān)注中報業(yè)績大幅預(yù)增品種。諸如凱迪電力(000939)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓，中報業(yè)績大幅增長。在轉(zhuǎn)讓凱迪環(huán)保70%股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，公司投資凈收益206,906,000元，預(yù)計中期業(yè)績增長為398%-418%。此外，公司擬向武漢凱迪控股非公開發(fā)行

股票購買其所持楊河煤業(yè)39.23%股權(quán)，這將是公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型計劃中關(guān)鍵的一步，是公司向電力及新

能源建設(shè)上游產(chǎn)業(yè)擴張的重要舉措。目前公司定向增發(fā)事項尚在中國

證監(jiān)會審核過程中，存在一定不確定性，投資者可適當(dāng)留意定向增發(fā)進展情況。

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