重慶東金 李綱

　　很多投資者似乎已經養成了習慣，只要某日指數收大陽，一定過分樂觀，只要某日收陰，哪怕是正常的回檔，就一定過分悲觀。其實包括市場和個股都有其規律可循，這就是趨勢。只有關注或把握中長期趨勢才能真正忽略掉短期的頻繁的市場波動。市場的熱點也是這樣，一般都會具備延續性，除非是短期之類出現離譜的暴漲。

　　我們注意到，績優的"泛消費類股"近期表現較好，如汽車、地產、酒類、藥業等類股。我們認為消費類股未來將反復表現，該板塊良好前景在前期出口稅率調整時便得到強化，出口稅大面積調整可說是個強烈信號。事實上，上述大漲板塊的中報預期均不錯，可見業績浪炒作已經展開，持有業績有保障個股能很好回避大盤風險。未來的市場成交額將不如上半年，除非印花稅下調，交易成本提高使長期投資會更有市場，績優股因此會得到額外溢價。這種改變短期內未必很明顯，但時間長了必會顯示出威力。

　　連續陽K線之后，市場對預期調整的警惕效應加強，空頭氣氛得以放大，技術面的壓力加上利空預期的壓力導致大盤短線震蕩。周一行情再度產生的上跳缺口，短期內雖還有回補的要求，但在銀行股與券商股逆勢上行做多支撐市場的背景下，大盤再度回調的空間將大為收斂。多數個股正在或者是即將展開的再度探底走勢，將為投資者提供再度抄底介入的寶貴良機。建議投資者在控制倉位的情況下關注業績增長品種。

　　我們相信，恐慌過后投資者將更深入的思考長期牛市的基礎：人口紅利帶來的經濟長周期繁榮與企業盈利持續高增長；低勞動力成本與效率提升帶來的中國國際競爭優勢、從而巨額貿易順差及流動性過剩；居民金融資產結構調整與

股票投資快速普及下的入市潮與股票資產需求爆發。而未來兩個月將是上市公司中報業績集中公布階段，也是

宏觀調控政策密集出臺階段--同時也可看做調控壓力釋放與緩解階段--一旦投資者在此過程中再次確認上市公司盈利高增長的持續性，則牛市勢必將向縱深方向繼續發展。最后，H 股近日走勢正表明中國資產牛市仍在加速發展之中，既然對長期趨勢向好已有共識，對中短期走勢遲疑猶豫并無裨益。

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