本報記者 張煒

　　上周五下午的反彈，并非“無緣無故的愛”，國有股減持新規的出臺是直接原因。

　　國有股東3年內累計轉讓上市公司股份超過5%的需報批、國有股東轉讓上市公司股份的價格應按照市場定價、國有股東協議轉讓上市公司股份必須通過證券交易所公開信息。對于這些普遍被視作利多的政策信息，投資者顯然關注周一的進一步市場反映將如何？會不會再演2002年“6·24”行情？老股民親身經歷過，一則“國務院決定停止通過國內證券市場減持國有股”的消息，曾在2002年6月24日使上證指數和深證成指分別出現9.25%和9.34%的大漲，絕大多數個股在當日漲停。當時的股市已從2001年6月的2245點跌落，一路跌至1339點，隨后出現300多點的反彈，但又告失敗。與如今從4300點迅速跌落800點左右的股市，在人氣受損上有頗多相似。

　　催生“6·24”行情的政策，在基本解決

股權分置改革的如今，已經成為了“歷史文物”。但此次出臺的國有股減持新規，與“6·24”行情時的停止國有股減持，在政策初衷上略有相似。把隨意可減持國有股，改為減持需要報批，管理層顯然不希望股市受到太大的沖擊壓力。后股權分置階段的到來，給股市帶來空前的潛在壓力。統計顯示，今年將有881億多股限售股進入流通，市值合計達9347億多元，2009年前后，市場將迎來上市公司國有股減持的高峰。若聽任減持行為自行其是，即便有的大股東與上市公司信誓旦旦，中小股東也是難以放心的。國有股減持的后置風險不容低估，尤其在市場走弱的背景下，將使二級市場面臨“雪上加霜”。

　　“6·24”行情的形成，是因為當時的股市已經“積弱”，在政策利好出臺后，很快“一呼百應”，且成交量明顯放大。“6·24”行情的之前一個交易日，已經出現上漲跡象，上證指數上漲3.07%，成交量突然放大3倍多。35.77億元、123.64億元、531.98億元的“三部曲”，造就了“6·24”行情。這也就意味著此次大盤能否再演“6·24”行情，需要密切關注成交量的變化。上周五只是較前兩個交易日略有放量，本周的成交量將在很大程度上決定大盤的反彈高度。

　　不過，“6·24”行情的結果并不完美，經過10多個交易日的上沖努力失敗后，大盤重新出現連續陰跌，到2003年1月創出了1311點的新低。在目前的市場環境中出臺國有股減持新規，會不會只是對大盤產生短暫的“安撫”效果？不少投資者存在疑慮。在上調存款準備金率、加息、上調

證券交易印花稅率、發行特別國債及利息稅可能減免等“調控組合拳”下，滬深股市出現了明顯的人氣跌落，難道單靠國有股減持新規的出臺，就能夠“力挽狂瀾”，實現股市的重新活躍，甚至股指的再創新高嗎？

　　值得一提的是，上周六由媒體正式公布的政策，與之前的市場傳聞與預期存在一定差異。新規并沒有限制國有控股股東拋售解禁后的上市公司國有股的比例，其核心內容只是明確了國資委對上市公司國有股權轉讓的審批權限。相比之下，之前的市場盛傳上市公司國有股“連續三年內減持股份不超過總股本的5%”。有市場人士擔心，上周五下午的上漲，很可能是市場提前“誤讀”了國資委的文件。給國有股減持設定審批規則，與引發“6·24”行情的停止減持國有股，是完全兩碼事。在政策出臺前的市場跌幅及下跌空間不足的情況下，能否再演“6·24”行情，或許比當年的市場分歧還要大。如果是“6·24”行情一類的大幅上漲，則在此之后會面臨一定獲利盤兌現壓力。

　　2002年的停止減持國有股，被視作救市的利好政策。此次國有股減持新規出臺，有評論稱之為“政府出手救市的重大措施”。按照國資委的說法，通過行政審批程序調控國有股減持的步伐，目的是為了保持國有經濟控制力，維護證券市場穩定。如此積極的政策信息，是投資者應該注意的。不過，在目前調整空間及時間尚有限的情況下，投資者仍然不可忽視短期市場震蕩的風險。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。