大摩投資

　　經過連續兩日的強勁反彈后，今天股指在60日均線處再遇技術阻力，上證指數今日最高達到高點3929后出現了逐波回調的走勢，但總體回落幅度不大，市場震蕩有所收斂，10日均線支撐明顯，最終收出小陰線。

　　從盤面來看，今日表現最突出的是以券商、銀行、保險等構成的金融類股，其中券商板塊中宏源證券、都市股份等大漲都漲停板；銀行股中的招商銀行一支獨秀大漲7.77%，興業銀行、工商銀行等也比較強勁；招商銀行大漲原因與業績有關，今日招商銀行發布中期業績預增公告，稱2007年中期凈利潤較上年同期增長100%以上，按照06年同期0.23元計算，07年中報每股收益應在0.46元以上，全年應在0.95-1.0元之間。由于招行的業績遠遠高于各家機構的預期，因此必將刺激股價的強勁上揚。兩個保險股明顯強于大盤。很明顯，金融股繼續成為穩定大盤的核心力量。另外，地產股也繼續保持強勢。但是，與上半年行情所類似的是，在大盤藍籌指標股出現放量走高的背景下，市場資金流向出現了變化，題材股幾乎全面沖高回落，與藍籌股形成了非常明顯的"翹翹板"效應。我們認為，金融、券商、保險這三大金融板塊的主流品種近幾日的價漲量增，顯然是與中報業績預期相當出色密不可分，由此帶給主流機構中長線繼續看好的操作信心。

　　目前最大的問題，這波行情能持續多久？當前成交量與前期不可同日而語，按照"量為價先"原則，這波行情顯然未有成交量的配合。前期大盤在4000點以上的成交量上海都在1800億元以上，目前的成交量只有那時的一半，能夠上攻4000點嗎？我們認為，近期成交量下降有其原因，近期急速下跌難以抽身的投資者，不可能在此位置變換籌碼，而機構投資者是遵循估值持股的辦法，而并不是頻繁的在二級市場上追漲殺跌，一般買入持有的策略導致了交投的減小。以及在高位深套的投資者仍有多數耐心持股不動。但場外資金又對這波行情采取質疑態度。因此，近年來的牛市與歷年所不同，也就是說在思路上打破了原有的常規套路，后市強勢行情仍可延續一段時間，伴隨中報行情的來臨，同樣也能延續強勢行情，不必過度的質疑當前大盤反彈。