廣州萬隆

　　提要：股指下行至3780點附近，或者大幅下行跌破3780點后，能不能產生有力度的回升，是明天看盤的要點。十字路口有兩種方向的假設，相對而言下跌后產生較大力度的回升的可能性更大。

　　反彈進入3900-4000點區間，多空雙方均有顧忌，令周二走勢缺乏方向感，上證指數僅90點的震蕩幅度和1%以內的收盤跌幅，如實反映了這一點。

　　兩市超過1000只個股下跌，上漲的僅有200余家，而股指又處于敏感區域，盤面現實令套利交易者對周三的期望值大幅降低，而兩個交易日之前，套利交易者尚滿懷信心。套利情緒的轉變作用在周三盤面，將首先打壓股指，大盤明天早盤難免出現回落。短期趨勢交易者在現點位附近心存疑慮，一般而言，下降趨勢的有效突破需要連續三個交易日收盤站穩在趨勢線之上，周二的市場表現影響了短期趨勢交易者的信心，周三，前期下降通道上軌線附近的反彈力度將引起短期趨勢交易者的密切關注，屆時5日均線運行至3780點附近，差不多與下降通道上軌點位重合。因此，明天的盤面觀察要點是：股指下行至3780點附近，或者大幅下行跌破3780點后，能不能產生有力度的回升。若產生有力度的回升，其原因多半是有看好后市的新多頭趁低介入，用筆者的分類觀點看，就是若大盤幅度較大的回落后有長線趨勢交易者參與做多，則本輪反彈將看得更高(短期多空均勢的情況下，長期趨勢交易者的態度決定決定市場方向)。如果下行至3780點附近或者大幅下行跌破3780點后股指反彈力度偏弱，這種市場狀態將加重套利交易空頭情緒和短期趨勢交易者空頭情緒，導至以大幅度的下跌結束這次反彈行情。

　　上述分析中存在一些假設條件，這種分析風格似乎與筆者此前的風格不同。多數時候，筆者的定量或定性分析得出的觀點是鮮明的，目的是方便讀者做投資決策參考。然而，市場運行方向一旦偏離預測方向，你有沒有準備足夠的應急方案？鑒于大多數讀者并不具備職業的操盤素養，當市場平衡狀態被打破，或者信賴的股評文章出現方向性錯誤時，估計我們的讀者多半應變能力不足。因此，為了不誤導讀者，在平衡將被打破的十字路口，筆者自認為多做一些假設，多考慮一些可能出現的情況，有利于幫助讀者把握機會和回避風險。

　　

索羅斯說，人對市場的認知總是不完整的，認識總是存在偏差，市場走勢影響人的認知，，而認知又反過來影響市場走勢，這就是索羅斯有名的“雙向反射理論”。筆者對反射理論的理解是：我們面對的不是一個靜態的市場，而是一個每分每秒都處于變動中的市場，這個變動的市場變動的原因，正是人們對之產生認知后的行為。一個有偏差的認知產生行為，這個行為一定是有偏差的，有偏差的行為導至的市場走勢也是不正確的，又將被新的認知產生的新的市場行為“糾正”，于是市場就在 “錯誤——糾正——過頭(錯誤)——糾正。。。。。。”的過程中漲跌不停。

　　上文中，“套利情緒的轉變作用在周三盤面，將首先打壓股指，看來大盤明天早盤難免出現回落”說的是人的認知和行為影響市場走勢，“如果下行至3780點附近或者大幅下行跌破3780點后股指反彈力度偏弱，這種市場狀態將加重套利交易空頭情緒和短期趨勢交易者空頭情緒，導至以大幅度的下跌結束這次反彈行情”，說的是市場走勢又反過來影響人的認知和行為，由于相互之間復雜的影響，預測市場走勢的難道是很大的。當然，難度大也不能成為不進行預測或者預測含糊不清的借口。各種因素相互作用，在某一時段，還是能發現某些因素占主導地位，例如，周三的十字路口有兩種方向的假設，相對而言下跌后產生較大力度的回升的可能性更大。

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